每经对话贝伦贝格银行首席经济学家霍尔格·施米尔丁：较激进的货币政策，有

本篇文章2519字，读完约6分钟

上周，欧洲央行为欧元区的经济复苏带来了新的推动力，并宣布将紧急抗流行病债券购买计划扩大至1.35万亿欧元，高于预期。因此，欧洲央行今年的资产购买总额预计将达到创纪录的1.7万亿欧元。欧洲央行的刺激计划会有什么影响？它未来的政策趋势是什么？就此，国家商报开始与贝伦伯格银行首席经济学家霍尔格·卢·施米尔丁进行对话。

此外，美国股市上周末出现了数据错误。远好于预期的是，5月份经季节性调整的非农就业数据引爆了美国股市的三大股指，但这组就业数据后来被证实是不准确的，而且由于统计误差，失业率可能被低估了3.1个百分点。就此，国家商报记者连线了三菱UFJ金融集团联合银行首席金融经济学家克里斯·鲁鲁普基。

欧洲央行超出预期扩大了债券购买规模

北京时间周四晚，欧洲央行宣布三大基准利率将保持不变，但将增加6000亿欧元的紧急救援计划(pepp)，并将债券购买期限从2020年底延长至至少2021年6月底，以提振COVID-19肺炎病毒危机后的欧洲经济。同一天，欧洲央行也发布了最新的经济预测。受疫情影响，欧元区实际国内生产总值预计今年将下降8.7%，明年将反弹至正增长5.2%。

在该决议宣布之前，欧洲央行于3月18日宣布了一项7500亿欧元的债券购买计划，上周四的会议将欧洲央行为抗击COVID-19疫情对欧元区经济的影响而采取的措施总额扩大至1.35万亿欧元，略高于大多数经济学家的预期。欧洲央行今年的资产购买总额预计将达到创纪录的1.7万亿欧元以上。

摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)全球市场策略师贾伊马尔希(Jai malhi)认为，欧洲央行的新决议显示了其尽快重振经济的决心，欧元区很可能比美国和英国更快摆脱由COVID-19肺炎疫情引发的经济衰退。

值得一提的是，当地时间6月3日晚，经过两天的酝酿，德国大联合政府最终通过了一项规模达1300亿欧元的一揽子经济复苏计划，涉及儿童补贴、减税、支持企业等救助措施。德国总理默克尔表示，经济复苏计划将涵盖2020年和2021年，其中1200亿欧元将由联邦政府承担。

由于欧盟和德国的双重刺激计划，欧盟成员国主权债券的息差收窄至3月份以来的最低水平，提振了长期以来受到政府债券低收益率冲击的银行股。上周四，欧元兑美元汇率也升至1.1384，为3月10日以来的最高水平。

随着欧洲疫情放缓，如何从欧洲gdp萎缩中复苏将是一个长期的重要问题。《国家商报》记者(以下简称nbd)就欧洲央行近期政策与贝伦伯格银行(berenberg bank)首席经济学家霍尔格·施密尔(holger Schmiel)进行了对话，他经常在主要媒体上评论经济事件。

Nbd:你对欧洲央行扩大紧急债券购买计划有何看法？

霍尔格·卢·施梅尔·丁:更激进的货币政策将有助于抑制经济下行风险。如此强烈的信号有助于鼓励家庭和企业(在欧元区)相信最坏的情况很快会过去，从而推动经济信心的强劲反弹。

Nbd:欧洲央行有可能降息吗？

霍尔格·卢·施米尔丁:在整个危机期间，欧洲央行不太可能将存款利率下调至-0.5%以下，因此目前空的利率变动幅度非常小。当被问及这个问题时，欧洲央行行长拉加德曾表示，在当前形势下，pepp是最好的工具。我们认为，如果金融环境明显趋紧，欧洲央行仍可能决定将长期再融资操作的有效贷款利率从目前的-1%进一步下调。

Nbd:欧洲央行还能实施什么其他刺激措施来提振经济？

霍尔格卢施米尔丁:欧洲央行可以调整商业银行对超额准备金征收0.5%惩罚性利率的门槛，从6倍上调至9倍。随着欧洲央行额外注入流动性导致流动性增加，欧洲央行今后这样做将变得更加合理。

此外，通过从欧盟、欧洲稳定机制(esm)或欧洲投资银行(eib)购买更多债券，欧洲央行更容易持有33%的国家债券发行上限，并考虑未来可能发行的超国家债券。

引爆美国股市飙升的数据是不准确的

当地时间周五，美国股市开盘走高，收盘全线走高。道琼斯指数上涨800多点，回到27000点。盘中一度上涨逾1000点，纳斯达克(Nasdaq)盘中一度创下新高。

收盘时，道琼斯指数上涨3.15%，至27110.98点；纳斯达克指数上涨2.06%，至9814.08点；S&P 500指数上涨2.62%，至3193.93点。上周，道琼斯指数上涨6.8%，为4月初以来的最大单周涨幅。S&P 500上涨4.9%，纳斯达克上涨3.4%。

美国股市飙升的主要原因是，美国劳工部当天发布的非农就业数据远好于预期，这令市场预期，疫情引发的经济衰退将很快迎来触底反弹。具体而言，根据美国劳工部公布的数据，美国非农就业人数在5月份季节性调整后意外增加250.9万人，为1993年以来最大单月增幅，此前市场预计非农就业人数将减少800万人。美国5月份失业率降至13.3%，好于4月份的14.7%。

然而，这组引爆美国股市的数据后来被证实有错误。

当地时间6月5日，美国劳工部官方网站发布的月度就业报告显示，由于分层抽样误差和数据收集误差，之前的数据可能低估失业率3.1个百分点。换句话说，美国官方的正确失业率将达到16.4%。此外，美国劳工部预计，4月份的统计数据也会出现同样的错误，4月份修正后的失业率可能接近20%。

统计数据失真的主要原因是劳动部对一些被归类为临时裁员的工人进行了不正确的分类统计，导致这些工人的数量被严重低估。根据劳工部的数据，截至5月中旬，在2100万失业的美国人中，有1500万人(约占73%)在休无薪假，这是有数据以来的第二高水平(4月份之后，这一比例为78.3%)。

三菱UFJ金融集团联合银行首席金融经济学家克里斯·鲁普基(Chris rupkey)在接受《国家商报》采访时表示，失去工资的工人将很难在社会上再次找到工作，因为许多工作已经永远消失了。在上一次衰退中，美国经济花了几年时间才增长到足以让失业者找到工作，而这一次也需要几年时间。

哈佛大学经济学家、奥巴马政府前高级顾问杰森·富尔曼认为，美国企业将经历一个漫长的复苏过程。他说:随着人们摆脱暂时的裁员，回到公司工作，我们正见证着最容易的成长阶段。然而，一旦雇主完成了召回雇员的过程，它将不得不继续更困难和长期的恢复工作。

图片来源:受访者推特

全球新肺炎疫情实时查询

来源：新浪直播网