A股申购通道开启 阿尔特成国内汽车设计创业板第一股

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作为国内领先的汽车设计企业，爱尔特汽车科技有限公司(以下简称爱尔特)于3月17日发布了《首次公开发行a股并在创业板上市的公告》(以下简称《公告》)。3月18日，公司正式对外开通了订阅渠道。本次发行的股票计划在深圳证券交易所创业板上市。认购代码为“300825”，投资者按6.14元/股进行网上和网上认购。

阿尔特公开发行a股并在创业板上市，标志着国内第一只汽车设计创业板股票正式诞生。

创业板发行的股票不超过7600万股

奥尔特成立于2007年5月，注册资本约2.29亿元，是中国第一批以宣为法定代表人的高新技术企业。其主要业务范围包括汽车产品规划、造型设计、整车/发动机/变速器/零部件工程设计、cae分析、nvh优化、新能源汽车开发、电子控制技术开发等。，涵盖了汽车设计的全过程。

作为中国领先的汽车设计企业，Alte的主要业务是燃料汽车和新能源汽车的车辆设计以及其他与汽车行业相关的技术服务。它能为客户提供全过程的汽车设计和开发解决方案，是目前中国技术领先的独立汽车设计公司。

根据公告，奥尔特计划此次向公众发行不超过7600万股股票，占已发行股本的比例不低于25%。本次公开发行后，公司总股本将不会超过3.06亿股。

根据奥尔特的招股说明书，募集资金计划投资三大项目:“模型中心升级扩建项目”、“车辆工程开发中心升级扩建项目”和“前沿技术R&D项目”。Alte表示，模型中心的升级扩建项目和整车工程开发中心的升级扩建项目是基于公司现有的R&D和设计，提升了R&D和设计能力，巩固了公司业务的竞争力和影响力，增加了公司的市场份额。

随着合资比例的放开，外国汽车公司增加了在国内汽车市场的投资，国内汽车市场的竞争也加快了。为了抢占更高的市场份额，企业增加了在R&D的投资。除了努力提高产品性能，新车造型设计已经成为汽车公司越来越重要的R&D投资领域。凭借其13年的积累和在汽车设计领域的市场声誉，Alte已成为国内外主要汽车公司的热门合作伙伴。

据了解，Alte的主要客户逐年增长，并与主要客户建立了长期的合作关系，具有较高的客户粘性。到目前为止，奥尔特服务的客户群不仅包括国际知名汽车制造商如大众、奔驰、本田、日产，还包括国内大型汽车企业如一汽集团、东风汽车、北汽集团、陕西汽车集团。同时，还与一汽大众、东风日产、东风本田、广汽本田等国内合资汽车制造商建立了长期合作关系。

汽车设计行业是汽车产业链的前端环节，下游汽车制造商对新车型的研发投资水平是影响上游汽车设计行业市场容量的直接因素。

汽车市场低迷，汽车设计行业迎来大好机遇

从2018年下半年开始，中国整体汽车市场经历了28年来的首次负增长，并持续至今。根据中国汽车工业协会的数据，2019年中国汽车产量和销量分别为2572.1万辆和2576.9万辆，同比分别下降7.5%和8.2%。从1月到11月，生产和销售的下降幅度略有缩小，分别比上年增加了3.3个百分点和5.4个百分点。

此外，COVID-19爆发的肺炎无疑对已经处于“寒冬”的国内汽车市场更为不利。根据中国汽车工业协会的数据，从1月到2月，汽车的生产和销售分别为204.8万辆和223.8万辆，同比分别下降45.8%和42.0%，比1月份下降20.4个百分点和23.3个百分点。其中，国内乘用车产量和销量分别为163.1万辆和183.1万辆，同比下降48.1%和43.6%，同比下降20个百分点，同比下降23个百分点。

值得注意的是，汽车公司的“寒冬”对汽车设计行业来说是一个巨大的机遇。例如，对于像Alte这样的顶尖汽车设计公司来说，收入不是减少而是增加。奥尔特的招股说明书显示，奥尔特的收入在报告期内继续增长。

汽车行业产量和销量的变化并不直接影响上游汽车设计行业的业务需求。“在汽车行业竞争日益激烈的情况下，汽车销量的下降将促使汽车制造商加大研发投入，开发新车型以满足市场需求。”Alte的相关负责人认为，汽车制造商不会为了降低成本、提高效率而削减R&D的投资，而是会更加积极地在R&D投资，以更好地适应未来的市场需求，增强市场竞争力。

情况也是如此。在过去的两年里，尽管采取了不同的“降低成本、提高效率”的方式，但产品技术研发的投资并没有减少，反而增加了。这也是因为汽车企业要想在日益激烈的竞争和不断加大的下行压力中抢占更多的市场份额，就必须增加在R&D的投资，设计新的车型和技术，以提高市场竞争力。这样，对于汽车设计企业来说，整车企业的汽车设计需求也会增加。相反，停滞不前的企业只能在未来竞争的洪流中被动甚至被淘汰。

因此，在汽车市场日益萎缩的背景下，汽车设计行业面临着发展机遇。目前，中国汽车设计行业主要分为三类机构:R&D汽车制造企业附属设计机构、R&D汽车零部件制造企业附属设计机构和独立汽车设计公司。其中，与前两类机构相比，独立的汽车设计公司开发了大量的车型，积累了丰富的汽车设计和项目管理经验，形成了丰富的数据库资源；另一方面，由于设计开发的自主性和独立性很强，从产品本身和整车的角度出发，可以更好地制定技术方案，方案的质量也更好。它可以方便地整合国际先进汽车资源，引进先进技术，吸引国际汽车人才。基于这种比较优势，独立汽车设计公司在行业竞争格局中具有独特的竞争力。

作为中国自主汽车设计行业的领军企业，奥尔特成功抓住行业发展机遇，业绩持续增长，这也是其成功登陆资本市场、成为创业板第一只汽车设计股票的重要基础。“客户结构的不断优化进一步证明了我们公司不断获得优质客户和优质订单的能力。”上述Alte负责人表示，从2017年至今，Alte收入结构中主要品牌的比重逐年上升，汽车制造商(自主品牌和合资品牌)的比重逐年上升。

根据公开数据，仅在2018年，中国就有149款新型乘用车上市，同比增长254.76%。越来越多的新车型促进了汽车设计行业商业需求的增长。

新能源性能布局取得显著成效

汽车市场竞争的加剧激发了汽车工业的发展潜力。然而，Alte的汽车设计业务优势明显，这使其在国内汽车设计领域处于领先地位，这也将为其未来稳定的收入增长提供可持续的保障。

对阿特来说，前瞻性的战略布局也是他成功的关键。据了解，自中国新能源汽车发展初期，Alte就已经规划了新能源汽车设计领域，新能源汽车设计业务量也在快速增长。目前，奥尔特主要服务于BAIC新能源、上汽通用五菱、广汽新能源、长安汽车、威来汽车、肖鹏汽车等主流新能源汽车企业。

招股说明书显示，报告期内，公司R&D费用分别为9000万元、7300万元和5900万元，分别占营业收入的16.70%、9.22%和6.66%，主要用于插电式混合动力技术(phev)动力系统相关技术研发、发动机技术相关研发、智能驱动项目、机电一体化开发项目等。

中国将新能源汽车视为汽车产业未来发展的重要方向，并给予包括财政补贴在内的各种政策支持。根据公开数据，从2013年到2018年，中国新能源汽车生产和销售的复合年增长率分别达到135.61%和134.81%。这也为奥尔特奠定了基础，他很早就规划了新能源汽车市场，以提高其后续性能。然而，报告期内Alte业绩持续增长的关键主要来自新能源汽车整车设计业务收入的快速增长。

随着新能源汽车技术的成熟和逐渐被消费者认可，除了以威来为代表的新能源汽车之外，传统汽车公司也逐渐增加了新能源汽车的市场。目前，我国新能源汽车的普及率还不到1.4%，新能源汽车产业的发展前景仍然比较好。

值得注意的是，就在国内新能源汽车市场一路发展之际，从2019年下半年至今，由于补贴大幅下降，新能源汽车持续负增长。这是否会对Alte后来的业绩增长产生影响？Alte相关负责人表示，近两年来，国内主流头车厂商的新能源汽车销量普遍增加，下坡补贴政策对中小汽车厂商影响较大，但对国内头车厂商影响有限。

“从2019年起，企业将面临巨大的‘双点’压力。预计到2020年，中国的cafc(即企业平均油耗)得分将出现较大差距。”威尔逊高级分析师田卫东表示，由于历史点位的转移，真正的压力将在2020年后逐渐爆发，这将迫使新能源市场迅速发展。当然，大力发展新能源汽车不仅是政府的积极推动，也是各大汽车公司对公司发展战略的推动，逐步提高了新能源汽车的内部比重。例如，一汽集团旗下新能源产品在乘用车中的比例将在2025年达到40%，2030年将超过60%；大众计划到2028年在全球推出约70辆全新电动汽车，预计交付量为2200万辆，其中大众计划的全球新能源汽车销售的一半将来自中国市场。

Alte相关负责人指出，国内外各大汽车制造商对新能源汽车产业的未来发展持乐观态度，着眼于新能源汽车领域的布局，国内汽车市场的竞争将日益激烈，汽车制造商加大研发投入势在必行。

根据计划，在未来三年，Alte将继续巩固和加强整车设计和开发能力，同时加强新能源汽车的研发能力。“未来，公司将从产品规划、建模研发、车辆性能开发和新能源汽车平台开发四个方面提升公司的整体开发能力。”奥尔特的相关负责人表示。文本/黎明

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来源：新浪直播网