谭浩俊：支持商业银行多渠道补充资本金释放啥信号

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谭浩军

2月11日召开的国务院常务会议决定，支持商业银行多渠道补充资本。包括:对商业银行而言，提高永久债券发行的审批效率，降低优先股和可转换债券的准入门槛，允许符合条件的银行同时发行多种资本补充工具；引进基金、年金等长期投资者参与银行增资扩股，支持商业银行金融子公司投资银行资本金补充债券，鼓励外资金融机构参与债券市场交易。会议强调，拥有补充资本的商业银行应完善内部机制，增加对民营企业和小微企业的贷款支持。

众所周知，过去商业银行主要通过发行股票、发行新股、引进战略投资者和国家注资来补充资本。然而，在这次国务院常务会议上明确的商业银行资本补充的范围比过去要广泛得多。特别是允许过去难以想象的基金、年金等长期投资者参与银行增资扩股，降低优先股、可转换债券等准入门槛，为商业银行资本扩张提供更多保障。

可以想象，做出这样的政策调整，一方面是加快金融体制改革和加大银行业开放的体现。只有让更多的社会资本和社会力量参与金融业的改革和发展，才能充分发挥金融业在促进经济社会发展中的作用，最大限度地提高金融业的开放性；另一方面，它反映了当前资本市场的状况，即资本市场对银行的支持作用遇到了一定的困难，银行通过资本市场融资的空效应变小，资本市场对银行融资的承受能力不足，不能满足银行融资的需要。

然而，无论是银行需要多渠道融资，还是资本市场无法满足银行融资的需求，对银行来说都是一个挑战和考验。我们应该知道，融资是正常情况下发展的需要，是银行业加快发展和加大对经济社会发展支持的体现。同时，也可能是银行体系运行不畅、资本流通速度不快、流通效率不高的体现。更直接的是，资金投入市场后，低效项目和企业所占比例过大，资本充足率越来越低。无奈之下，资本充足率的要求只能通过补充资本来满足。

显然，从目前银行资金的结构分布来看，这是不合理的。房地产企业、平台公司、产能过剩行业和基础设施建设占用的资本比例明显偏高，给资本运营带来不利影响，资本充足率有下降趋势。相反，制造企业、商业银行、创新企业等。资本运营速度快、资本周转率高的企业，其资本所占的比例要低得多。

因此，国务院常务会议在允许商业银行扩大资本补充渠道的同时，明确要求进一步疏通货币政策传导机制，资本补充银行加大对民营和小微企业贷款的支持力度。也就是说，资本不是随意补充的，补充是有条件和要求的，因此有必要进一步明确资金支持的重点。如果我们继续沿用过去的融资方式，没人能保证不会花太长时间，而且资本充足率可能会再次出现问题。只有加大对民营企业、小微企业等的支持力度。，让这些流动性强的实体获得更多的金融支持，银行资金的流动性才能强，资金的利用效率才能高。否则，资金的流通会越来越差，收益会越来越低。尤其是社会资金的使用效率会越来越差，导致社会资源配置出现严重问题。

当前，宏观经济环境不容乐观，尤其是国际经济环境存在诸多不确定性。在这种情况下，如果不能充分发挥银行的作用，银行的资金就不能最大限度地支持实体经济的发展，特别是民营企业和小微企业，提高民营投资者和企业家的投资和创业创新热情，调动他们的经济发展和投资积极性，就难以增强应对经济困难的动力，也难以激发克服经济困难的精神。对于市场参与者来说，最重要的因素之一是他们可以得到银行的支持，通过银行的支持，他们可以引导资金转移到真正的领域，而不是资金在银行系统中的流动，这似乎是有益的，但实际上破坏了效率。因此，在允许银行多渠道融资的同时，必须加强对银行资本流动的监管，确保资金更倾向于实体经济，特别是民营企业和小微企业，从而确保企业不再因资本问题而陷入困境。

(作者是金融评论员)

编辑朱昱

来源：新浪直播网