人人都想做“权益投资专家”，但这家公司用17年做到了

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如果不打破楼兰，黄沙就不会被归还。

无论市场如何发展，公共基金最激烈的竞争总是集中在股票投资上。一年到头，为了获得股票投资产品的良好排名，每家公司都竭尽全力展示自己的狼，以获得这颗皇冠上的宝石。

但是有句谚语说欲速则不达。既然投资股票的能力是公共基金的看家本领，也是每个人努力的方向，那就很自然地要努力。然而，积极管理有一个很大的秘密。这并不是说你可以通过使用太多的力量获得良好的股权投资能力，尤其是如果你想获得长期稳定的业绩回报。在许多情况下，不引人注目的风格、持续的训练和有效的系统可以达到事半功倍的效果。

这时，我不得不提到一家在圈子里非常低调的公司。当市场风格迅速变化时，他们努力改进制度以保持基金经理风格的稳定；当网红产品层出不穷时，他们坚持做一些与众不同的事情，并渴望积极管理自己的能力；许多人想成为股票投资专家，但他们用了17年的时间以稳定的业绩和出色的表现实现了这个目标。

这家公司是景顺长城基金。

大河和大海里有大鱼，这条小溪会持续很长时间

虽然有专业和不同的优势，在公共基金行业，积极的管理能力无疑是一个公司最重要的核心竞争力。在许多情况下，股票投资的表现可以帮助基金公司在规模和声誉方面获得良好的收获。

根据国际投资基金协会(iifa)发布的最新数据，截至2019年第四季度末，中国开放式基金(不含fof)规模达到1.89万亿美元，其中股票基金规模为4579.19亿美元，同比大幅增加约1400亿美元，上升至开放式基金规模的24.22%。风能数据还显示，截至今年6月10日，股权基金发行规模已达4819亿元，同比增长220%。

就规模而言，这个领域还远远不够大，但空空间的增长不可低估，在每家基金公司眼中，它也是一条真正的大河。站在这里的是这个行业真正的超级明星。

就在去年5月，海通证券发布了最新一期的“三年、五年和十年综合系列基金评级”报告。数据显示，截至2020年4月30日，在过去三年、五年和十年的三级星级中，景顺长城基金的股票投资能力获得了五星级评级，同时获得三级五星级评级的基金管理公司非常少。

从基金净值增长率来看，近十年、五年和三年景顺长城基金股票型混合基金加权平均净值增长率分别为160.77%、54.03%和54.94%，为不同阶段的持有人创造了良好的投资回报。

如果说半年或一年的表现反映了短期的爆发力，而中长期的表现突出了真实的投资和研究实力，那么上述数据很好地反映了这一点。这也符合景顺长城基金的投资理念:取长补短。

令人惊讶的是，一家擅长股票投资的公司的核心投资理念是缓慢而稳定的。在看似矛盾的张力下，这可能是这家公司在17年中实现和总结的投资的真正意义。

不是一个人优秀，而是一群人优秀

完成了整体性能后，让我们来看看具体的团队。最近，京顺长城刚刚推出了一个爆炸基金。如果爆炸发生是因为某个明星基金经理，我只能同意其中的一半。

与明星基金经理能够独当一面的时代不同，现在爆炸式发展的基金公司往往不仅有一两个优秀的基金经理，还有一批优秀的人才。在景顺长城，我们看到的就是这样一个团队。

从背景来看，京顺长城投资研究团队成员平均工作12年，研究人员平均工作5年，均具有硕士以上学位。此外，该公司非常重视内部人才的培养。在目前的12名公募基金经理中，有8名内部培训和成长；特别股账户的4位投资经理中，有3位是内部培养和发展的，形成了健康的内部循环。

这种良性循环的外在表现是，这个团队拥有大量明星基金经理。我们认为，以下几点都值得注意。

当然，首先是股票投资部主任于光。余光于2005年初加入京顺长城，2012年凭借其管理的京顺长城核心竞争力基金获得股票基金称号。该基金是当年回报率超过30%的部分股票型基金，也是余光的代表作。景顺长城的核心竞争力在过去三年中实现了48.30%的收益率，自其成立以来的年化收益为19.20%(银河数据，截至6月5日)，被业内公认为一只长期运行基金。

第二名是刘艳春，一位近年来炙手可热的明星基金经理。他是研究部门的主任。他的代表是景顺长城的崛起。该基金是过去两年市场上表现优异、备受关注的基金之一。过去三年的回报率为106.41%，为7/342；在过去五年中，收益率为69.65%，排名6/322(截至6月5日的银河数据)。

第三人也应该是京顺长城副总经理兼定量与指数投资部主任李。定量投资是近年来景顺长城的特色投资之一，而使李在第一次世界大战中一举成名的是景顺长城CSI 300增强型。自成立以来，该基金已增长了151.77%，表现优于沪深300指数，增长了70.23%，提高了81个百分点(截至6月5日的银河数据)。在他的领导下，景顺长城量化基金的总规模逐年增长，处于行业的前列。

第四位是鲍，一位典型的价值型基金经理。在过去的五年中，管理的景顺长城能源基础设施的收益率为105.56%，位居行业前15%。该基金赢得了许多金牛奖，并获得了晨星和银河的五年五星级评级(截至6月5日的银河数据)。

自京顺长城环保优势(银河数据，截至6月5日)成立以来，第五任掌门人杨的收益率为133.90%，年化收益率为22.26%。

还有明星基金京顺长城均势的基金经理刘苏。过去三年，该基金的收益率为50.75%，在23只股票和债务平衡基金中排名第六，并被晨星和银河(Galaxy)评为三年期五星级(截至6月5日的Galaxy数据)。

有许多案例，这也表明不仅哪个基金经理是优秀的，而且团队的所有成员都是优秀的。毫不奇怪，这样的团队可以一个接一个地打造明星产品。

表现是对那些风格稳定的人的奖励

如果我们将公共基金的发展历史层层剥离，仔细观察，就会发现这样一个现象:一个好的公司是百花齐放、各有所长的，大多数产品的长期表现是好的，而不是少数产品的短期表现。

这说起来容易，但做起来就没那么简单了。因为它要求机构的股东和管理层是长期的，所以有必要延长基金经理的评估周期，鼓励他们保持稳定的投资风格和长期价值投资，并容忍短期错误。

在这一点上，在东方拥有外资股份的京顺长城似乎拥有天然优势。首先，对基金经理的考核一直侧重于中长期业绩，三年和五年业绩考核的权重较高，这不仅可以避免基金经理的短期投资行为，保持与持有人的利益一致，还可以鼓励基金经理更加勤勉尽责，为客户创造长期回报。

同时，公司在前期努力建立保持基金风格稳定的体系，试图通过投资研究机制和过程解决基金产品风格漂移的问题，提高产品与用户的匹配度。

例如，基金经理的定期审查制度。从字面上看，我们应该每季度对基金经理的运作进行一次审查，看他们的运作是否符合风格。这种机制是定期管理每个基金经理的投资组合，给出详细的业绩和风险分析报告，并为报告提出一系列问题，要求基金经理详细回答。通过这种方式，基金经理的操作被及时地审查，并且基金经理的每一个投资决策被敦促具有合理的投资逻辑并且符合他自己的投资风格。

可以想象，这种做法会消耗大量的精力，但坚持多年的结果也是显而易见的:景顺长城的基金经理有自己的优势，他们可以控制各种市场情况，也可以说是磨刀不误砍柴。

另一点是，京顺长城的所有基金经理都有独立的决策权，并对投资结果负全部责任。这一点也很重要，它解决了前面提到的长期投资和容错问题。所有股票的买卖都是由基金经理独立决定的，每一种不同的风格都是可以容忍的，从而避免了整个基金公司风格相同的问题，从而一举实现多个目标。

回顾17年来景顺长城的发展历程，这是一个伴随着公共资金发展浪潮的多事之秋。精英投资研究团队、独特的股票投资文化、完善科学的制度建设、专业细致的投资研究体系、严格的风险控制纪律和流程框架等。，所有这些都经过工匠精神的打磨，最终形成了公司在股票投资、固定收益投资、定量投资、跨境投资、养老金/资产配置等方面的强大实力。

所有的过去都是前言。在新的征程中，京顺长城将自己定位为股票投资领域领先的多资产管理专家。这家低调务实的公司正朝着自己的目标前进。文本/秋秋

(市场存在风险，投资需要谨慎)

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来源：新浪直播网