6000多只基金挑花眼？ 基金投顾帮你拿主意！

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2020年春节后，全球资本市场大幅波动，这也使得a股开始出现震荡模式。许多投资者饱受“追涨杀跌”之苦。面对高度不确定的市场，他们对对手持有的资金犹豫不决:他们不知道是割肉退出还是利用低位筹集资金，他们都希望专业的“大神”能指点迷津。

截至2019年底，整个市场的基金数量达到6084只，其中股票基数为1910只，远远超过沪深股市的股票数量。那么，如何解决基金投资选择的困难呢？

基金投资业务作为一种新的财富管理方式，随着投资者基金投资需求的增长和市场环境的改善而发展。

基金投资业务主要是指具有相关资质的投资咨询机构，接受客户委托，在客户授权范围内为客户选择投资基金的具体品种、数量和交易机会，代替客户申请基金产品购买、赎回、转换等交易。

尽管在许多投资者眼中，基金投资和fof本质上是组合投资，为投资者选择高质量的基金，但它们之间仍存在明显的差异。Fof是工厂车间流水线生产的标准化产品，而基金投资是医生开的处方。

最低基金投资率低于0.1%

对于当前的基金投资业务，投资者需要支付两项费用，即投资管理服务费和按指定账户总资产的一定比例买卖基金时发生的费用。

事实上，投资者管理的投资账户通过本公司电子直销平台交易的本公司产品不存在额外的认购费或赎回费(但根据相关法律法规和基金招募说明书的规定应收取并计入基金财产赎回费的除外)。

然而，记者注意到，一些已经开始营业的基金公司的基金认购费为0。例如，华夏财富官方网站显示，认购基金率为0至1倍；中欧的相关协议是绝大多数认购费率为0，个人基金的最低认购费按规定执行。

那么，目前已经开始营业的五大机构的业务费率的最大差别就是它们的投资费率的差别。

记者整理了五家已经开业的机构的收费标准。从这些比率来看，最初的年基金投资率在0.15%至1.5%之间，最低的是中国和欧洲推出的现金+系列，年投资率为0.15%，最高的是南方基金拥有的多因素战略系列的1.5%，大多数基金投资率为0.5%/年。

不同的基金公司对基金投资利率有不同的折扣，如30%、50%和60%。折扣率非常便宜，最便宜的不到0.1%。

中欧基金的子公司中欧货币滚动(CEIBS Money Rolling)是一个基金投资业务平台，其现金+系列推广价格以60%的折扣降至0.09%，也是目前费率最低的基金投资产品。此外，南方基金推出的货币增强策略系列的两个组合的利率也从0.3%下调至0.09%。

从单个基金公司的角度出发，以南方基金的基础投资业务为例，具体的收费标准为:绝对收益策略系列:0.8%/年，股票和债务分配策略系列:1.0%/年，多因素策略系列:1.5%/年。南方基金宣布，从2020年4月1日至2020年4月30日，公司将对投资管理服务费率实行30%的折扣。根据这一计算，上述三个系列的比率分别为0.24%/年、0.3%/年和0.45%/年。这就是为什么南方基金将在今年第一季度后继续实施30%的贴现率。

此外，华夏财富推出的投资率是60%的综合折让，包括优先股在内的三种费用最高的投资组合折让后的投资率仅为0.3%/年，整体投资率相对较低。

不难发现，华夏财富、中欧和南方基金的折现率主要集中在0.2%/年~0.5%/年。

在实际操作方面，最高的比率是嘉实财富推出的进取型账户系列，其中包含三个子产品，投资率均为1%。

值得注意的是，基金投资组合与100%配置货币基金在利率上有非常明显的差异。中欧货币推出现金+系列，年利率降至0.09%。华夏财富下的优惠货币组合，在打了60%的折扣后，利率调整为0.12%。货币基金也是100%配置，帮助你投资同一个酣睡的增值策略，投资率达到0.5%，是中欧现金+系列利率的5.56倍，相差4.5倍以上。

据记者了解，目前一些准备进行基金投资的券商已经推出了类似的基金投资组合，投资率也低于0.5%/年。

此外，基金投资产品(也是股票和债券配置的主要系列)的利率也存在明显差异。嘉实财富推出的稳定账户系列属于股票和债券的均衡配置，年投资和维护率为0.5%。稳赢策略的投资回报率也达到了0.5%，仅次于南方基金系列股票和债券的贴现率0.3%。

一位从事基金投资业务的人士告诉《国家商报》，基金投资率因不同风险而异，但大致为0.2%/年至0.5%/年。

“无论是打三折、打五折还是打六折，该基金的投资率都非常便宜。在早期阶段，估计每个家庭的比率不会有太大差异。”深圳一家证券公司财富管理部门的一名人士告诉记者。

在上述券商看来，随着越来越多的机构加入，基金投资业务将是一个完全竞争的市场。目前，每个机构都刚刚起步，处于推广阶段，所以自然定价不会很贵。

国泰君安证券相关人士告诉记者:“首先，较大的价格折扣并不意味着基金投资行业处于同质化竞争的困境，而是业务转型初期的正常合理现象。一方面，优惠利率和投资者教育活动之间的合作可以积极地促进客户参与，这是必要的；另一方面，这也表明许多机构更注重市场份额，而不是短期创收。基金投资业务是一项着眼于中长期的综合竞争。”

“从中长期来看，各机构将逐步形成差异化竞争格局，综合品牌影响力强、投资者信任度高、专业配置能力强、合规和风险管控能力强的主机构将迎来差异化竞争机遇，客户资源也将相应重组。经过时间考验，综合实力突出的定制服务有可能收取额外费用。”国泰君安证券进一步指出。

对于国泰君安而言，在转型初期，公司以培育内部实力、提高专业服务效率、逐步提高客户粘性为首要目标，通过溢价收费实现快速创收并不在公司考虑范围之内。同时，预计基金投资业务将对公司的综合财务收入做出巨大的长期贡献，这是一个逐步完善的过程。

“我真的不看利率。未来最重要的是组合的设计。什么是投资的专业性，它能有明显的赚钱效果吗，而这种赚钱能力不仅体现在短期内明显的择时能力上，而且受到重视。这是一个长期的影响。”谈到基金投资，一位在基金行业有10年经验的上海人直言不讳。

fof和基金投资有什么区别？

Pk 1:投资范围，fof不仅仅是一个基金选择

截至2020年4月2日，今年已有8家新基金成立，目前正在发行的基金公司有10多家，分别是汇天富、尚投摩根和中欧。此前，最引人注目的是，兴泉优先股的fof在一天内售罄，最终配售率仅为17.65%。由此可见，2020年公开募股基金的扩张并不缓慢。

在许多投资者眼中，fof和基金投资在本质上都是组合投资，为投资者选择高质量的公共基金，但实际上它们之间仍然存在明显的差异。

目前，由于不同类型的资产管理机构，财富管理市场现有的fof存在明显差异。由公共基金公司发起的fof只为公共基金选择最底层的基金，而由经纪公司选择的fof有各种各样的基金，如公共基金、私人基金和定制的公共账户。从实际操作来看，证券公司推出的fof产品大多是寻找高质量的私募基金，很少选择私募基金+公募基金的理念，只有公募基金配置的fof产品更少。

如果与公开发行的fof产品相比，一些fof，甚至养老金fof，除了配置债券之外，还可以直接投资股票和其他资产。

以老板易泽平衡养老金为例。截至2019年底，该产品持有的前十名股票分别是韩瑞钴、华泰证券、长江电子科技、万科A、东山精密、通威、精密电子、灵异智、Inspur Information、水晶光电。截至2019年底，养老基金已直接投资25只股票，市值1296.56万元。

让我们来看看基金投资产品的配置。华夏财富优化智力投资系列中的股权优化组合系列由11只基金组成，其中华夏基金有4只基金，分别是华夏市场选择、华夏创新前沿、华夏研究选择和华夏现金增资A，共占26.98%，中欧基金下的中欧明瑞新起点混合基金和中欧蓝筹C共占23.73%。单一基金比例最高的是富国天合稳健，比例为12.15%。

“两者最大的区别在于，fof产品经理不仅限于选择基金，他们的投资范围还包括股票和债券等其他投资产品。”一位高级fof研究员告诉记者。

Pk 2:利率，基金投资至少便宜一半

如果我们看看费用，基金的投资率要便宜得多，基本上可以便宜一半，即50%。

基金投资方式:投资者支付费用=投资管理费+基金在购买组合中产生的认购和赎回费用。

Fof模式:投资者支付费用=基金管理费+基金托管费+基金认购和赎回费。

从公式的角度来看，与基金投资模式相比，fof模式有一些额外的托管费。实际上，当投资者购买fof基金时，通常会通过公司的直接网站和应用程序获得一定的折扣，有些甚至只有1%。在选择基金投资模式时，投资者通常根据投资组合购买基金，不收取认购费或以很低的认购率购买。

根据公开发行基金披露的现行利率规定，它们是不一致的。风能数据显示，截至4月7日，公开发行的fof数量已达到115个(A和C分别计算)。其中，70家fof的总管理率和年托管率超过1%，占60.86%。

从单个福利基金来看，兴泉安泰平衡养老金(fof)和海富通提供一年的稳定养老金，这两个福利基金是最便宜的。年管理率和托管率分别为0.5%和0.15%，合计仅为0.65%。如果算上发行的fof，最贵的是E基金优先选择的三个月期A类和C类多资产，年管理率和托管率分别为1.5%和0.2%，总比率为1.7%。

“从成本的角度来看，fof的额外成本是托管费。总体而言，fof的管理率一般在0.8%以上/年，托管费约为0.2%/年。如果不考虑申购和赎回费用，fof利率也是1%/年，明显高于目前基金投资模式下0.5%/年的平均利率。换句话说，基金投资率基本上是50%。”前述基金公司投资者表示。

Pk 3:从购买门槛开始，fof由大众定位

更有趣的是，fof和基金投资之间的区别被提到，包括许多公共基金首先想到不同的门槛，即不同的起点认购基金。许多投资者认为，基金投资是为高净值客户量身定制的，而fof的目标是普通大众。

华夏财富官方网站显示，其基金投资的启动资金为500元，而在中国和欧洲的滴水智慧投资要求投资者的最低申购资金从1000元开始，而南方基金推出的思南智慧投资配套投资协议也是1000元。此前，支付宝帮助你投票的起征点是800元。相比之下，嘉实财富下不同的基金投资组合对起点有不同的要求。固定收益的最低优先投资组合是500元人民币，而启动的美元计息(第二阶段)特别账户需要10万元人民币才能开始投资。

相比之下，fof产品招股说明书中对申购金额的一般规定是投资者通过基金管理人的直销机构申购基金，每次申购金额不得低于10.00元(含申购费)。

“实际上，500元或10元的门槛并不高，也不是两者之间最本质的区别。”一位fof基金研究员说。

Pk 4:投资理念，基金投资是医生开的药方

事实上，从卖方投资到买方投资，fof和基金投资的最大区别在于概念上的不同。

前面提到的fof基金研究人员对记者做了一个类比:fof是工厂车间流水线生产的标准化产品，而基金投资是医生开的处方。“具体来说，fof是一种产品形式，投资者可以选择适合自己的产品。目前，公开发行fof大致可分为三类:混合fof、目标日期fof和目标风险fof。基金投资由专业投资者根据投资者的需求进行专业定制，是一种买方投资形式。”

南方基金相关人士告诉记者，从美国投资市场、养老金投资及相关fof产品的发展来看，他们已经形成了一个非常良性的生态环境。美国有许多基于养老金方案的投资服务。例如，在401k系统下，许多计划发起人是非金融机构，他们不擅长投资，所以他们聘请专业投资或咨询机构作为他们的投资顾问，为他们制定投资解决方案。就解决方案而言，许多投资解决方案会将它们引入养老金目标fof产品，如目标日期基金产品。

中国现有的公开发行产品都是标准化产品。基金投资业务投入运营后，可以根据客户需求提供个性化、差异化的解决方案。随着中国老龄化社会的到来，养老金投资将成为最重要的投资场景之一。

基金投资试点半年:资产超过1亿的最热门行业、教育和养老需求的现状

基金投资模式始于2019年。公募基金公司率先发起基金投资。

“目前，从五家基金公司的投资业务流程来看，中国、华南和中欧的业务拓展较早。e基金仍处于前期准备阶段，系统尚未推出。”一位从事基金投资的人士告诉《国家商报》记者，目前几个发展迅速的基金公司投资业务的资产管理规模已整体超过1亿元。

纵观目前正式开业的四家基金公司，其特定的公共基金投资组合都遵循风险偏好的概念。

在南方基金看来，一般来说，理财客户用于投资的资金可以分为四类:闲散生活资金、增值资金和高收益资金。

具体来说，华夏财富网上理性投资调查一般分为三个系列和十个组合，其中偏好智力投资系列涵盖了货币偏好、固定收益偏好、股权偏好和指数轮换的组合，其风险偏好也是按照从低到高的顺序排列的。

嘉实财富推出的基金投资业务涵盖一系列安全账户、稳定账户、进取账户和特殊账户——美元利息收入。与其他国家不同，特别账户系列主要集中在海外市场投资，基金投资组合主要是qdii品种。

中欧国际工商学院基金旗下中欧国际工商学院基金推出的投资下降是投资周期、投资目标和风险回报预期的差异，推出了现金+理财+财富+三种情景。

开展投资者教育工作

基金投资业务不能回避前期的宣传教育。

中欧基金向《国家商报》表示:“随着基金投资业务的开展，越来越多的客户开始关注基金投资业务，并开始尝试投资策略。投资业务的关注度和咨询量每天都在逐渐增加，问题主要集中在什么是基金投资上。我如何参与战略投资的投资和投资的收益？”

“启动基金投资试点，从卖方投资到买方投资，最大的困难在于三个方面。其中之一是需要考虑运营和推广的实际效果。对于新业务，有多少客户可以接受新的支付方式。这也给公司的业务运营和投资者教育带来了新的挑战。”华泰证券相关人士表示。

北京一家基金公司的投资人员也表示，投资者教育是一项长期的工作，公司希望通过更多的机构推动基金投资业务的普及。

寻找外部合作平台

在进军基金投资业务的四大机构中，公共基金显然在自身客户数量方面处于劣势。除了搭建自己的平台，积极寻求外部机构的合作也是不可避免的。

动作最快的南方基金是业内第一只投资田甜基金的基金。据了解，未来南方基金在渠道拓展方面，将与市场主流销售平台建立投资与关怀业务合作关系。

中欧货币滚动基金投资业务于今年2月20日与田甜基金合作推出，并开始为田甜基金平台的基金客户服务。在后续工作中，我们将陆续与外部销售平台建立沟通与合作，努力为更多平台的基金投资客户服务。此外，4月1日，华夏财富发起的调查与理性投资在田甜基金平台正式启动。

“从目前的行业情况来看，田甜基金网上股票产品的销量还可以，用户的自画像应该是一个具有较强风险承受能力的群体。”一家基金公司的投资者告诉《国家商报》记者。

对教育和养老的需求最大

《国家商报》记者从许多基金投资者那里了解到，在未来的计划中，特定场景产品已经成为基金公司的重点发展方向之一。在这个规划中，教育和养老这两个主题更受青睐。

南方基金相关人士对《国家商报》表示，未来，基金投资新浪系统将针对不同客户的养老、教育等具体理财场景推出更加个性化的投资策略组合。

中欧投资顾问钱也表示，未来将陆续推出包括养老和教育在内的各种情景策略，以满足更加个性化的投资需求。

“在需求场景中，我们公司也做了大量的前期研究工作。从调查结果来看，教育和养老更受投资者青睐，更能满足投资者的需求。买房买车的需求很难通过财务管理来实现。”上述上海公募基金投资者表示。

“在调查中，我们发现投资者更愿意参与教育和养老等个性化理财需求，而不是一次性购买。今后，我们还将考虑在推出的相关业务中推广和推广基金的固定投资方式。”基金投资者进一步表示。

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来源：新浪直播网