京东向凯撒抛售途牛股份 将是三赢局面？

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作者:时代财经詹丹青郑方圆

处于退市边缘的途牛迎来了一个新的转折点。

5月28日晚，凯撒旅游(000796.sz)宣布控股股东凯撒集团拟收购京东持有的途牛(纳斯达克代码:tour)全部21.1%的股份，成为途牛的第二大股东。

受此消息影响，途牛的股价从连续一个多月徘徊在1美元以下，到5月28日大幅上涨28.26%，至1.10美元。

来源:瑞晶创意

针对途牛股份的出售，京东公共关系部5月29日向时代财经指出，京东看好凯撒旅游稳步推进的整体旅游产业链建设战略，支持凯撒旅游和途牛专注于旅游资源整合和业务合作、创新业务和金融业务。合作方将继续利用自身在品牌、资源和营销方面的优势，促进凯撒旅游市场在空的拓展

5月29日，北京联合大学旅游学院在线旅游研究中心主任杨延锋告诉时代财经，如果有优秀的战略投资者进入，将有助于途牛巩固股价，获得市场投资者的认可。“虽然京东和凯撒之间的交易有一个过程，但它需要先受到一些消息的刺激，这样途牛的股价才会反弹。”

目前，凯撒集团与京东已经达成合作意向，但交易价格尚未确定。如果交易能够成功完成，凯撒集团将能够任命一名董事到途牛董事会。

京东是途牛的第二大股东，共持有1243.68万股a股普通股，持股比例为21.1%。2004年，JD.com在图牛投资了5，000万美元，2015年，它增加了2.5亿美元的现金和资源投资以及价值1.08亿美元的业务支持。海航集团是途牛的最大股东，持股比例为24.6%。

但凯撒旅游暂时无意收购途牛，并在公告中指出收购途牛股份将对公司利润产生负面影响，考虑到途牛仍持续亏损，预计收购金额较大。

自2014年5月途牛登陆纳斯达克以来，已经连续六年亏损，累计亏损60.35亿元。财务报告显示，2019年，途牛实现营业收入22.81亿元，同比增长1.83%；上市公司股东应占净利润为-7.73亿元，同比下降272.04%。

然而，这并不意味着凯撒旅游根本不想参与到途牛。公告中指出，由于途牛与其存在一定的竞争关系，为维护公司和中小股东的利益，公司同时要求控股股东凯撒世嘉、凯撒集团和实际控制人陈小冰先生向公司做出相关承诺，保留上市公司对途牛的优先购买权。

事实上，在达成收购意向之前，凯撒旅游已经与途牛达成了战略合作。5月22日，双方宣布将在旅游资源整合和商务合作、创新业务和金融业务方面进行合作。

在杨延锋看来，途牛仍是一个不错的投资目标。他告诉时代财经，旅游市场远非稳定，仍有大量潜在竞争对手，如颤音、滴滴等。这些新进入者会选择一家业绩更好的公司作为切入点，就像腾讯选择了桐城一样。从这个意义上说，土牛仍然有其独特的存在价值。同时，途牛是中国在线团队旅游分销的创始人，即使略有亏损，也能保持较大的销售规模。

鉴于凯撒接管土牛股份的原因，时代财经向凯撒询问了情况，截至发稿时，没有收到任何答复。

然而，被京东抛弃的途牛仍处于危机之中。

从4月6日到5月27日，途牛的股价已经连续37个交易日徘徊在1美元以下。根据纳斯达克的规定，如果一家上市公司的股价连续30个交易日低于1美元，它将收到一个亏损预警；被警告的公司将被迫退出市场，如果它不能在90天内将其股价提高到交易标准。

幸运的是，在疫情的影响下，纳斯达克将“1美元警告”推迟到6月30日。然而，如果途牛未能在7月1日起的180天内提高其股价，以致其收盘价连续10个交易日高于1美元，它仍有可能被摘牌。

长期以来，京东在线旅游的布局并不多，最强的是投资途牛。那一年，途牛以9美元的发行价登陆纳斯达克，而“团队旅游”的故事也受到资本市场的青睐。股价一度升至20美元以上，但截至5月28日收盘，途牛的股价跌至1.10美元。基于当天1.49亿美元的途牛市值，京东的股权价值缩水很多，只剩下3158万美元。

面对军事家们必须争夺的在线旅游市场，途牛的挫败并没有让京东放弃它的意图。2019年4月，京东成立了北京京东云和旅行社有限公司，经营范围包括旅游咨询、入境旅游和国内旅游业务。

与此同时，JD.com开始寻找可以替代土牛的合作伙伴，凯撒旅游也开始崭露头角，它在团体旅游和出境游方面都有优势。

4月25日，京东全资子公司宿迁韩邦投资管理有限公司认购凯撒旅游股份7305.1948万股，持股比例为7.37%，位列前十大股东。京东和途牛签署了免费运营京东旅游度假频道网站和移动终端五年的专有权，该专有权即将到期或已经到期。

据chansons Capital首席执行官沈梦表示，京东出售了途牛的股份，但并未真正放弃途牛。他向时代财经指出，途牛作为一家旅游公司，更符合业务合作的原则，京东在此次运营后仍间接影响着途牛。“虽然途牛的交易价格低于面值，但美股不像a股。保持其上市地位的方法还有很多，但这些方法都是短期的，最重要的是提高途牛的业务能力。”

互联网经济与社会电子商务研究中心的生活服务电子商务分析师陈告诉，交易尚未敲定，但经过这次操作，途牛的股价被短暂激活，三方也是合作关系。京东也是凯撒的股东。"无论是途牛的再次崛起，还是凯撒的进一步发展，都对京东有利."

杨延锋指出，凯撒作为国内强势供应商，处于途牛的上游，而途牛作为在线经销商，有着很好的技术积累和业务生态建设，京东将会带来积极的流量支撑效应。如果三者能够很好地合作，这将是一个双赢的局面。

来源：新浪直播网