交易环境生变 华创证券终止收购太平洋证券

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6月3日晚，华创杨安(600155，上海；昨天的收盘价是11.47元)和太平洋(601099，上海；昨天的收盘价是3.18元。双方宣布华创证券终止对太平洋证券的收购。这两家公司自去年11月宣布他们已经在谈判桌上已经有半年了。

华创证券是贵州券商，太平洋证券总部设在云南。此次收购交易的终止意味着云贵券商之间的婚姻失败。

对生产经营没有不利影响

2019年11月15日，华创杨安全资子公司华创证券与太平洋证券最大股东北京嘉鱼投资有限公司签署了《太平洋证券股份有限公司股份转让协议》和《太平洋证券股份有限公司表决权委托协议》..协议签署后，华创证券向北京嘉鱼支付了15亿元定金，北京嘉鱼向华创证券质押太平洋证券有限公司5.81亿股股份。

在今年6月3日晚的公告中，华创证券没有解释终止收购太平洋的详细原因，只是说鉴于交易环境发生了很大变化，双方同意通过友好协商终止交易。同时，公司还声明不会对公司的正常生产经营活动产生不利影响。

毫无疑问，在去年11月的公告中，两家公司都对婚姻充满了希望。根据太平洋当时的建议，本公司与华创证券均从事综合证券业务。如果此次股权转让最终得以实施，两家证券公司可能会在业务和客户资源方面进行合作。

华创证券与太平洋证券的合作在业界也充满期待。首先，华创证券在贵州注册，而太平洋证券在云南注册。自古以来，云贵高原就是一个公司。这两家公司的主要收入来源还依赖于云南和贵州。两家公司都是私人经纪人。华创阳安原名圣保朔。后来，刘永好的新希望化工公司接手，让圣宝硕起死回生。

太平洋控股股东北京嘉鱼投资有限公司，原名北京华鑫六和投资有限公司..根据太平洋于2018年7月发布的公告，自2010年起，嘉鱼投资的股东由屠建、郑奕华、张喜安、陈爱华四位自然人股东组成，并无变动。

单从交易环境来看，实际上从2019年11月15日到2020年6月3日，太平洋二级市场的股价变化不大，涨幅只有3.55%。两家公司的业绩最近也保持稳定。

然而，嘉鱼投资仅持有太平洋10.92%的股权。当时有声音说华创证券只收购了太平洋5.87%的股份，嘉鱼投资没有完全退出，这将导致太平洋的股份更加分散。它是否真的能帮助太平洋变得更大更强还有待观察。

太平洋证券一直受到处罚

此外，就太平洋证券本身而言，尽管依靠市场的积极表现是公平的，但也有许多令人担忧的事情。第一大股东北京嘉鱼在今年4月初首次受到上海证券交易所的通报批评，随后在5月份受到云南省证监局的处罚，原因是增持协议未完成，太平洋股东大会未考虑增持延期。

2018年7月10日，太平洋宣布，太平洋最大股东嘉鱼投资计划自披露之日起6个月内增持公司无限制股份，增持价格不高于3.50元/股，累计增持股份不低于总股本的1%，不高于总股本的5%。

2019年1月11日，太平洋宣布嘉鱼投资增持太平洋股份232.17万股，占太平洋总股本的0.0341%，未完成增持计划下限。因此，嘉鱼投资将增资计划的执行期延长了6个月，至2019年7月10日。太平洋股东大会尚未考虑这一延期。

2019年6月20日，嘉鱼投资终止实施增资计划的提案，承诺一股在延长期内不增持，仍未完成增资计划的下限。正因为如此，嘉鱼投资被上海证券交易所进行了通报批评，并被云南省证监局发出了警告信。此外，今年5月，太保内蒙古分公司因经纪业务违规被内蒙古证监局责令暂停开立新的证券账户一年。暂停期间，分行不得新增经纪客户。

华创证券也因业务粗心而遭受损失。一度，市场最关注的是神武股份质押式回购。2017年7月19日、7月28日和10月10日，神武集团分别与华创证券签订了三份股票质押式回购交易协议，质押st节能(原神武节能)股份共计3000万股，华创证券融资共计3.47亿元。债务危机爆发后，华创证券损失惨重。

一些券商非银行分析师指出，华创证券和太平洋正处于行业净资本的中间。作为区域性券商，这两家公司在云贵地区有优势，但与第一梯队券商相比，在资源获取和人才储备方面也存在明显不足。有时候，经纪公司的联姻不能达到1+1大于2的效果。就华创证券收购太平洋而言，即使华创证券在太平洋的持股比例不高，新旧管理层之间的概念是否能够磨合尚不得而知，因此此事的终止不应被过度解读。

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来源：新浪直播网