四大逻辑支撑 213亿元大单涌入券商板块

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我们的见习记者任世碧

7月份，沪深两市股指呈现集体上涨趋势，市场投资情绪逐渐增强。来自全国各地的资金涌入a股市场筹集资金，推动上证综指、深证综指和创业板指数创下今年新高。7月2日和7月3日，营业额连续两天突破1万亿元。在这种背景下，经纪行业可谓“扶摇直上”，自7月份以来的三个交易日中，该行业已上涨17.63%，这令投资者怀疑牛市的味道又回来了。

图:经纪行业k线图

对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》采访时表示:“券商类股被称为市场的‘风向标’，通常在市场启动时表现良好。因此，在市场见底和见底的过程中，券商的股票应该牢牢抓住，因为一旦市场开始，券商的股票就不会缺席。下半年，a股市场将走出整体牛市:一方面，疫情得到控制后，中国经济稳步反弹，下半年经济复苏将加快；经济复苏将为上市公司带来更好的利润修复。其次，基金销售的火爆局面仍将在下半年重现，这将是股市上涨的重要资金来源。数万亿资金入市已成为a股的重要力量支撑。”

“从2013年到2015年上半年，a股市场的近期趋势似乎在重复这一趋势。我记得从2013年到2014年第三季度，上证综指也在低位波动，并在2000年多次出现。然而，相应地，创业板指数表现出强劲的上升趋势，移动互联网行业继续表现出超额回报。然而，在2014年第四季度，券商类股等估值较低的品种迅速上涨，上证综指迅速进入主涨波。从2019年到2020年第二季度，创业板指数屡创新高，从1，200.1杨璐上升到目前的2，400。上证综指在3000点以下反复震荡。然而，在今年第三季度开始的7月份，证券市场的画风突然发生了变化，一向赏心悦目的券商类股出现了成交量上升的趋势。上证综指的成交量也迅速增加，并继续拉出长阳k线。从这个角度来看，无论是2014年还是现在，市场上的各种资本都涌向低估值、低定价、高派息的品种，包括a股风向标的有价证券，目的就是为了填补估值空白。”金百林咨询公司首席分析师秦红告诉《证券日报》记者。

分析师普遍认为，被称为“牛市旗手”的券商类股的飙升，主要有四个逻辑支撑:

首先，政策强烈支持它。今年4月底，创业板登记制度改革正式启动，5月，创业板进行了改革，试点登记制度被写入《政府工作报告》。与此同时，上海证券交易所及时响应研究，推出单一t+0，以创业板注册制度改革为主题，发行、上市、交易和退市制度改革将同步推进。

东方证券(orient securities)行业策略师唐子培表示，随着下半年市场环境和盈利效果的不断改善，以及以登记制度改革为代表的政策红利的持续催化，券商的业绩预期将超出预期。

其次，估值处于历史低位。光大证券首席策略师王亦丰表示，2020年以来，资本市场改革进入加速阶段，各项优惠政策集中出台，券商板块率先受益，券商板块迎来“反转”，券商板块估值处于历史低位，具有战略配置价值。

第三，经纪行业的盈利能力逐渐提高。据统计，5月份上市券商的月净利润和收入分别增长了43%和10%，今年前5个月的净利润和收入分别增长了17%和18%。深湾宏源证券在最新的研究报告中指出，今年上半年a股市场的活动依然良好。预计今年上半年行业净利润将转为正增长，年增长率预计将保持两位数增长。

第四，券商基本面继续改善，从而推动估值水平的提高。广东发展证券表示，新三板的选定层将于7月1日公开发行，这将有利于券商的投资银行业务。2020年上半年，市场成交额同比增长，经纪业务收入有望继续增长。此外，近期股市交易有所回升。2020年上半年，a股日均交易量为7580亿元，同比增长29%；截至7月2日，两家公司的余额达到11903亿元，创下2020年以来的新高。在政策和市场的共同作用下，券商的基本面不断改善。目前，该行业的市盈率为1.6倍，处于历史估值的14%分位数，未来将由空上升。

在多重利益的共鸣下，市场上的多只基金近日纷纷涌入券商板块的布局。据《证券日报》连续刷新的统计数据显示，自7月份以来的三个交易日中，券商板块整体表现出对大单基金的青睐，达到213.58亿元。其中，中信证券、中泰证券、海通证券、深湾宏源、华泰证券等5只经纪类股在此期间均被超过10亿元的大额单笔资金抢走，中行证券、太平洋证券、中国银河证券等11只经纪类股近3天累计大额单笔资金净流入也超过5亿元。

除了青睐经纪类股的短期基金，金融家们也进入市场布局经纪类股。据记者进一步统计，截至7月2日，已有42只券商股票实现了融资净买入，融资净买入总额为81.2亿元。中信证券、光大证券、东方财富、南京证券等24只券商股票累计融资买入净额均超过1亿元，市场前景表现值得关注。

表:当月大额单笔资金净流入超过1亿元人民币的经纪类股

制表人:任世碧

(孙倩计划赵主编强子)

来源：新浪直播网