＂中国版ZARA＂凉了：巨亏20多亿，子公司破产，百亿市值＂灰飞烟灭＂，更有退

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见习记者文婧

三年来，市值蒸发100亿元，海外子公司破产清算，年亏损21亿元。该公司被称为“中国zara”，而中国第一家a股+h股上市的服装公司——拉查佩尔(La Chapelle)，正迎来“黑暗时刻”。

年损失达21亿英镑

拉·查佩尔正式佩戴一颗星和一顶帽子

由于许多负面消息，自7月1日以来，圣拉夏已经连续三次下跌。由于股价异常波动，公司于7月3日晚发布公告。公告确认，截至目前，不存在应披露但未披露的重大事项，包括但不限于重大资产重组、上市公司收购、业务重组和资产注入。由于2018年和2019年经审计的上市公司股东应占净利润为负，公司a股将从2020年7月1日起被警告存在退市风险。公司将全力以赴实现2020年扭亏为盈的目标。

6月30日，财务报告数据显示拉查佩尔在2019年仍在亏损。根据年报，*圣拉夏2019年收入为76.66亿元，比上年的101.76亿元下降24.66%；上市公司股东应占净利润从去年的亏损2.4亿元增加到亏损22.36亿元，连续两年亏损严重。2019年，总资产从2018年的86.89亿元降至80.12亿元。

公司在年报中表示，2019年亏损的主要原因如下:(1)为了加快经营现金的返还，公司增加了前一季度的商品销售和折扣，导致公司毛利率较去年同期大幅下降。这一因素导致报告期内毛利减少约6亿元；(2)鉴于2019年销售收入因公司关门及同店下降而下降，这一因素导致报告期内毛利减少约16.2亿元；因此，2019年公司总毛利较去年同期减少约22.2亿元。(3)公司主动收缩重点，加快亏损低效门店的关闭，导致关闭门店装修摊销费用一次性确认损失约1.5亿元。(4)由于公司在报告期内投资项目的整体经营亏损和投资项目的处置，公司在报告期内损失约4.4亿元。(5)2019年，公司继续推进业务转型调整、降低成本、提高效率。报告期内，公司租赁成本、扣分、人工成本和物流成本同比大幅下降，抵消了上述部分损失因素。

随着本年度报告的披露，公司经审计的净利润连续两个会计年度为负。从7月1日起，拉·查佩尔正式成为“圣·拉·查佩尔”。

4 . 5亿英镑收购海外子公司

不到一年的破产清算

收购完成仅一年后，法国NaF afsas(La Chapelle的前全资子公司)进入破产清算程序，因为它无法偿还供应商和地方政府的欠款，这令人惊讶。

6月24日，上海拉查佩尔服装有限公司(以下简称“拉查佩尔”)发布公告，宣布最近收到通知，获悉法国前全资子公司法国纳法萨斯公司已于当地时间6月19日正式进入法国司法清算程序。

据公开信息显示，nafnafsas主要从事nafnaf女装品牌的产品及配件销售，2019年La Chapelle实现了100%持股。由于一系列事件对法国的消费环境和市场需求产生了不利影响，nafnafsas面临着更大的经营压力和资金缺口。此外，受COVID-19肺炎疫情的影响，nafsas的运作在今年第一季度进一步恶化。鉴于nafsas无力偿还2410.6万欧元的欠款，当地法院命令其在当地时间5月15日开始司法重组。

La Chapelle表示，法国地方法院已裁定nafsas已正式进入司法清算程序，nafsas的部分资产和负债将以823.27万欧元的价格打包转移至法国sycorporatefrance，收购日期为法国时间6月20日。

La Chapelle对nafsas的收购始于2018年4月。纳夫萨斯于1973年在法国成立，主要从事女装产品和配饰的销售。2018年，法国、西班牙、比利时和意大利共有494家店铺。2018年，拉沙佩尔与趋势科技和东方联合国际(香港)有限公司以5200万欧元的收购价格收购了nafnafsas，其中拉沙佩尔出资2080万欧元(约4.5亿元人民币)，占40%的股份。2018年11月，拉查佩尔宣布将收购北美自由贸易区剩余的60%股权，其中60%股权来自trendypioneerlimited和EastlinksInternational(香港)有限公司。交易于2019年6月完成后，拉查佩尔最终实现了对北美自由贸易区的全资收购。收购价格定为3534万欧元，nafsas的估值为6040万欧元，仅在半年内就比之前的5200万欧元高出16%。拉查佩尔支付的费用不低，总计5614万欧元，约合4.5亿元人民币。

图片来源:公告

La Chapelle曾表示，收购nafsas的决定是为了提高公司的整体知名度和国际影响力。同时，它可以进一步丰富公司的品牌组合矩阵，并不排除将nafnafsas引入中国市场的可能性。目前，4.5亿元收购的公司清算价仅为823.27万元，需要先偿还债务。拉查佩尔的投资几乎完全冲击了水漂。

拉查佩尔出售资产用于自助

除了4.5亿英镑的海外投资，拉查佩尔公司最近还出售资产以换取流动性。

6月19日晚，拉·查佩尔宣布其全资子公司拉·查佩尔服饰(太仓)有限公司(以下简称“拉·查佩尔太仓”)计划将其持有的太仓夏微仓储有限公司(以下简称“太仓夏微仓储”)100%股权以约7.25亿元的交易对价出售给上海石怀物流有限公司(以下简称“上海石怀物流”)。

值得注意的是，该交易的主体和受让人都是在不到一年前成立的。其中，交易受让方上海石怀物流成立于2019年9月5日，注册资本6.5亿元，经营范围为国内货运代理、投资管理和仓储服务。

本次交易的标的太仓夏微仓库成立于2019年12月6日，是拉查佩尔为促进资源整合而设立的公司。去年12月，拉恰太仓以房地产投资的形式向太仓夏微仓库增资3.9亿元。太仓夏微仓库的业务范围包括仓储服务、装卸服务、房地产经纪服务等。

关于这笔交易，拉查佩尔表示，由于内外部环境变化带来的挑战，公司在过去两年一直处于战略调整期。通过出售目标公司的股权，可以有效盘活公司长期存在的资产，为核心业务的发展提供资金支持。根据拉查佩尔的初步计算，这笔交易预计将产生约3.37亿元的资产处置收入。

市值在三年内蒸发了100多亿英镑

lachapelle成立于1998年，作为一个女装品牌，她发了财，包括La Chapelle，puella，糖果等。除此之外，拉查佩尔也有一些男装品牌和童装品牌。起初，创始人邢家兴决心把拉查佩尔建成“中国扎拉”。继2014年在香港上市后，《拉·查佩尔》于2017年在上海证券交易所上市，成为中国首家以“a+h”模式上市的服装企业，并喊出了“三年内增加3000家门店”的口号。作为一个国内服装巨头，拉·查佩尔曾经风光无限。2017年登陆a股市场后，其市值一度飙升至120亿元，2017年的收入接近104亿元，成为中国收入最高的上市女装公司。

然而，尽管快速扩张对拉查佩尔的发展起到了一定的促进作用，但库存高、资金紧张等诸多问题也使其面临诸多“危机”。据媒体报道，2019年，拉查佩尔关闭了4391家店铺，平均每天有12家店铺关闭。尽管如此，它仍有高达73亿英镑的债务。为了理解这种迫切的需要，拉·查佩尔总部大楼被租了出去，这引起了外界的哀叹。在高光之后，拉·查佩尔在回到甲级后的3年和2年时间里一直亏损，并濒临退市。

该公司的股价也从高点29.75元持续下跌，最近的低点为每股2.62元，跌幅超过90%。

拉查佩尔企业地位

从“生存”到“移民”的转变

据天空调查数据显示，最近，上海拉查佩尔服装有限公司的经营状况从“更新”转变为“移民”。

创始人邢家兴质押公司股份1.416亿股，占公司总股本的25.85%，占公司a股总股本的42.54%，占其直接持有的公司股份的99.81%，也接近于“满仓”的质押。

6月19日，上海拉查佩尔服装有限公司被上海市徐汇区人民法院列为遗嘱执行人，执行标的为人民币7502259元。值得注意的是，此次上海拉夏佩服装有限公司已13次被列为执行人，累计执行目标超过4000万元，达到4205.0996万元。其中，10人被上海市徐汇区人民法院列为执行人。

快速时尚的消亡才刚刚开始？

在过去的六个月里，优衣库、zara、h&m和gap等快速时尚品牌宣布关闭一些商店。从资本的普及到商店的关闭，股票已经到了戴帽子的边缘。讲述中国快速时尚的故事越来越困难。

2020年第一季度，拉查佩尔实现收入10.02亿元，同比下降57.75%。在此之前，拉·查佩尔经历了连续两年的业绩下滑。2019年，由于品牌数量多、经营困难、主营业务利润难、海外收购失败、违约和负债等资金压力，导致拉查佩尔(La Chapelle)陷入退市预警，全年约有4400家门店关闭清仓。

巧合的是，美国快时尚巨头gap因疫情暂时关闭了全球大多数门店。尽管它仍有20%的在线收入，但大多数消费者不想在疫情期间购买。由于商店大规模关门、网络转型受阻以及收入停滞，Gap遭受了致命的打击。

拉查佩尔和盖普的贫困状况只是快速时尚产业的一个缩影。

根据优衣库2020财年上半年的业绩报告，在包括中国在内的海外市场，优衣库的收入下降了6.7%，运营利润下降了39.8%。

h&m和zara的情况也不容乐观。受疫情影响，今年3月，h&m的销售额下降了46%，3778家门店被关闭。zara发布的2019年年度报告还显示，该集团50%的全球门店暂时关闭。

然而，流行病只是快速按下暂停按钮的触发因素。

在同样的竞争轨道上，中国市场曾经是每个快速时尚品牌的战场。然而，随着越来越多的人进入市场，中国快时尚市场留下的空空间越来越小，行业饱和期也逐渐临近，因此快时尚品牌在中国市场的风光早已荡然无存。

来源：新浪直播网