原油“贱卖”不可持续 “沙”“俄”赌气后还得坐下谈

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每一位特约评论员何志成

市场从来都不是理性的，原油的崩溃反映了市场的过度恐慌。

上周五，全球金融市场最大的事件不是美国股市的崩盘——而是尾盘的反弹；这不是飙升的金价——尾盘是回调；相反，原油价格暴跌约10%，没有反弹！更有趣的是，在北京时间周一，国际原油价格跳涨空，开盘走低，一跳就接近30%(盘中一度超过30%)。这一史无前例的跳跃震惊了全球金融市场。

业内许多人说:不，这比得上打架！

事实上，这一次，能源市场的几个巨头已经“举起了桌子”，用真枪打响了一场价格战。

本轮油价暴跌的逻辑链如下:首先，科维德-19的肺炎疫情导致主要能源进口国的“消费方”萎靡不振。第二，石油输出国组织(opec)最近开始讨论由于全球经济下滑的预期不断增加而需要减产的问题，但俄罗斯拒绝了沙特阿拉伯的提议。这让沙特阿拉伯很生气。反过来，它宣布所有进口客户在未来可以享受大约7%的优惠价格待遇。

在这种背景下，市场在北京时间周一失控。当天中午，布伦特原油价格突然跌至30美元左右，跌幅超过30%。对此，许多沉重的经济学家说:反应过度！

上周末，我还指出，原油——就美国石油而言，“中间值”应该在45美元左右，当它跌至45美元以下时，可以被视为35美元——布伦特原油应该减少5美元左右。最大跌幅可能在30美元左右(美国石油)。这种下降(价格)不是因为实体经济经历了危机，而是因为“需求方”经历了负增长，“供应方”发生了争吵。

资本市场的第一条“铁律”是赚钱，控制原油市场的人把“赚大钱”作为他们经营活动的第一条“原则”。原油价格的大幅下跌似乎适得其反，但事实上这是“被迫的”。沙特阿拉伯想要权威；俄罗斯和伊朗想要市场。各方的共同努力导致了原油市场的“混乱”。

市场从来都不是理性的，尤其是原油市场。但跌幅如此之大，可以判断为市场过度恐慌。我认为在暴跌之后一定会有一个强劲的反弹！

首先，作为一个能源消费大国，中国的疫情防控形势正在逐步好转，恢复工作和生产逐步步入正轨，这给全球市场带来了更多信心。第二，供应方是相互制约的，没有人不能出售原油和天然气，但也没有人能长期“廉价出售”，因为原油是这些产油国最重要的资金来源之一。目前，欧佩克实际上是在愤怒。愤怒过后，相关各方仍将走向理性，回到谈判桌前。就个人而言，这一轮国际低油价可能会持续一个月。毕竟，国际油价长期处于低位，这是一些主要产油国无法承受的。

当然，这一次国际原油价格暴跌，也反映出前一阶段的油价过高，难以持续。未来，油价应该运行在“中间值”附近，应该运行在低水平上——因为在COVID-19肺炎疫情下，今年全球经济可能会下滑，而新能源的兴起对传统能源生产有很大影响。这一暴跌应该是中长期市场低价的预警。

(作者是独立经济学家)

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来源：新浪直播网