LPR报价如期下行 业内预计降准尚有空间

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>我们的记者刘淇

2月20日，贷款市场报价率(lpr)迎来新一轮报价。根据全国银行间同业拆借市场公布的数据，一年期品种报告为4.05%，以前值为4.15%，下降趋势为10个基点；超过5年的品种报告为4.75%，与之前的4.80%相比，下降了5个基点。

值得一提的是，这是一年期lpr报价在连续两个月持平后第一次再次下跌；这个5年生品种是新lpr出现以来的第二次向下调整。此外，这是自去年8月lpr报价机制改革以来，一年期lpr第四次下调，降幅为历史最高。截至此次报价，一年期lpr较改革前下降了26个基点，五年期LPR下降了10个基点。

lpr报价下调符合市场预期。今年2月3日，央行的7天和14天反向回购利率下调了10个基点；2月17日，一年期中期贷款利率也下调了10个基点。新版本的lpr通过在公开市场操作利率上增加点数来报价，其中公开市场操作利率主要是指mlf利率，增加的点数受各银行资本成本等因素的影响。

在mlf利率下调、央行反向回购利率下调的背景下，银行货币市场的边际资本成本下降，本月一年期lpr报价自然会下降；可见，主要针对住房抵押贷款的五年多品种下调也符合市场预期。2019年11月mlf利率下调后，5年期lpr的价格也被压低。东方金城首席宏观分析师王庆在接受《证券日报》采访时表示。

同时，王庆指出，从2019年8月lpr改革到去年年底，一年期lpr报价下降了26个基点，同期新的一般贷款利率下降了36个基点。这一低利率下调预计还将推动新企业的一般贷款利率下降10个基点以上。这意味着货币政策的传导效率得到了提高。

与10个基点的一年期lpr降低相比，这一超过5年的lpr降低仅为5个基点。中国民生银行首席研究员文彬认为，这反映了当前银行长期负债的高成本，导致长期贷款利率的报价有所下降。RRR降息可以释放长期资金，有效降低银行的长期资本成本。下一阶段的投资将在稳定增长方面发挥关键作用。在未来5年内进一步降低容积率，不仅有助于鼓励基础设施投资，也有助于房地产市场在城市政策调控的前提下，实现稳定地价、房价和预期的目标。

对于下一阶段的工作，文彬认为，在做好疫情防控工作的同时，金融部门应积极支持企业恢复生产，稳定增长。在货币政策方面，还有空，同时，基准存款利率可以适时适当下调。继续引导低利率下调，有效降低实体经济融资成本，特别是通过提高首笔贷款利率和小微企业信贷比例等措施。

王庆认为，为了引导低利率继续下降，预计央行今后将主要采取以下措施:一是继续下调mlf利率，增加公开市场操作，降低银行批发融资成本。第二，空存款准备金率仍有一定的下调，这不仅可以降低银行的资本成本，还可以提高其贷款能力。第三，加强对结构性存款的严格监管，在存款基准利率不变的背景下，控制甚至适度引导商业银行存款成本下降。

来源：新浪直播网