一汽轿车资产重组获通过 集团整体上市路终见曙光

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一汽集团历时十余年的整体上市计划终于看到了曙光。

2月19日，一汽汽车(000800，深交所)宣布，公司重大资产置换、股票发行、现金购买资产支付及关联交易重大资产重组已获M&A审计委员会和中国证券业协会上市公司重组委员会批准，公司股票于当日开市时恢复交易。

一汽汽车资产重组完成后，意味着其乘用车业务与上市公司分离，上市公司将成为一汽集团商用车上市平台。因此，中国第一汽车股份有限公司(以下简称一汽)在长期的横向竞争中迈出了关键的一步。据了解，为了推动一汽集团整体上市，一汽李霞、一汽吉林等“一汽系列”企业也在加快混业改革。

目前，阻碍一汽集团整体上市的绊脚石正在一个个被清除，一汽集团离整体上市目标越来越近。

重组计划的曲折

如何实现资本市场的全面落地，是困扰一汽集团多年的最大悬念之一。

去年3月27日晚，沉寂已久的一汽汽车采取资产置换和发行股票购买资产的方式，大举收购一汽控股的一汽解放汽车股份有限公司(以下简称一汽解放)的股权，并筹集配套资金。

五个月后，一汽汽车再次宣布，将把除财务公司和新安保险股权外的所有资产和负债以及部分储备资产转让给一汽奔腾汽车有限公司(以下简称一汽奔腾)，并以一汽奔腾100%的股权作为抵销资产，以替代一汽持有的一汽解放100%股权的同等部分。

但一汽汽车突然宣布，将取消通过重大资产置换、股票发行和现金支付购买一汽100%股权的交易计划中筹集的部分配套资金，相关对价由公司以自有现金支付。

在取消交易计划中筹集配套资金部分的同时，一汽汽车重大资产重组的资产置换目标和价格保持不变，即一汽解放100%股权价格约为270.09亿元，一汽奔腾100%股权价格约为50.88亿元。此外，一汽汽车通过发行股份和支付现金的方式从一汽购买了投入资产和产出资产的差额，股份支付和现金支付的金额保持不变，分别为219.21亿元、199.21亿元和20亿元。

“从目前来看，一汽集团的整体上市路径已经非常清晰。一汽汽车将成为一汽集团的商用车上市平台，乘用车业务将打包纳入一汽作为乘用车业务的上市平台。”一位未透露姓名的证券分析师告诉《国家商业日报》。

记者发现，一汽集团官方网站的组织结构与以前相比已经悄然发生了变化。一汽最初隶属于中国一汽集团有限公司(即一汽集团)，现已与一汽集团并列第一，其下属行业包括合资合作、解放事业、独立乘用车事业和移动旅游事业等。

从重组计划到组织结构的变化，种种迹象表明，一汽集团正加紧内部股权合理化，以促进其整体上市。

在恢复交易的第一天，股票价格“浮动绿色”

一汽汽车资产重组的解决对一汽集团来说是令人振奋的好消息，但似乎并没有受到投资者的青睐。

复牌的第一天，尽管一汽汽车开盘上涨4.86%，但其股价随后回落。截至2月19日收盘，一汽汽车股价收于10.05元/股，下跌4.19%。

不仅一汽汽车，而且截至2月19日收盘，“一汽系”上市公司的股价也“飘绿”。其中，一汽李霞(000927，深证)收于4.11元/股，下跌1.91%；祁鸣信息(002232，深证)收于9.10元/股，下跌0.76%。

随着中国证监会对一汽汽车资产的批准重组，一汽汽车的主营业务将转向R&D，生产和销售商用车，这将解决一汽汽车与一汽李霞之间的横向竞争问题，这一问题多年来一直阻碍着一汽集团的整体上市。

一汽汽车与一汽李霞之间尚未解决的竞争问题让中小投资者如热锅上的蚂蚁。2011年7月，一汽向一汽汽车和一汽李霞做出了不可撤销的承诺，即在一汽成立后五年内整合所谓的汽车业务，解决横向竞争问题。2016年业绩到期时，双方再次承诺解决横向竞争的承诺期将延长三年。然而，一汽集团整体上市的隐忧依然存在。在去年11月一汽汽车变更重组计划的公告中，一汽集团再次承诺避免横向竞争。

其中值得注意的是，中国一汽已将中国一汽控股的哈清公司(即一汽哈尔滨轻型车有限公司)和一汽红塔(即一汽红塔云南汽车制造有限公司)的全部股份委托给一汽解放进行管理，并开始通过适当的方式分批或一次性向一汽轿车注入哈清公司和一汽红塔的股份，或以合理的价格和方式向其他不相关的第三方转让，或通过行使股东权利，促使轻卡公司停止从事轻卡相关业务。

一汽公司一直在“煽动”一个接一个

为了更好地解读这一“上市经典”，一汽集团加大了整车企业的改革力度，包括一汽李霞、一汽吉林、一汽海马、一汽丰田以及祁鸣信息等零部件企业。

去年12月，一汽李霞披露了与中铁五局科技发展有限公司(以下简称中铁五局)的资产重组计划。交易完成后，一汽李霞将剥离所有盈利能力较弱的汽车制造和销售相关资产。从出售资产来保护自己，到建立合资企业来拯救自己，再到完全退出a股市场，一汽李霞正在离开一汽集团。

几乎与此同时，一汽吉林的增资项目也落地了，低速电动车企业山东宝亚新能源汽车有限公司以15亿元获得一汽吉林70.5%的股权。

此外，作为一汽集团旗下为数不多的设计研究院之一，机械工业第九设计研究院有限公司(以下简称“机械第九研究院”)73.7%的股权也被一汽股份以约6.95亿元的转让底价挂牌出售。

第九机械研究所被一汽集团放弃的原因，与一汽集团推进整体上市、剥离不良资产的决定有关。例如，机械九院2018年的资产总额约为14.69亿元，负债总额约为10.3亿元；2019年上半年，总资产约13.84亿元，总负债约9.07亿元，负债一次又一次接近总资产。

记者了解到，为了推动整体上市，一汽海马的股权结构也在发生变化。《开心报》显示，一汽海马汽车有限公司是一汽的子公司，其中海马汽车有限公司(简称海马)持股51%，一汽持股49%。“如果一汽股份将来作为一汽集团的整体上市平台，就不会绕过一汽海马的股权发行。”上述不愿透露姓名的证券分析师表示。

此外，一汽集团合资前沿的主战场之一一汽丰田也开始了内部整合。一汽-丰田相关负责人告诉记者，一汽-丰田系统下包括产销研究在内的法人实体正在进行合并，合并完成后，总部将设在天津。

虽然早在2007年，一汽集团就已经定下了基调，整体上市资源并不包括零部件，但最近“一汽部”等零部件企业的混业改革也不容忽视。

去年11月，一汽付伟宣布计划向吉林亚东国有资本投资有限公司(以下简称亚东投资)出售5%的股权。交易完成后，一汽集团不再是一汽付伟的最大股东，亚东投资成为其最大股东，占总股份的16.55%。同时，一汽付伟的实际控制人变更为吉林省国资委。

随着一汽集团上市公司股权的频繁变动，一汽集团整体上市的信号越来越明显。

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来源：新浪直播网