融资成本大幅增加 京汉股份预计净利下滑超34%

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1月21日下午，韩晶股份有限公司(000615，深交所)发布了2018年业绩预测，预计2018年上市公司股东应占净利润为1.36亿元至2.04亿元，同比下降56%~34%。业绩大幅下滑的主要原因在于融资成本和管理费用大幅增加。

韩晶已经制定了转型发展战略。一方面，它需要通过收购土地来扩大房地产业务的规模，另一方面，它需要大力投资医疗保健等新业务。这无疑给韩晶股票的表现带来巨大压力。《全国商报》记者注意到，在房地产龙头企业业绩持续稳步增长的同时，一些试图实现转型突破的中小房地产企业发布了2018年净利润大幅下降的业绩预测。

净利润同比下降

作为业内一家小型房地产公司，韩晶的业绩近年来一直不稳定。2016年，经营收入同比增长75.80%，韩晶股份净利润同比下降54.04%；2017年，营业收入同比下降34.12%，韩晶股份净利润同比增长183.06%。截至2018年，韩晶股票净利润同比下降56%~34%。

在业绩预测中，韩晶股份将业绩下滑的原因分为三个方面。一是报告期内融资成本较2017年同期有所增加；第二，收购M&A项目尚未产生收入；第三，由于规模的扩大，管理成本增加。

事实上，2018年前三季度，韩晶股份的财务费用和管理费用分别增长了3.55%和78.54%。从融资情况看，韩晶股份的资产负债率从2017年末的69.30%上升到2018年第三季度末的75.75%。

2017年底，韩晶股份有限公司还计划非公开发行股票，募集15.2亿元，该计划仍在进行中。与此同时，韩晶股份有限公司于2018年8月和10月推出了各1亿元的非公开发行债务融资计划。

在管理费用方面，一位投资者于2018年12月在深交所互动交易所询问“韩晶股份有限公司第三季度管理费用大幅增加的原因”。上市公司回复称，主要是由于报告期内与前期相比合并范围内子公司的增加，以及公司的战略转型和人才储备的增加。

许多中小住宅企业的表现并不乐观

事实上，韩晶有限公司也在积极应对房地产市场加速集中的变化，并仍在积极征地。2018年，韩晶有限公司进入广东市场，获得阳江29.12万平方米土地使用权。同时，在重庆市场获得重庆中飞道房地产有限公司65%的股权，并随后增资。

同时，韩晶股份有限公司于2017年10月制定了《战略规划纲要(2018~2022)》，走上了健康养老等多元化发展道路。在2017年年报中，韩晶有限公司将业务定位为健康产业的投资和运营，并加快转型发展，以健康养老、健康农业、文化旅游城镇等产业综合体为核心产品，投资、发展和运营健康产业企业。

然而，上述新业务都属于投资周期长的行业，这无疑考验了韩晶股份的财务实力和运营能力。

2018年10月，韩晶有限公司计划转让其在物流房地产项目公司联合引航资产管理有限公司51%的股权，转让计划于11月终止。然而，韩晶有限公司再次上市出售100%股权的天津华凯奎恩房地产开发有限公司，一个养老房地产项目公司。

中原地产首席分析师张大伟在接受《国家商报》采访时表示，房地产企业的多元化转型已经探索了多年，但实际上还处于试探阶段。从住房业务的比重来看，它仍然是住宅和商业地产的土地收购和销售的主流。

根据2018年第三季度报告披露的业绩预测，部分上市中小房企2018年业绩不容乐观。例如，由于公寓管理业务的账面损失预计会增加，以及在攀升期内新的经营项目造成的损失会增加，预计2018年世界银行(002285，SZ)的净利润同比下降30%至0%；在大明市(600094，sh)，由于金融监管部门租赁业务坏账增加，拨备较上年大幅增加，证券投资损失导致经营亏损。预计2018年净利润同比将大幅下降；圣广信(002147，sz)还预测，2018年的可归属净利润将同比下降80%以上。

编辑许帅

来源：新浪直播网