市场剧烈波动 多家百亿元级私募保持仓位不变

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我们的记者王宁

在经历了周一的大幅回调后，a股于5月7日收盘。与此同时，数以百亿计的私人配售保持高位，其中一些甚至在满仓。

下跌和买入越来越多的投资逻辑

目前，a股的投资逻辑在于业绩导向的基本面市场。北京一家100亿元人民币的私募基金表示，在这一过程中，投资者将逐渐挖掘出更多阿尔法投资机会，并有更大的机会摆脱结构性慢牛。

截至昨日收盘，三大股指均出现上行波动，沪深两市总成交量超过5000亿元。收盘时，上证综指收于2926.39点，上涨0.69%，深证综指收于9089.46点，上涨1.63%，创业板指数收于1504.16点，上涨0.62%。

投资的逻辑在于长期持有，而长期持有是大多数100亿元定向增发稳健运行的基本标准。对于目前的市场，应该说你跌得越多，你买得就越多。根据上述私人投资者的说法，总的来说，即使市场调整，也仍然是上涨过快的短期回调。

在私募背后，市场对缓牛坚定乐观，高位操作充分证实了这一判断。《证券日报》记者从几次私募中了解到，即使在a股回调过程中，他们的头寸也没有得到调整，而且普遍存在再次增持头寸的意愿。

根据私募网络发布的最新数据，目前有30.17%的私募在满仓，比4月份略有增加；87.93%的私募股权基金持有50%以上的头寸，高头寸的私募股权比例略有下降，仍处于高位；此外，只有12%的私募股权基金头寸不足一半，其中只有1.72%处于观望的空状态。总体而言，虽然4月下旬市场经历了明显的调整，但定向增发的头寸仍处于较高水平。

此外，近20%的私募计划增加头寸，而超过70%的私募选择保持现有头寸不变。

从不确定中寻找确定性

尽管a股已于周一进行了调整，但这并不影响市场前景对定向增发的乐观预期。兴时投资认为，市场回调是短期情绪宣泄现象；从长期来看，市场仍将回归以业绩为主导的基本面市场，波动性上升趋势在调整后仍将保持不变，这主要是考虑到国内环境和企业信心在政策的作用下有了明显改善，未来波动性上升仍有基础。

外部不确定性将分阶段拖累国内风险资产。然而，在政策稳定的大环境下，a股波动对其的敏感性预计将持续下降，市场将逐渐开始恢复理性，及时进行政策调整的可能性也在上升。开封投资高级策略研究员刘星告诉记者，目前a股估值的吸引力明显高于前期。面对不确定的市场环境，也将基于中长期价值投资和多资产配置的全天候投资风格，严格管理风险，不断寻求一定的投资机会。

京华何炬投资表示，恢复a股整体估值的工作已经告一段落，而且业绩也是在适当的时候完成的，预计强势将持续走强。今年以来，市场上涨的核心驱动力来自流动性复苏背景下的估值修复。修复市场后，许多股票大幅上涨，估值修复市场基本上可以说已经结束。从市场的整体估值水平来看，该指数目前在估值上有相当大的安全裕度，相信即使在市场调整过程中仍能形成支撑。

此外，在业绩完成后，市场已经被纯粹的风险偏好所修复，并进入了业绩为王的第二阶段。估值相对较低、业绩增长良好的领先品种很有可能胜出；与此同时，许多子行业表现的上行拐点已经显现，值得特别关注，包括新能源行业、化工等领域。

(编辑蔡善丹策划张志伟)

来源：新浪直播网