A股美股估值比较:对比美股 A股还是贵 市盈率中位数是美股两倍

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我原以为a股的表现可以通过美股的大反弹走强，但没想到在过去的两个交易日里，主要股指全线上涨和下跌，在本轮调整中均创出新低。短期表现很差，而a股和美股的长期表现甚至更好。数据显示，上证综指近十年仅上涨了2.68%，而深证综指近十年下跌了近20%。同期，美国纳斯达克指数上涨三倍以上，S&P 500指数上涨三倍以上，道琼斯指数上涨191%(美国股市相关数据截至北京时间6月6日)。

十年没涨过的a股和十年涨过两次的美股，谁的投资价值更大？从理性上讲，一个市场不能因为处于低水平就说有很大的投资价值，也不能因为处于高水平就说有很大的风险。要衡量股票的投资价值，必须从估值和盈利的角度进行综合分析。

与a股和美股的主要指数相比，a股上证综指的市盈率为12.67倍，深证综指为22.54倍，中小板指数为22.58倍，这是因为业绩出现了爆炸式增长，创业板的市盈率接近51倍。就美股而言，纳斯达克指数的市盈率接近30倍，S&P 500指数为20.52倍，道琼斯指数为18.47倍。

从以上市盈率数据中，我们可以看出上证指数的市盈率最低，而创业板指数的市盈率最高。通过观察主要指数的市盈率，可能很难从整个市场的角度来判断a股和美股的估值。建议通过比较行业市盈率、个股市盈率中位数和市盈率来综合判断两个市场的估值水平。

仅金融房地产等五个行业的a股估值低于美股

据数据报统计，在11个第一产业中，只有金融、房地产、公用事业、医疗保健和工业五个行业的a股市盈率低于美股。其中，房地产行业的相对贴现率较高。a股房地产行业的市盈率不到11倍，而美国股市的市盈率接近25倍。金融业的市盈率贴现排名第二，a股不到9倍，美股超过12倍。

a股科技股的市盈率明显高于美股。数据显示，a股电信服务业的市盈率接近43倍，美国股市不到14倍；a股信息技术行业的市盈率超过67倍，而美国股市的市盈率不到26倍。此外，a股市场的能源、材料、可选消费和日消费的市盈率也明显高于美股。其中，a股能源行业的市盈率接近15倍，而美国股市的市盈率不到7倍。

a股的平均市盈率超过30倍，接近美国股票的两倍

从行业估值来看，大多数a股的估值可能远高于美股，而估值较低的假象可能是由于金融业权重较高、市盈率较低造成的。中位数比平均值更能客观地反映股票的整体估值水平，就像在一个贫富差距很大的社会里，人们经常抱怨自己的收入被统计局平均后“提高了”，而中位数会告诉你你的收入状况。

统计显示，剔除市盈率为负的股票，a股的最新市盈率为30.38倍，而美股的市盈率中值仅为17.34倍。换句话说，a股的市盈率中值接近美股的两倍。从市盈率来看，a股也较高。数据显示，a股的最新市盈率为2.2倍，而美股的市盈率为1.9倍。

从市盈率分布来看，美国股票中被低估的股票明显高于a股。美国股票中市盈率不到10倍的股票占12%以上，a股只占6.12%；美国股票的市盈率在10到20倍之间，占23.47%，而a股的市盈率不到19%。

从市盈率来看，美国股票中被低估的股票数量明显高于a股。然而，美国股票中市盈率为负的股票数量也很大，占37%以上，而a股占不到14%。

940只美国股票破了网，几乎是a股的三倍

除了市盈率估值，市盈率估值也是美国股市的一大优势。数据宝库统计显示，美国股市的净破股数量达到940只，几乎是a股的三倍，而后者有320只净破股。

就比例而言，美国股票中的净破股数量占20%以上，而a股占不到8%。市盈率低于2倍的美国股票比例也较高，达到49.41%，而a股的比例仅为38.26%。与此同时，净资产为负的a股公司比例更大，达到12.2%，而美股的比例不到6%。

美国股票的市盈率下降了

创业板下跌是指市盈率上升

与美股相比，a股的整体估值更高，无论是行业市盈率、个股市盈率中位数还是市盈率中位数。然而，在这种情况下，a股没有更高的盈利能力，股息能力和增长能力，以配合这一估值。

这在创业板和纳斯达克指数中尤为明显。数据显示，剔除文和之后，创业板股票净利润同比下降60%以上，今年一季度净利润同比下降6%以上。由于净利润的下降，创业板的估值从去年底的不到30倍急剧上升到50倍以上，这仍然是近年来创业板指数下跌近20%的情况。

由此可见，创业板指数的下跌不仅未能降低其市盈率，反而由于净利润下降幅度较大，导致市盈率大幅上升。

同时，纳斯达克指数正好相反，当指数基本不变时，市盈率急剧下降。这是因为纳斯达克股票的净利润在过去的一年里获得了更强劲的增长。数据显示，纳斯达克指数去年下跌不到2%，而市盈率从约46倍大幅降至不到30倍，跌幅超过30%。

a股小盘股可能仍在价值回报中

这可能就是为什么中小企业的调整在过去更激烈，这可能不是目的。与美股相比，我们可以发现a股小盘股的估值仍然明显高于大盘股。数据显示，市值50亿元以下的a股市盈率中值超过36倍，市值1000亿元以上的a股市盈率只有15倍左右，市值1000亿元至1万亿元的a股市盈率只有14倍以上。

a股的市值越小，市盈率越高，而美国股市的市盈率正好相反。低于50亿元人民币的美国股票市盈率中值仅为13倍以上，市盈率中值在每个市值区间都是最低的。市值超过1万亿元人民币的美国股票市盈率中值接近18倍，市值1，000亿元人民币的股票市盈率超过20倍。

如果a股最终走向美国股票的估值结构图，很明显，小盘股仍然有空的价值作为回报，而大盘股可能会迎来估值扩张的新时代。

来源：新浪直播网