中国富人最新画像：避险情绪浓厚 正迎来财富＂洗牌＂潮

本篇文章4734字，读完约12分钟

中国的富人欢迎拐点，新的变化不断出现。 虽然中国的高净值人口仍居世界第二，但它在2018年迎来了一个拐点，快速创造财富的时代开始进入股票保值的时代，也就是说，未来财富的创造将不会像以前那样快，一夜暴富的机会更加困难。

4月8日，中国建设银行和波士顿咨询集团(bcg)发布了中国私人银行市场发展报告《2019中国私人银行:诚信、创新、率真》。报告指出，过去一年，尽管中国经济社会发展面临的内外部挑战有所增加，但国内居民私人金融财富仍实现了8%的正增长。

截至2018年底，中国个人可投资金融资产总额达到147万亿元，个人可投资金融资产超过600万元的高净值个人达到167万人。民营企业家仍然是中国高净值客户的绝对支柱。在新的市场和监管环境下，第一代和新一代企业家的理财需求正在发生结构性变化。

值得注意的是，经过去年复杂的宏观环境和各种资产价格的大幅波动，中国富人对各种资产未来走势的看法以及对理财的需求也发生了重大变化。以下是中国券商记者结合报道内容以及企业家、律师和其他群体的反馈，对中国富人的最新“写照”。

要了解中国富人的金融资产，首先必须明确富人(即高净值人士)的定义。根据国内金融机构的现行标准，个人可投资金融资产达到600万元以上的人为高净值人士。个人可投资金融资产包括离岸资产，但不包括非金融资产，如房地产和奢侈品。

报告显示，总体而言，虽然2018年国内居民总财富增长势头保持不变，但增速明显放缓。截至2018年底，国内居民可投资金融资产总额达到147万亿元，个人可投资金融资产较2017年增长8%，但增速明显低于2013-2017年16%的平均增速。

为什么2018年个人可投资金融资产的增长率几乎“减半”？根据报告分析，2018年增长放缓的原因受到多种因素的影响:

首先，宏观经济增长放缓对居民收入增长率有一定影响；

二是2018年投资市场表现不佳，股票及相关资产管理产品净值下降，部分投资者财富缩水；

第三，随着企业经营压力的增加，一些民营企业家将部分个人财富投入企业，继续支持企业经营。

值得注意的是，在国内居民总财富增速明显放缓的背景下，高净值个人数量和可投资金融资产规模增速放缓甚至更快。例如，2018年，中国高净值个人的可投资金融资产总额同比仅增长8%，而过去五年的平均增长率高达24%。

“宏观经济增长的转变和房地产财富创造的效应已经不复存在。预计未来中国高净值个人数量的增长将大幅放缓。”波士顿咨询集团全球合伙人兼董事总经理何大勇表示。

由于去年复杂的经济环境和各种资产价格的大幅波动，去年富人的主要财富来源也发生了显著变化。

据报道，从高净值客户的角度来看，中国高净值人群的主体是一代企业家，通过经营企业或实现企业股权获得红利一直是高净值客户个人金融资产增长的主要来源。房地产投资和金融投资对高净值个人财富的贡献与外部市场环境高度相关，具有很强的波动性。经过近几年国内股市的变化和住房市场的起伏，行业创造财富作为高净值客户主要财富来源的地位得到巩固。

数据显示，2018年，股票和其他金融市场投资仅占高净值个人主要财富来源的8%，而2015年，这一比例高达25%。

另一方面，工资和福利占高净值个人财富来源的比例正在稳步上升。随着社会分工的细化，高级专业人员的市场价值越来越高。企业正在利用更多面向市场的激励措施来获取和留住高级人才。预计企业高管、专业人士和其他群体将继续在高净值客户中成长和发展。

“2017年之前，在经济和房地产市场快速增长的推动下，居民财富的增速尤为显著。展望未来，随着经济增长的放缓、房地产市场的稳定和金融市场的成熟，一夜暴富的机会越来越少，股票财富的保值和增值越来越受到重视。“据报道。

从区域分布来看，截至2018年底，由于国内私人财富总体增长势头，高净值个人总数已超过5万人的门槛，高净值个人分布范围不断扩大，超过10万人的省市数量达到5个。

从私人财富的地区分布来看，北京、上海和广东高净值个人可投资金融资产总额比例均达到或超过全国的10%，占全国的42%。浙江、江苏、山东、河北、福建为第二梯队，高净值个人可投资金融资产比例超过全国的25%。除东部沿海省市外，四川还形成了相当大的财富客户群，其高净值个人的可投资金融资产规模占全国的3%以上。

就高净值个人的密度而言，北京在中国排名第一，每万人中有78个高净值个人。上海和广东排名第二和第三，高净值个人密度分别达到60/10，000和37/10，000。

就高净值个人的增长而言，湖南、湖北和四川高净值个人的增长率在过去五年中相对较快，贵州、安徽和广西高净值个人的增长率也高于全国平均水平。这主要是由于中西部地区经济快速发展带来的财富创造，房地产投资对金融资产的分流作用小于东部地区，金融资产相对更容易积累。

该报告预测，未来几年，地区间的财富增长率仍将呈现分化趋势。受国际贸易摩擦等因素的影响，传统产业出口比重较大的东南沿海地区的省市仍将面临私人财富增长的压力。另一方面，承接产业转移的地区和城市，新兴产业的兴起或区域人口的明显流入，会产生更大的财富聚集效应。

随着国内经济环境的复杂性和对外贸易摩擦的增加，高净值个人的风险厌恶感显著增加，困惑和困惑的人的比例也在一定程度上增加，这种态度也将显著影响他们对资产配置的看法。

报告显示，尽管高净值个人对整体宏观经济仍持乐观和中立态度，但难以判断经济形势的人的比例大幅上升，从2017年的7%上升至2018年的14%。受此影响，高净值人士中看跌且无法判断房价、本币和股市等资产的比例也在上升。

在更加复杂的市场环境中，规避风险和持有资金的心态越来越强，现金、存款和其他低波动性资产对高净值个人的吸引力进一步增强。40%的高净值个人表示，他们将在来年增加现金存款，这是资产配置多年来首次返还现金存款；36%的受访者表示，他们将增持银行融资和28%的保险产品。在要减持的产品中，股票仍然排名第一，而货币基金和非货币性公共基金分别排名第二和第三。

然而，有趣的是，尽管股票是高净值个人最希望减持的资产，但报告认为，从主要资产的趋势来看，2019年股票和黄金等资产仍有一定的配置机会。

报告显示，在股票方面，2018年a股股价的调整速度远远超过了a股企业利润和宏观经济的下行速度，股市动荡主要来自对经济形势的担忧导致估值的快速调整。因此，一旦中美贸易谈判相对乐观，稳定经济增长和支持民营企业的政策将逐步生效，利润压力将逐渐让位于估值扩张带来的上行势头。同时，随着新金融法规的出台和摩根士丹利资本国际在a股市场的不断扩张，理财基金和海外大型机构基金成为a股市场增量流动性的来源。

此外，该报告预测黄金可能在2019年再次发光。一方面，地缘政治矛盾加剧，这增强了对黄金储备的需求；另一方面，随着2019年美国经济增长可能放缓，美元贬值压力加大，这进一步增强了金价上涨的驱动力。

“通过对中国建设银行3000多名私人银行客户的全面调查和数据分析，我们发现中国财富市场的客户行为特征和需求正在发生结构性变化，‘50’已经成为高净值客户特征分布率的高频词。何大勇表示，2018年的调查显示，样本中近一半的高净值客户已经过了50岁的门槛，这表明高净值个人主体已经进入财富管理生命周期的新阶段，他们的主要理财需求正从追求财富的快速增长转向追求财富的稳定和保值以及财富的有序继承。

报告称，过去很长一段时间，基于中国经济的惯性和人均可支配收入的快速增长，国内高净值个人的主要金融需求是追求个人财富的快速升值。然而，这次客户调查发现，高净值个人的主要财务管理目标已经悄然改变——对财富安全和长期利益的追求已经超越了对财富快速增长的追求，这背后有三个主要驱动因素:

首先，高净值个人财富保值需求的快速增长是对2018年投资风险上升的回应。在股指下跌逾20%的背景下，互联网财富管理和非标准资产频频发飙，比特币等隐形货币的市场价值暴跌，高净值个人普遍对投资更加谨慎，对风险更加敏感，对投资回报的预期也更低。许多受访的高净值人士表示，只要没有本金损失，或者他们的产品在短期内的跌幅低于市场平均水平，他们就已经可以被视为成功的投资。

其次，在宏观环境的影响下，高净值个人对投资回报的长期预期正在调整。自2016年官方渠道提出“中国经济运行的L型趋势”以来，经过两年多的消化和积累，高净值个人对经济增长和货币政策带来的资产价格变化趋势做出了更加理性和科学的判断。与此同时，近两年来，新的资产管理条例等相关监管政策也在引导个人投资者加深对风险的理解，理解风险与收益匹配的概念。此外，高净值个人自己也在市场的起伏中逐渐完成了深刻的投资风险教育。

第三，高净值个人年龄特征的变化将长期影响其财务管理目标。与2012年的调查结果相比，2018年高净值客户的主要年龄组已从40-49岁变为50-59岁。对于年长的高净值客户来说，他们已经经历了渴望财富快速升值的阶段。经过长期的奋斗和财富积累，他们对金钱观念、人生成就、社会价值观等都有了更深刻的思考。，但是财富的进一步增加所带来的边际效益却变得不那么明显了。40岁及以下的高净值个人对财富保护和财富增值有相似的需求；然而，在50岁以上的人群中，随着年龄的增长，对财富安全的需求导致了对财富增值的需求。

创办民营企业和通过经营致富是中国高净值个人最重要的私人财富来源，民营企业家也是中国高净值个人的主体。

据报道，在外部环境的影响下，“转型”已经成为民营企业家关注的高频词。民营企业家的转型需求也表现出明显的行业和年龄特征。从行业角度来看，受监管政策的影响，从事金融保险、房地产、娱乐和体育行业的民营企业家转型意愿最强。同时，一些互联网企业家、国际贸易商和建材行业企业家也受到宏观环境和产业周期叠加的影响，表现出强烈的转型意愿。就年龄而言，30岁以下的年轻企业家更愿意涉足新领域，近一半受访企业家表示，他们将在明年积极尝试转变为新的商业方向。

去年许多上市公司大股东的股权质押发生爆炸后，民营企业家除了更加注重企业转型外，也更加注重防止企业经营风险向家族财富扩散。

“去年，律师事务所的三类律师最忙:一是破产和重组，二是股权、债权、p2p等引发的财务纠纷。第三，财富规划。这三类律师反映了客户的需求和痛点。”龚，律师事务所高级合伙人。

龚说，很多企业家在做交易时没有充分意识到风险，未来的思维有三个转变:

首先，从投资管理转向风险管理。如果风险不能得到很好的管理，企业的资产和整个家族的资产都将面临清算的风险。

第二，家族企业的财富管理转变为家族财富管理。家族企业的财富管理和家族企业的财务管理是两个概念，但很多企业家往往是混在一起的。例如，如果家族企业需要融资，他们将始终使用个人资产作为担保和抵押。然而，如果家族企业遇到风险，家族企业就会消亡，家族财富也会消亡。因此，我们应该保护我们的个人财富。

上海美特斯服饰有限公司董事长周也表示，理财首先要做的是财富保障，即确保企业家的家庭生活不受影响。“我们不能在事业奋斗的过程中避免翻跟头，但我们不能受家庭的折磨。财富管理的第一阶段是解决财富安全，这也是我们的第一代企业家需要思考的最基本的问题。”

三是从单一资产管理模式向“顶层设计+时间管理”转变。

“为什么时间管理如此重要？我见过一些顾客。他想卖掉家族企业。当他要签合同时，他意识到他必须付这么多税。现在问他是否能做税务规划已经太晚了。”龚说，如果顶层设计和税收筹划能提前两三年完成，不仅可以节省税收，还可以做好资产隔离工作，但遗憾的是很多企业家没有这个概念，所以我特别强调时间管理的重要性。

来源：新浪直播网