A股第二波上攻开始？背后有三大拐点+一个强烈看多信号

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4月1日是4月份的第一个交易日，a股市场的大交易量给4月份的市场增加了一点阳光。特别是上证综指跳升空至3100点，达到3200点，深证综指再次站在10000点关口，这让投资者再次讨论市场是反弹还是逆转。

《国家商报》记者通过梳理和采访发现，一些机构人士认为，4月1日股指出现了“大太阳”，这是一个做得更多的强烈信号。在强劲的市场环境背后，三大市场的拐点发生了明显的变化。

a股全线上涨，并出现逆转

4月1日，a股三大股指全线大幅上涨。在早盘交易中，上证综指跳涨空，收于3100点。开盘不到10分钟，上证综指在本轮反弹中创出新高，深证综指再次站在10000点。收盘时，上证综指上涨2.58%，收于3170.36点，创下本轮市场新高；深圳成份股指数上涨3.64%，收于10267.70点，重回10000点大关；创业板指数上涨3.98%，收于1760.89点。沪深股市总成交量超过1万亿元，达到10440亿元，各主要行业板块全线上扬。

随着股指的快速上涨，沪深交易所的热情也在升温。《全国商报》记者注意到，今年以来，深证成分股指数频频发力，截至上周末，已连续12年脱离周线，创造了深证成分股指数周线最长的历史纪录。4月1日，深证成份股指数也被空推高，经过10个月之后，再次站在10000点的关口。今年第一季度，深圳成份股指数上涨36.84%，领先全球主要市场指数，在深圳成份股指数历史第一季度排名第三，也是近10年来的最高水平。

值得注意的是，国泰君安证券研究所所长黄燕明对最近的市场形势做出了明确的判断:上证综指只是在2900点至3200点之间分阶段盘整，反转已经确立，市场尚未结束。如果该指数在2900点至3200点之间快速有效突破，市场最终目标指数可以大幅提升至更高水平。

巨泽资本(Juze Capital)董事长马成对记者表示，pmi在3月份回到扩张区间，释放出积极经济变化的信号。此外，社会福利增长率的稳定表明，中国经济有望在今年企稳。减税和减费有两个重要功能。一是有利于增加居民收入，稳定消费。对于股市来说，如果经济真的回升，那将是最大的优势，因为本轮政策的底部已经出现，现在大家都在期待着经济的底部，所以我们可以把重点放在第一个从pmi上升中受益的周期性行业，受到减费和减税积极影响的消费行业，以及高增长的创新技术金融类股。

新富资本研究中心告诉记者，上证综指自年初以来已经上涨了25%以上，并突破了2900~3100点的震荡区间，逼近3200点，可以说是逆转。未来有可能走出动荡的市场。从个股以往的表现来看，主题股受到追捧，炒作非常强烈。当标的股票投机降温后，价值股的投资机会就会出现。我们对年报表现较好、一季度业绩预测突出的房地产产业链股、基本面坚实的科技股和被低估的消费类股更加乐观。

市场的三个拐点已经改变

对于a股市场的强势特征，京华何炬投资认为，今年一季度a股市场的躁动超出了大多数投资者的预期，核心在于长期被抑制的风险偏好得到快速修复，从而带来估值全面提升。在这种看似偶然的强劲反弹背后，存在着某种必然性，这类似于一切都必须逆转的事实。悲观情绪的持续积累是造成这种快速反弹的必要条件之一。当然，情绪拐点的出现还有其他诱发因素。

市场动荡的背后是市场三个拐点的变化。首先，在北行资本的持续买入下，以白酒和家电为代表的消费类股已经提前走出上涨的市场，在市场疲软的背景下，外资下跌买入的价值投资风格更加明显。今年1月，北行资本的风险偏好率先改善，北行资本变成了持续的资金流入，或者来自美联储温和态度下的利率拐点预期。同时，中美利差空的开放也将有助于中国的长期和短期利率下降。

其次，这是a股资本市场政策红利的拐点，国内风险偏好被激发。从市场监管的角度来看，确保交易公平和提高市场流动性已成为新的监管目标。从更高的角度来看，首次提出了金融供给方面的结构性改革，并从最高层面明确了金融市场为实体经济服务的定位，而不是仅仅将其作为防范三大风险的一部分。

第三是企业收益表的拐点。尽管经济的拐点尚不明确，但有望改善。最简单的部分来自于对创业板公司业绩的集体沐浴，这使得过去创业板残酷的并购扩张的负担一笔勾销，而利润空登陆是国内风险偏好改善的最显著拐点信号。此外，制约2018年市场经济预期的因素也在不断向好的方向变化，市场对企业全利润的悲观预期也在逐渐下降。

一些券商建议全面提升仓位

关于当前市场的运作策略，《商业日报》记者梳理并采访了券商和私募的意见。

3月31日，中国证券投资有限责任公司战略团队发布了一份研究报告，表示对a股牛市的判断持坚定乐观态度，2019年3月29日市场的大幅上涨实际上标志着第二阶段上涨的开始。我们建议投资者继续全面增持成长股，增持券商、房地产、家电、航空空和白酒等蓝筹股。

中国证券认为，经过3月份的调整后，市场将再次回升。在行业配置中，建议投资者沿着信贷放松、利率下降和汇率升值的方向进行配置。在利率下降和经济复苏的背景下，房地产市场交易量回升，房地产行业融资成本下降，估值水平较低，成为现阶段最具优势的行业；其次，利率下降，成长股仍占主导地位。在汇率升值的方向上，空航空是最有利的。此外，外资持续配置的白酒等价值领袖也值得关注。随着市场持续上涨，经纪行业是整个牛市的主线。

资深私募分析师陈锡伟告诉记者，二季度市场仍是先看涨。最直接的事情是，4月1日，上证综指跳升空高点，直接突破盘整区间的上边缘3130点，这是一个非常强的看涨信号，因为这个区间已经从周线回调了两次。如果4月1日开盘持平，很可能会面临上攻和rise/きだ的压力，不过，从选择上证指数直接跳空突破来看，从操作角度来看，这基本上是本周的一个强势基调，并且平台向上移动。即使它退出，在前一个区间的上边缘跌破3130点的概率也不高。

私募网络研究员刘华友告诉记者，大多数私募基金经理认为他们应该利用这一趋势，不要做空，指数应该继续看顶线。当然，一些私人基金经理持谨慎态度，认为虽然目前市场非常强劲，但随着股指逐渐走高，风险正在积累，投资者在看涨时需要谨慎。随着指数达到新高，头寸可以逐渐撤回。总体而言，预计4月份a股将在大幅上涨后出现较高波动。

编辑谢欣

来源：新浪直播网