国泰君安国际阎峰：建议大幅加大对头部券商资本投入 打造航母级券商优化金

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《证券日报》两会报道组许田晓·文立

在今年的两会上，服务实体经济、改革和优化金融体系结构、缓解民营企业和小微企业融资困难、创建科技板块等议题备受关注。3月6日，全国政协委员、国泰君安国际董事会主席冯岩接受了《证券日报》记者的专访，就上述话题发表了自己的看法和建议。

不平衡的金融体系应该鼓励首席经纪人变得更大更强

政府工作报告提出改革和优化金融体系结构，以服务于实体经济。关于改革和优化金融体系结构的原因，冯岩认为，中国目前的金融体系结构存在重大缺陷和失衡。多年来，中国银行业金融机构一直占据着金融市场的主导地位。2003年大型国有商业银行走上汇金注资、不良资产剥离、股份制改造、上市增发五步后，资本实力不断增强，资产质量显著提高。在《英国银行家》杂志2018年全球十大商业银行排行榜中，中国占据前四名。

与商业银行相比，中国证券公司的资本实力存在巨大差距。在分业监管模式下，券商在业务范围、资本规模、杠杆水平、融资成本、资产规模和客户基础等方面明显弱于商业银行。这不仅严重制约了券商服务大中型企业、机构和高净值个人客户的能力，也影响了行业的国际竞争力。更重要的是，资本规模小、杠杆水平太低、自营和做市商交易受到严格限制，已成为证券公司发展的短板，难以成为资本市场最重要的战略和价值投资者、资本市场稳定的基石和市场动荡的中流砥柱。

另一方面，与海外大型投资银行相比，我国证券公司的资本规模、资产规模、管理资产规模、收益规模和利润规模都太小，缺乏作为大型投资银行承销大型项目的能力，作为机构投资者的大规模长期战略投资的实力，以及作为交易服务提供者提供高效的做市商交易服务的能力。因此，它对资本市场影响不大，导致市场稳定性差、波动大、金融风险频繁，拖累金融市场和经济发展，甚至影响金融稳定和金融安全。

对此，冯祺提出了三点建议:第一，建议中央政府采取果断措施，通过社保基金、汇金、中投等机构联合增加投资，大幅增加对证券总公司的资本投入；第二，适度放松监管，允许管理良好的大型证券公司在做好风险控制的前提下，适度提高杠杆水平。第三，优化国有证券公司评估模式，改善公司治理，提高决策效率；第四，鼓励主承销商做大做强，打造航母级主承销商，成为在a股和香港股市具有定价权的大型投资银行和系统重要性证券公司，扩大在国际市场的话语权和全球影响力，增强投融资能力和综合风险管理能力，从而夯实资本市场基石，确保证券市场稳定，防范和化解金融风险，有效保障金融安全。

支持实体经济发展的金融机构可以提供很多东西

今年的政府报告提到，实体经济存在诸多困难，民营和小微企业融资难的问题没有得到有效缓解。冯岩认为，要缓解民营和小微企业融资难的问题，必须从法律、制度、监管、制度和机制等方面进行重大改革和创新，修改游戏规则，发挥市场和法治的作用，优化企业产权结构，调整参与者结构，调动参与者活力。

冯岩提出了六点建议:加大改革力度，改善融资结构，提高直接融资在社会融资总额中的比重；尊重经济法，强调市场导向，重视和发挥市场自律功能；适度放松监管，调动市场参与者的活力；推进利率市场化，降低挤出效应，降低民营企业融资成本；中央政府敢于实施赤字财政，优化税收结构，减轻私营部门的税收负担；推进国有企业监管改革。

冯岩还从制度的角度提出了建议。首先，建议中央政府果断决策，打造航母级主券商，增强资本实力，打造系统重要性券商，强化战略投资者和长期投资者的角色和作用，打造资本市场四大支柱和八大支柱，从根本上防范和化解金融风险，为资本市场奠定稳定基础。另一方面，它极大地提高了市场参与者提供直接融资的能力，扩大了直接融资的规模，利用市场的力量改善了信息不对称，实现了资本的优化配置，极大地缓解了民营企业融资难的问题。二是建立保荐经纪制度，加强经纪人对企业的决策支持和风险管理服务，为民营企业发展保驾护航，延长民营企业寿命；第三，改革金融企业考核体系，优化考核机制。

在金融和其他行业实施改革开放措施也是今年两会的热门话题。在对外开放的同时，许多国内企业也在积极拓展海外业务，金融机构也不例外。据冯岩介绍，国泰君安国际在港、新建立了海外业务平台，响应国家一带一路倡议，积极向越南等东南亚地区拓展，服务覆盖东南亚主要国家，逐步为当地市场的主要企业机构客户和高净值个人及家庭客户提供全面的资本市场服务。

谈到科技股，冯岩认为这对证券公司来说是一个非常好的机会。投资银行、经纪、资产管理和pe业务都获得了重要的发展机遇。当然，这也对投资银行家的专业素质、证券公司控制风险的能力等提出了更高的要求。真正的投资银行家可能会出现在这里。冯岩说。

来源：新浪直播网