阶段性政策退出 下半年货币将保持平稳增长

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7月10日，央行发布了今年上半年的金融统计报告。其中，上半年社会融资规模增长20.83万亿元，比上年同期增长6.22万亿元；人民币贷款增加12.09万亿元，同比增长2.42万亿元，均创历史新高。此外，近四年来，m2增速保持在较高水平，6月末m2余额为213.49万亿元，同比增长11.1%。在同一天举行的新闻发布会上，央行货币政策部副主任郭凯表示，在任务完成后，将取消前期的特殊和阶段性政策。

提前分阶段退出政策将对下半年的货币政策产生什么影响？央行统计调查司司长阮表示，下半年，金融系统将继续做好“六保”工作，落实“六保”任务，加大对稳定企业和保障就业的金融支持力度。预计m2和社会融资规模将保持稳定增长。

这项特殊政策将在完成任务后退出

对于上半年社会融资规模的大幅增加，闫表示，原因有三:一是金融机构对实体经济的信贷支持力度加大。上半年，金融机构对实体经济新增人民币贷款12.33万亿元，为历史最高水平；其次，金融市场对实体经济提供的债券和股票等直接融资的支持大幅增加。上半年，公司债券融资净额为3.33万亿元，接近去年水平。企业股权融资2461亿元，几乎是去年的两倍；第三，金融体系积极配合财政政策，国债和地方政府专项债务融资相对较强。

交通银行金融中心首席研究员唐建伟表示，6月末m2增速保持不变，主要是因为在抗疫期间货币政策从应急模式转向稳定模式，流动性监管更加注重精准和直接准入。未来，利率债券的大规模发行和融资将再次分散，这将在一定程度上干扰m2的增速，但m2增速进一步回升的方向在年内将保持不变。

民生银行首席研究员文彬认为，在流动性相对充裕的情况下，在下一阶段保持货币信贷合理增长的同时，将更加注重对实体经济重点领域和薄弱环节的准确支持，防止资金从空转移到套利，真正做到资金用在需要的领域。

随着疫情在中国得到有效控制，中国央行今年下半年的货币政策将是什么？流行病期间的一些特殊政策会继续吗？对此，郭凯表示，自疫情爆发以来，央行的货币政策有两条主线:一是货币政策的反周期调整，二是针对疫情的特殊情况引入一些特殊的阶段性货币政策工具。

例如，今年2月推出的3，000亿元专项贷款、5，000亿元再融资再贴现政策以支持恢复工作和生产，以及两个新的货币政策工具被设计为临时政策措施，它们是根据疫情不同时间点的需要而设定的。当策略设置的情况不再适用时，它将自动退出。

三个方面促进了1.5万亿元的利润

6月1日，央行联合多个部门，出台了三个支持加强小微企业金融服务的政策文件，包括推迟偿还小微企业贷款本息，加大对小微企业信贷的支持力度。央行还提出了新的措施，直接为实体企业创造两种货币政策工具。

现在，这两种创新的货币政策工具推出已经一个多月了。据郭凯介绍，截至7月3日，中央银行已支持1598家地方法人银行向109万家企业发放普惠公司160万笔微型企业信用贷款，总额达1326亿元，其拉动作用仍很明显。其中很大一部分是一些网上银行和传统商业银行利用互联网和大数据技术发放信用贷款，单笔贷款可能在20000元到30000元之间，这为尾部客户提供了非常重要的支持。

此外，6月17日国务院常务会议提出，要部署和引导金融机构进一步为企业创造合理利润，推动金融系统全年为企业创造1.5万亿元的合理利润。

对此，郭凯表示，1.5万亿元的利润包括三大块:一是通过下调利率获利，包括贷款利率和债券下调利率，据央行估计，下调利率将超过9000亿元；第二块是中央银行的两个直接货币政策工具，加上以前的延期还款和付息政策工具，可以盈利2300亿元左右；第三个是通过银行降低费用，利润约3200亿元。

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来源：新浪直播网