存“三类股东”问题也要IPO 力源环保：不会构成上市障碍

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浙江海燕力源环保科技有限公司(以下简称力源环保)，一家新的三板公司，正准备冲刺科技板块。

根据招股说明书(申报稿)，2017年至2019年，公司营业收入分别为2.13亿元、3.08亿元和3.33亿元；净利润分别为2534.78万元、4713.26万元和5217.17万元。报告期内，公司主营业务毛利率分别为26.93%、28.91%和30.08%，呈现平稳上升趋势。

本公司之前已更正会计差错，主要涉及2017年和2018年的财务数据。需要注意的是，力源环保拥有大量的股东，并且存在三种类型的股东问题。不过，该公司表示，这三类股东不会构成上市障碍。

竞争对手的市场价值不高

根据利源环保招股说明书(申请稿)披露，公司专注于环保水处理领域，主要从事核电厂、热电厂、冶金、化工等工业企业和市政行业的水处理。

从基本财务指标看，2017年至2019年，公司营业收入分别为2.13亿元、3.08亿元和3.33亿元；净利润分别为2534.78万元、4713.26万元和5217.17万元。

然而，梨园环保的前五大客户相对集中。2017年至2019年，前五名客户占营业收入的比重较高，分别为60.14%、81.58%和82.14%。

力源环保的前五大客户群不是固定的，每年都会发生变化。例如，2019年，该公司最大的客户是中国核工业集团公司，销售收入为1.18亿元，占35.46%。2018年，公司最大客户河北岳峰能源科技有限公司实现销售收入1.8亿元，占比60.04%。

《商业日报》记者注意到，力源环保的应收账款很高。2017年至2019年底，公司应收账款账面金额分别为2.95亿元、2.94亿元和3.42亿元，相应的坏账准备分别为3021.88万元、3464.84万元和3980.83万元。

截至2019年底，公司前五大应收账款集中在河北岳峰能源科技有限公司、中国核电工程有限公司等主要客户..其中，河北岳峰能源科技有限公司和中国核电工程有限公司应收账款合计1.2亿元。

2017年至2019年，公司主营业务毛利率分别为26.93%、28.91%和30.08%，呈现平稳上升趋势，基本符合行业水平。

值得注意的是，力源环保选择的竞争对手是中电环保和龙华科技。龙华科技最新市值为71.51亿元，中电环保市值仅为25.47亿元。

公司犯了会计错误

报告期内，利源环保纠正了会计差错，主要涉及2017年和2018年的财务数据。

根据《中国银行业监督管理委员会办公厅关于进一步加强企业集团财务公司票据业务监管的通知》，本公司将信用评级为“不终止确认”的普通银行承兑的背书或贴现票据变更为“不终止确认”，并通过追溯重述纠正了上述错误。

如2018年，公司将原应收票据7964.7万元调整为1.6亿元，短期贷款从2407万元调整为5044万元。

《商业日报》记者注意到，力源环保仍然存在三种股东问题。

截至招股说明书签署之日，力源环保的三类股东为宁波遂川资产管理有限公司-遂川永胜三号私募股权投资基金(以下简称永胜三号)、哈尔滨伟创投资管理有限公司-伟创织锦一号投资基金(以下简称伟创一号)和北京国华汇金资产管理有限公司-国华汇金新三板100分层指数基金一号(以下简称国华一号)，持股31.5万

中国证监会对50个初始业务问题进行了部分解答，包括对新三板上市期间上市公司合同基金、信托计划和资产管理计划的形成进行了具体说明。也就是说，上市公司需要更详细地披露三种类型的股东信息。

三类股东不能是公司的控股股东、实际控制人或最大股东；需要依法设立并有效存续，并已纳入国家金融监管部门的有效监管范围；要求渗透验证和逐层披露；持续时间应符合锁定期和减少规则。上海新谷律师事务所的王怀涛律师表示，如果三类股东都是小股东，这是允许的，许多新成立的三板公司都有三类股东。

值得注意的是，国华一号与其他两大股东的封闭式产品相比是不定期开盘的。根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的相关规定，拟整改的三类股东应在2020年底前完成整改。对此，国华一号经理承诺在过渡期内(2020年底前)，不增加不符合《指导意见》要求的资产管理产品的净认购规模。

值得一提的是，据公司今年2月披露，截至2020年2月5日，公司股东人数为235人。在申报草案中，梨园环保的两个小股东普薛华和张腾凯所持有的股份被司法机关冻结，共计13.1万股。

6月17日，国家商报记者也致电力源环保了解其三类股东，并向公司发送了采访提纲，但未收到回复。但是，公司在声明中表示，三类股东的情况不会对发行和上市构成障碍。

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来源：新浪直播网