港股石药集团拟登科创板 业内：或掀起红筹股回A潮

本篇文章2322字，读完约6分钟

中信经纬客户5月28日电(高)5月28日，香港医药股整体下跌，而石家庄医药集团领跌，收于每股15.2港元，跌幅10.27%。就在昨天，这家制药巨头刚刚宣布进入科技板块，股价飙升，总市值超过1000亿港元。

如果石家庄医药集团成功登陆科技板块，或者继君世生物科技之后成为港股制药公司，它将选择在科技板块实现“a+h”。惠甲对石家庄医药集团有多大吸引力？该行业推测，红筹股有望在未来登陆科技板块。

非首次测试a股

5月27日，石爻集团发布2020年第一季度业绩报告，公司实现收入61.3亿元，同比增长12%；净利润11.6亿元，同比增长21.8%。与此同时，石家庄医药集团还宣布，董事会批准了关于发行人民币股票或中国存托凭证并在科技板块上市的初步建议。

根据公告，在符合中国相关法律法规的条件下，可授予不超过首次发行人民币股份15%的超额配售权。所有人民币股份将为新股，不涉及现有股份的转换。

受此消息影响，石爻集团股价在27日下午大幅上涨，仅3分钟就上涨了5%以上。截至收盘，最高股价上涨了近10%。

这不是石家庄医药集团第一次回归a股。早在去年，石家庄医药集团就进行了“港股+a股”的资本布局。2019年3月，石家庄医药集团全资子公司新诺威药业登陆a股创业板，石家庄医药集团完成“红筹+a股”资本布局。

新诺威是石爻集团的保健食品部门。此外，其咖啡因产品近年来也快速增长，是中国为数不多的指定生产企业之一，全球份额超过50%。进入a股市场后，新诺威的最高市值已超过100亿元人民币。

关于宣布考虑在科技板块上市，石爻集团表示:“这表明‘港股+a股’资本布局完成后，石爻集团将继续利用财务杠杆进一步撬动创新型高科技资本市场”，并表示寻求资本是为了高质量发展。

两次终止创新药物研发合作

石家庄医药集团成立于1997年。石家庄医药集团成立之初，是一家名为“原料药供应商”的地方医药企业。当时，其原料药收入占总收入的70%以上。然而，经过多年的转型发展，石家庄医药集团凭借在美国的两个生物产业基地和四个R&D中心，成功转型成为中国创新药物的“先锋”，带来了稳定的业绩和高速增长。

在成品药品中，石爻集团创新药品增长尤为强劲，2019年创新药品销售收入达到129.75亿元，同比增长48.4%。

然而，创新药物研发的资金需求巨大。仅2019年一年，石爻集团的R&D费用就达到20亿元，较2018年的13.42亿元大幅增长49.05%，主要原因是研究中产品数量的增加以及正在进行的和新的临床试验成本的增加。根据石家庄医药集团的公告，目前有300多个项目在研究中，预计未来三年将有50多个产品上市。

石家庄医药集团表示，扣除发行费用后，建议国内发行募集资金应初步规划围绕石家庄医药集团主营业务使用。

然而，大声疾呼开发创新药物的石家庄制药集团，与目前正在排队等待突破科学技术板的神州细胞和君实生物科学发生了“争吵”。

2019年12月30日，石爻集团宣布，为避免与集团内另一种抗pd-1单克隆抗体的临床研究和未来商业化产生潜在冲突，双方同意终止与军师生物科学的合作。根据协议，该公司同意向君石支付3000万元人民币，用于五个里程碑事件，即总计1.5亿元人民币。

随后，在2020年1月，在新细胞药物在中国上市的前夕，神州细胞宣布了来自科学技术委员会的第二轮调查，称神州细胞的子公司神州细胞工程早在2018年9月就与石爻集团达成了关于sct400的商业化协议。由于过去一年政策和市场环境的变化，石爻集团提出修改神舟电池协议，但双方未能达成一致。与此同时，石家庄医药集团没有如期缴纳相关基金。2019年12月21日，神州细胞工程向石家庄医药集团发出终止商业化协议的通知。为此，神州手机也卷入了是否退还已支付的1亿元人民币的纠纷。

为什么选择科学技术委员会？

至于石家庄医药集团的a股回报，业内有一种声音认为，未来红筹股登陆科技股可能会带来一种“趋势”。

所谓红筹企业，是指注册地在海外、主要经营活动在中国的企业。红筹股a股回归早在2001年就被中国证监会提上日程，但海外红筹股公司需要拆除红筹股结构，将控制权转回中国。

2018年，中国证监会正式允许试点红筹股企业按程序在国内资本市场发行股票或存托凭证，但市值门槛和行业要求仍相对较高。2019年7月，随着科技板块的落地，红筹企业的科技板块上市政策逐步出台，拓宽了红筹企业发行a股或实现cdr上市的途径。

2020年发布的创业板注册制度试点文件正式允许红筹企业在创业板上市，明确了海外上市和非上市红筹企业在创业板上市的标准。中国证监会随即再次发布文件，降低海外上市红筹企业的市值要求。除了原有的2000亿元的市场价值要求外，如果市场价值达到200亿元并具有较强的科技创新能力，还可以选择退货。

根据创新型红筹股企业在深交所的最新试点文件，红筹股可以选择深交所主板、中小板、创业板和科技板。知名经济学家宋清辉在接受中信经纬客户采访时表示，与创业板等其他市场相比，科技股受到的市场关注度最高，在科技股上市一般会得到更高的估值。与此同时，科学技术委员会引入机构在发行过程中玩游戏，因此定价变得更加市场化。对于石家庄医药集团来说，科技板块无疑是一个更好的选择。随着科技板块注册系统的登陆，预计未来将迎来红筹股在科技板块注册的趋势。

CICC认为，不同市值水平的红筹股将选择不同的a股作为回报。市值超过2000亿元的企业相对成熟，基本指标质量高。该分支机构有望成为回报的主板；另一方面，市场价值超过200亿元人民币的创新型企业可以在科学技术委员会和成长型企业市场之间进行选择。

“从申报到批准，科学技术委员会只需要大约半年的时间就可以上市。此外，对横向竞争、关联交易和利润指标的审计要求也更加宽松。”CICC指出，自创业板最近在注册制度改革文件中正式宣布允许红筹企业上市以来，还没有企业申请在创业板上市。短期而言，对回报感兴趣的小盘股企业可能更喜欢科技股。(中信经纬应用)

来源：新浪直播网