我国赤字率在全球处于何种水平？是否会加大政府债务压力？每经专访两位财政

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最近，《政府工作报告》、《2019年中央和地方预算执行情况报告》和《2020年中央和地方预算草案》相继出台。

各种积极财政政策的具体措施已经出台。财政赤字、防疫专项债券和地方政府专项债券总规模达到8.51万亿元。这些基金将扮演什么角色？今年，赤字比例计划安排在3.6%以上。这到底是什么水平？财政刺激会增加政府债务的压力吗？

带着这些疑问，国家商报记者采访了野村证券首席经济学家陆挺、恒大研究院前副院长、首席宏观研究员罗志恒。

罗志恒形象来源:被调查者提供

陆挺形象来源:受访者提供

当地的金融形势尤其紧张。nbd:当前全球贸易和经济形势存在许多不确定性。你如何判断中国面临的世界经济和贸易形势？

卢婷:现在是一个非常特殊的时刻。这种流行病成为全球性流行病后，全球经济遭受了自20世纪30年代大萧条以来最大的冲击。中国经济也受到严重影响，第一季度国内生产总值同比下降6.8%，第二季度可能保持负增长。欧美发达经济体在短期内肯定会大幅下滑，我们预计第二季度欧美经济体将同比萎缩约15%。

国际货币基金组织(imf)将其对2020年全球gdp增长的预测从此前的3.3%下调至-3.0%，远低于2009年全球金融危机时的-0.1%。全球疫情本身的高度不确定性将导致投资和耐用消费品需求的萎缩，以及全球贸易的快速下滑。

罗志恒:疫情对当前的经济和社会有很大的负面影响，需要更积极、更有希望的财政政策来应对总需求不足的局面。一季度国内生产总值同比下降6.8%，为1992年实施季度国内生产总值核算以来的最低值，损失程度远远超过2008年国际金融危机的影响。

随着恢复工作和生产的不断推进，当前经济继续复苏，但总体需求仍然不足。需求方受到疫情防控需要避免聚集和居民收入下降的影响，居民收入尚未完全恢复。其中，生产复苏快于需求，房地产投资是主要支撑，基础设施投资开始发挥作用，但社会零售消费和制造业投资仍然很低，外部需求的巨大影响将很快显现。

从全球来看，4月份全球制造业pmi指数为39.8%，为2009年有数据以来的最低水平；bdi指数跌至2016年3月以来的新低，反映出全球贸易活动疲软；4月份，中国制造业pmi指数中的新出口订单分项指数为33.5%，连续4个月处于收缩状态。

Nbd:今年前四个月，财政收入大幅下降。你如何预测今年的财政收支？

卢婷:受疫情影响，今年前四个月我国财政收入同比下降14.5%，同期财政支出仅下降2.7%。随着财政刺激政策的过重，4月份财政支出同比增长7.5%，财政收入同比下降15.0%。对于地方政府来说，今年前四个月极其重要的土地出让收入下降了4.5%，但去年却增长了11.4%。

在2020年预算草案中，政府预计今年财政收入将下降5.3%，土地出让收入将下降3.0%。结合前四个月的财政数据、政府进一步降低税费的承诺以及未来经济面临的不确定性，我们认为今年财政收入可能会大幅下降，因此有必要通过大量融资来弥补赤字。

罗志恒:全国金融形势仍处于紧张平衡之中，地方金融形势尤为紧张。金融要更加积极主动地扩大赤字和债务规模，充分发挥金融作为国家治理基础和重要支柱的作用。

1-4月，国家一般公共预算收入同比下降14.5%，同比大幅下降19.8个百分点。主要税种和行业税收收入大幅下降，国内增值税、国内消费税、进口货物增值税和消费税、企业所得税同比分别下降24.4%、12.8%、21.6%和13.7%。

从地区来看，一季度只有西藏财政收入略有正增长，其他30个省市均出现负增长。地方财政日益捉襟见肘，部分地方财政在三包中遇到困难。

有必要进一步加强财政政策以改善国民生产总值:中国的赤字率首次超过3%。什么是全球水平？

罗志恒:从国际比较来看，中国的财政刺激力度相对较强。在国际货币基金组织的全球比较中，赤字率考虑了政府基金预算的特殊债务和城市投资债务，这是太大了。根据这一标准，国际货币基金组织公布的2017-2019年赤字率分别为3.8%、4.7%和6.4%。2020年4月发布的《全球金融监测报告》预测，2020年赤字率将为11.2%，低于美国(15.4%)。)、南非(13.3%)、加拿大(11.8%)、

Nbd:为了对冲疫情的影响，今年地方政府的赤字规模和特别债务都有所扩大。这会增加政府的债务压力吗？

卢婷:根据国际清算银行(bis)的数据，截至2019年底，中国政府债务占gdp的54.2%。这一指标在过去十年中增加了近20个百分点，但仍大大低于主要发达国家。截至2019年底，美国政府部门债务占国内生产总值的100.1%，欧元区为84.1%，日本为217.8%，英国为85.4%，新兴经济体平均为52.1%，发达国家为100.6%，全球为81.7%。

一方面，我们必须警惕迅速上升的政府债务，尤其是地方政府债务。平时，我们确实需要严格控制我国政府债务水平，防止常态化刺激，坚决控制地方政府隐性债务；另一方面，没有必要过度紧张。由于储蓄率高、外债比重低，政府债务主要是内债，而且政府仍然持有大量资产，中国仍有一定的空时期实施积极的财政政策。面对疫情的巨大影响，我们认为有必要进一步增强财政政策的有效性，特别是中央政府可能发挥更大的作用。

罗志恒:今年确定的财政赤字率超过3.6%，比去年高0.8个百分点。在2009-2010年和2016-2017年，赤字率仅达到3%。绝对赤字为3.76万亿元，比去年增加1万亿元，为历年最高，有效对冲了疫情对减税和增加支出的影响。

在实施扩张性财政政策的同时，我们仍然高度关注债务风险，严格执行财政纪律，坚持防范和化解政府债务风险隐患。完善地方政府债务常态化监控机制，强化监管和问责，妥善处置地方高风险金融机构风险，重点防范国内风险和外部投入风险的叠加共振，坚决守住无系统性和区域性风险的底线。

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