鸡猪双引擎、生产端一体化驱动业绩创新高 温氏股份全链条“肉蛋白航母”起

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2019年，文的股票创造了新的最好成绩。

4月23日晚，文股份(300498，深交所)发布了2019年度报告。去年，公司实现营业收入731.2亿元，同比增长27.75%；净利润139.67亿元，同比增长252.94%。

《猪鸡共舞》的表演引人注目，掩盖了文股份“整合基因”的亮点。事实上，经过30多年的行业深度培育，文股份已经横向拓展了乳业、水禽、蛋鸡、鸽养殖业等成长型产业，完成了“养殖、畜牧、饲料、畜牧设备、育肥”的生产端整合。目前，温的股份正在加速向“屠宰-加工-保鲜”等下游零售终端延伸，致力于打造全产业链中领先的肉、奶、蛋白食品平台公司。

换句话说，温的股份已不能用“育种领袖”来准确描述。今年年初，平安证券还发表了一份“大力推荐”的研究报告，指出文股份作为“肉蛋白航母”，正乘着产业升级的浪潮。

同时，文的股份一直秉承“共享”的精神。

在内部，文的股票在去年底推出了第二个股票激励计划，这深深地束缚了核心高管的利益，促进了公司的长远发展；对外而言，其2019年度报告也给出了较高的股息，并计划向所有股东每10股分配现金和10元(含税)，共计53.12亿元，同时将资本公积转为股本，向所有股东每10股转让2股。此外，2019年中期派发现金15.94亿元，2019年温股份累计派发股息69.05亿元。

2019年的表现创下新高

该行业的a股上市公司去年赚了多少钱？根据温2019年年报数据，该公司每天的收入约为3800万元，也就是说，平均2.6天就能实现1亿元的“小目标”，不到一个月就能赚到10亿元。

根据4月23日晚披露的2019年业绩，文股份去年实现营业收入约731.2亿元，同比增长27.75%；上市公司股东应占净利润约139.67亿元，同比增长252.94%；上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后约为130.54亿元，同比增长233.61%。

具体来说，作为上市公司中猪、鸡数量最多的双龙头企业，文“鸡、猪双引擎”的传统优势在年报中仍有所体现:去年，猪的收入为418.12亿元，占57.18%。毛利率达到28.84%；肉鸡收入267.86亿元，占36.64%，毛利率26.31%。

事实上，除了传统的黄羽肉鸡和商品猪的养殖和销售之外，文的股份还从事鸭、牛、蛋鸡、鸽子和鹅的养殖和销售。其中，乳品公司的三大业务，即原料奶销售、奶牛养殖、乳品加工和销售，独立经营，实现了一、二、三产业的融合发展。报告期内，销售原料奶8.69万吨，同比增长15.11%；成品奶销售18600吨，同比增长10.41%；总销售收入为7.28亿元。

根据子产品收入数据，石闻有限公司去年“其他水产养殖”收入达到20.9亿元，同比增长19.98%。老实说，仅这个项目的数据就超过了许多上市公司的年度业绩。

同时，石闻股份有限公司专注于畜禽养殖产业链的上下游，支持屠宰、食品加工、现代农牧业设备制造、兽药生产、生鲜食品流通连锁经营等业务和金融投资。

根据年报披露的数据，去年温在这些业务中的股份实现了两位数的同比增长，其中设备制造业务的同比增长达到107.10%。

横向全行业纵向全链

所有的过去都是前言。这也是温股份多年来的真实写照--创造了一个新的高度，向着一个更高的高度迈进。

1983年，文北英抓住土地承包制实施的契机，走上了文“七户八股”创业的道路；到1997年，文股份已经使用了10年，初步实现了家禽业产业链的整体布局，将成功经验复制到养猪业，逐步成长为中国第一批猪、鸡“猪、鸡双龙头”企业。

事实上，动物疾病对水产养殖企业来说是不可避免的。因此，从长远来看，能够跨越整个养猪周期并保持稳定业绩的水产养殖企业具有投资价值。也就是说，越是“不像”一个养殖企业，就越有可能顺利地跨越养猪周期。这可以说是文股份一直追求的方向。

因此，在完成了生产方面的整合布局后，文的股份开始了“横向发展”。2002年乳品公司成立，2011年文投资成立，2015年深圳首家鲜食店开业；2018年，牲畜屠宰加工项目开始在全国落地，2019年，京海被收购进入白鸡行业，填补了肉类蛋白的另一个重要环节。

据外界评论，石闻股份有限公司自成立以来就是一家拥有“整合”基因的企业。经过30多年的快速发展，其内部管理已经从家族式管理演变为现代企业治理，外部链条布局不断延伸，致力于打造一家基于平台的肉、奶、蛋白食品公司。

如今，温的股份也在加速下游屠宰到达终端，并探索“屠宰加工-中央仓储-物流配送-连锁经营”的模式。

屠宰一直是生猪产业链中连接生产端(生猪养殖)和零售端(猪肉销售)的重要环节。过去，人们对食用热鲜肉的偏好决定了猪大多在销售区屠宰，从养殖到屠宰的流通模式主要是“调控猪”；目前，在猪肉消费升级和生猪疫病防控的影响下，生猪跨省(区、市)长途运输将逐步减少。因此，一些分析人士指出，从“运猪”到“运肉”的转变将使屠宰业在产业链中上移。

事实上，完善现代生猪流通体系是当前产业升级的重要任务之一。今年1月，平安证券发布了一份研究报告，指出温的股份，一个全链布局的肉蛋白载体，正在产业升级的浪潮中阔步前进。

有研究分析了温股份成功的原因，这与温股份的发展和经营模式是分不开的，即温股份模式是以“公司+农户(或家庭农场)”为核心的紧凑型适度规模经营模式。主要包括:科学有效的员工激励机制、创新的产业分工与合作模式、高效的农业产业链整合管理、紧密的产学研合作机制和健康的企业文化。

天丰证券的深入研究还指出，温的股票将在未来加速增长。

分享高额股息

如上所述，有分析师指出，“科学有效的员工激励机制”是文股份成功的原因之一。

事实上，在文股份的发展过程中，始终贯彻着“精诚合作，共创美好生活”的企业文化，通过精诚的分享，形成了一个真正的利益共同体。

自1983年成立以来，“七户八股”具有股份性质；1986年，文北影在内部推行员工持股制度，提出“文的饭，人人有份”，极大地提升了员工的归属感，促进了集团的发展。在文的股份中，没有一个股东持有公司5%以上的股份，最大的个人股东文鹏程仅持有4.08%的股份。

2019年12月，文股份推出了第二次限售股激励计划，2800多人获得了公司的限售股激励，并设定了两年的绩效考核目标，通过深入约束核心高管的利益来促进公司的长远发展。

毫无疑问，这些员工和创业股东持有公司的股份，当然他们高度认同公司的价值，将公司视为个人职业发展的优质平台，将持有文股份视为安全可靠的投资方式。

在充分持股和利益共享的理念下，文股份成功发展成为一家拥有现代民主治理的优秀企业。上市后，不断增加股东之间的财富分享。

数据显示，温的股份一直是一家高派息的公司。在2019年年报发布之前，温的股票自2015年以来已经分红6次(2016年上半年也有分红)，分红总额为146.76亿元。最高股息支付率为67%，最低为26%。

在2019年度报告中，文的股份再次获得高额分红，计划每10股股东分红现金和10元(含税)，共计53.12亿元现金，同时将资本公积转为股本，每10股股东分红2股。

根据天丰证券研究报告，2020-2021年是生猪养殖业高利润的一年。根据文股份历史分红水平和公司未来资产扩张节奏，预计2020-2021年公司分红率将分别达到40%、60%和70%，即高分红趋势将持续。正文/泽鹏

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来源：新浪直播网