中国人寿首季净利同比跌三成 准备金计提拖后腿

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中国人寿(02628.hk)4月24日宣布，今年第一季度财务报告显示，该期间营业收入为3377.7亿元，同比增长8.2%；净利润170.9亿元，同比下降34.4%；每股收益0.6元。该公司披露，其为COVID-19的肺炎疫情支付了2320.14万元，其中包括一线防疫医务人员1079.44万元。

据市场分析，该公司归属于母亲的净利润同比大幅下降，主要是受利率下降和疾病发病率恶化的影响。但是，这一时期的投资表现相对稳定，对中国人寿h股的投资机会继续保持乐观。

公司财务报告显示，中国人寿一季度保费收入为3077.76亿元，同比增长13%；第一年保费收入760.56亿元，同比增长13.9%。其中，10年及以上第一年保费收入253.69亿元，同比增长2.1%。续期保费收入1983.26亿元，同比增长11.2%。

此外，今年一季度，公司实现总投资收益454.53亿元，总投资回报率为5.13%，比去年同期股市大幅上涨时低158个基点；净投资收益380.76亿元，净投资收益率4.29%，同比下降2个基点，加权平均净资产收益率同比下降3.5个百分点，至4.24%。

截至一季度末，公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为272.15%和281.57%。公司为COVID-19肺炎疫情支付2320.14万元，其中为一线防疫医护人员支付1079.44万元。

中国人寿第一季度归属于母公司的净利润同比下降34.4%。国泰君安分析师指出，主要原因是由于利率下调和疾病发病率恶化，保险合同准备金为53.31亿元。“如果排除准备金的影响，净利润将增加-13.9%，这与市场预期一致。”

华创证券研究员指出，自去年底以来，公司准备金折现率基准“750日国债收益率移动平均线”开始进入下行周期，第一季度750日国债收益率同比下降约5个基点，这也是中国人寿第一季度净利润同比下降34.4%的另一个原因。

华创证券预测，中国人寿将在第二季度进入复苏阶段，其业绩仍将保持优势。“公司以清晰的节奏完成了季度间的任务，预计未来中国人寿将在第一季度表现良好的基础上保持优势。目前，中国人寿根据疫情情况适度调整了产品策略。在第二季度，该公司重点推出了低平均保费的定期回报型重大疾病保险，以吸引受疫情刺激的消费者。”

CICC的研究人员认为，中国人寿第一季度净利润同比下降34%，与市场预期一致，而同期新业务价值的表现超出了市场预期。

中国人寿宣布，新业务价值同比增长8%。CICC认为，该公司的“开门”比同行开始得早，部分抵消了疫情的影响；此外，2019年，公司代理商的规模和质量都在稳步提高。第一季度末，公司总销售额超过200万，比年初增长8%以上。同时，大型保险月有效销售力量同比增长18%。

值得注意的是，该公司在此期间的投资收益率超出了预期。CICC的研究人员指出，尽管上证综指自年初以来已经下跌了7%，但中国人寿第一季度的总投资回报率达到了5.1%，好于市场预期，而其净投资回报率为4.3%，同比持平。

对于公司在此期间的投资收益表现，华创证券研究员指出，一季度股市下跌，影响了公司的投资收益。一季度，总投资收益率下降1.58个百分点，至5.13%，净投资收益率略有下降。受疫情和海外市场波动的影响，一季度沪深股市下跌超过10%，香港股市下跌超过16%。去年同期，公允价值变动带来了139亿美元的税前利润，而今年公允价值变动带来了54亿美元的亏损。然而，中国人寿及时减少了头寸，实现了部分收入(投资收入+同比增长32.8%)，部分浮动损失(税后31亿)未反映在利润中。"总的来说，总的投资收益不算太差."

香港中投澳洋基金经理温刚成表示，由于疫情，全球股市波动，中国人寿的投资收益也无法幸免。“不过，我们注意到，中国人寿的投资目标包括中资银行股和大型国有企业等。，表明公司的投资风格相对稳定。”

来源：新浪直播网