中金招商中信等6大头部券商被纳入首批并表监管试点！风险准备金系数下调 有

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3月27日，中国证监会相关部门负责人在回答记者提问时表示，CICC、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建设投资、国泰君安六家证券公司已基本建立起能够有效覆盖各类风险、业务条线和后代的综合风险管理体系，初步具备实施并表监管的条件。中国证监会决定将上述证券公司纳入首批并表监管试点。

来源:中国证监会网站

业内人士指出，并表监管反映了监管当局对主券商的政策倾向，通过运用各种流动性风险管理工具，有助于提高证券公司的流动性风险管理水平。

第一批有六个经纪人

2016年6月，中国证监会修订了《证券公司风险控制指标管理办法》(以下简称《风险控制办法》)，要求证券公司建立全面的风险管理体系，并提出推进并表监管的中期安排。

《风险控制办法》规定:“证券公司应当按照中国证监会的有关规定，建立适应自身发展战略需要的综合风险管理体系。证券公司应将所有子公司及子公司管理的各类孙公司纳入全面风险管理体系，加强分行风险管理，实现风险管理全覆盖。全面的风险管理体系应包括可操作的管理体系、健全的组织结构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍和有效的风险应对机制。证券公司应当指定具有专业背景、经验和能力履行风险管理相关职责的高级管理人员担任首席风险官，负责全面风险管理。”

2017年4月，根据部分证券公司的申请，中国证监会启动了证券业并表监管试点的前期工作。

中国证监会相关部门负责人表示，近两年来，相关证券公司不断加大投入，完善风险管理体系，完善风险管理体系，梳理风险管理流程，储备风险管理人才。2018年9月和2019年11月，经过行业互评和外部专家评估，CICC、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建设投资和国泰君安六家证券公司初步具备实施并表监管的条件，中国证监会决定将其纳入首批并表监管试点项目。

影响是什么？

中国证监会相关部门负责人表示，中国证监会将根据《风险控制办法》的规定，逐步允许参与试点的机构试行更加灵活的风险控制指标体系。初始阶段，考虑试点机构的外资资本占用，试点机构母公司的风险资本准备金计算系数从0.7降至0.5，表内外总资产计算系数从1降至0.7；同时，持续监控试点机构已建立的风险控制体系的运行情况和组合风险控制指标信息的有效性。相关机制成熟后，将逐步过渡到直接基于合并报表的风险控制指标监管。

新纪元证券首席经济学家潘向东表示，目前，中国的主券商具有较强的操作稳定性，但与国外券商相比，杠杆水平较低。根据《风控办法》，证券公司必须继续满足以下风险控制指标:风险覆盖率不低于100%；资本负债率不得低于8%；流动性覆盖率不得低于100%；净稳定资本率不得低于100%。

潘向东进一步指出，试点证券机构母公司风险资本准备金的计算系数从0.7降至0.5，资产负债表内外总资产的计算系数从1降至0.7。一方面，这将有助于适度提高主券商的经营杠杆水平，改善证券公司。经营效率，优化资本杠杆指标，有效提高证券公司的资本质量和抗风险能力，对证券公司增加杠杆、提高经营业绩具有重要意义；另一方面，通过分级监管，可以为防范证券业流动性风险做好充分准备，规避系统性金融风险，帮助证券公司根据自身特点建立流动性风险控制体系。这反映了监管当局对主券商的政策倾向，有助于提高证券公司的流动性风险管理水平，增强境外券商的竞争力。

四川金融证券研究所所长陈力指出，并表监管显著增加了对领先证券公司的支持，放松了风险准备金的计提，从营运资本的角度对证券公司给予了切实支持。

有助于重工业的发展

近年来，证券公司的重资本业务在收入中占有越来越重要的地位。业内人士认为，下调系数有利于证券公司大资本业务的进一步发展。

潘向东表示，目前，自营业务已经超过经纪业务，成为经纪收入来源的最大行业。发展自营业务，一方面需要发展重资本业务，雄厚的资金和雄厚的资本实力是制胜的法宝；另一方面，证券公司应以资本补充规划为核心，充分利用战略性固定资产增加、配股、境内外上市、各种债券融资工具等手段补充资本，通过资本市场做大做强。监管当局鼓励通过制度创新来提高总经纪商的杠杆率。

他表示，随着衍生品业务的逐步发展和成熟，券商逐渐改变了传统的基于定向交易和利差收益的盈利模式，进一步丰富了自身的交易策略，通过量化投资实现了自营投资收益的稳定增长。自营业务和大宗资本业务的发展要求主承销商根据自身经营特点适当提高杠杆水平。因此，该系数的下调对券商发展资本密集型业务有积极的影响。

陈力指出，近两年来，自营业务在证券公司的业务收入中发挥了重要作用，部分证券公司的利润指标比重不断上升。随着风险准备金的减少，券商将有更多的资金投资于急需资金的重资产业务和扩张业务，并进一步巩固经营现金流。

来源：新浪直播网