全球鬼哭狼嚎，这类策略却因市场恐慌大啖其利

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作者:时代财经·徐威强

石油价格暴跌，全球股市暴跌，就连黄金这种避险资产也难以逃脱。在全球资产集体恐慌的时候，有一种投资策略是“独立的”，甚至表现出色。

这种策略就是cta策略。

“当市场暴跌时，通常是cta策略产生赚钱效应的时候，因此在危机中抓住一些机会往往是可能的。”电网财富研究员张婷18日向时代财经分析，cta策略更倾向于波动市场，尤其是在最近的恐慌性市场，由于恐慌性抛售造成的动量效应，cta策略更有可能赚钱。

在动荡的市场中，cta策略最近获得了很大的收益。私募网络的一位相关人士19日向时代财经透露，自今年3月9日美国股市第一波冲击以来，仅在一周多的时间里，最高收入就达到了45.31%，28只股票的收入超过了10%。

"对投资者来说，最好的解决办法是在不同的市场中均衡地分配各种策略."侯天成董事长侯建议，除股票投资外，国内投资者应增加对cta的资产配置。

当市场恐慌时，cta开始流行。图片来源:中国视觉

对于国内投资者来说，cta策略无疑是相对较小的。然而，在最近的全球资产崩溃中，这一策略逐渐变得明显。

" cta策略是一种交易期货目标的策略."格商财富(Geshang Wealth)研究员张婷18日告诉时代财经，这种策略的目标是通过捕捉各种投资品种之间的趋势机会，即通过程序手段，发现价格变化的形成趋势，无论是上涨还是下跌，并通过分阶段参与这种趋势来获利。Cta策略主要关注不同时期期货品种的价格与交易量之间的关系。投资过程中不增加主观判断，通常分散持有包括股指期货在内的30-40个期货品种。

张婷分析称，自今年开市以来，全球市场波动加剧，各种市场频繁出现当日大幅涨跌的现象。动荡的市场往往会激发投资者的情绪，每当人们害怕突然下跌时，cta策略就会出现。因为当市场急剧下跌时，往往是cta策略具有赚钱效果的时候，所以往往有可能在危机中抓住一些机会，这就是所谓的“危机阿尔法”。

至于cta战略，它能在当前的市场环境中抓住机遇，张婷认为这是由于其独特的投资方式和投资目标。Cta策略更喜欢波动较大的市场，因为高波动会给空.带来更丰厚的收入如果市场波动很小，正确的信号可能只带来不到1%的波动，但如果它对应于更高的波动，正确的信号可能带来5%甚至更高的income/だよ 0。然而，在恐慌性市场中，由于恐慌性抛售造成的动量效应，cta策略更有可能赚钱。此外，cta策略投资的目标主要是商品期货，而商品期货与股票市场本身的相关性相对较低，因此cta策略可以有效平滑投资组合的波动，降低极端事件的影响。

最近注册税务师协会的表现也证实了这一成功。自今年3月9日美国股市首次崩盘以来，私募网络的相关人士已经统计了相关数据。3月9日至3月18日期间，643只在私募网络中有业绩记录的私募基金总收入为0.93%，其中397只基金实现正回报，最高回报为45.31%，28只基金超过10%。

“仅在2020年3月9日，就有一些cta战略产品的收益率达到了2%-5%。”张婷向时代财经透露。

在当今动荡的市场中，许多受到惊吓的基金开始疯狂地涌入cta策略。

3月18日，时代财经联系了上海的一家私募股权机构。虽然他不愿意详细讨论他的相关表现和操作，但市场部的相关人士透露，最近有大量客户上门，他们都是机构客户。“毕竟，表演是最有说服力的。只要你做得好，顾客就会排队上门，而我们现在已经停止提货了。”

“商品期货和金融期货都有自己的杠杆，可以和空一样多，这显然不同于传统的股票策略。”厚市天成董事长侯严俊18日向时代金融介绍说，商品策略与股市相关性很低，因此其策略起伏与股市无关，而股指期货策略的确与股市高度相关，但由于它能做空多头，并有套利日内高频率等策略的应用，它一般能在股市不涨不跌的情况下获利。

侯表示，目前，商品期货市场已经连续几年大幅波动，近期出现了趋势突破，商品期货的趋势策略已经开始迎来获利回吐期。美国股市暴跌后，全球市场波动大幅上升，股指期货的短期策略开始进入暴利期。因此，以上都是衍生战略cta战略的优势，而股市只能根据股市的大周期来获利，这也是他们公司主要采用衍生战略的原因和近期利润的来源。

另一家提供cta产品的黑翼资产管理有限公司的营销经理钟向透露，该产品最近一周的收入估计约为5至6点。她表示，该公司没有投入太多的杠杆，并控制了整个品种的年化波动性，约为10%。然而，一些私募机构最近纷纷提高杠杆率，因为它们的杠杆率相对较高，这取决于每个家庭的风险回报率。

“我们的定量cta主要基于趋势跟踪，当我们看到短期上升趋势足够时，我们将采取更多措施。”抓住上升信号，你可以在5天内跨越20天。”钟告诉，但单一策略也是有风险的。最近，出现了一些相对单一的私募，并出现了一次大爆炸。现在，全球股市大幅下跌，所有品种也普遍下跌。当遇到经济危机时，一旦出现尾部危机，这种趋势就特别强烈。然而，这种强劲的趋势实际上对cta有利，因为空可以在各种品种上制造。

钟表示，目前，黑翼资产在整个市场上有40多个品种在运作，而几乎所有品种都处于下跌趋势，这对于cta来说是“友好”的，可以提供一定的风险保护。

“建议投资者将cta产品作为长期资产配置的重要组成部分，增加cta产品的配置。”格商财富(Geshang Wealth)研究员张婷表示，大宗商品是少数可以双向交易的资产之一，与股票资产的相关性较低。cta产品可以保护投资者，甚至在危机时期获利。此外，注册税务师策略与传统资产相关性较低，在市场波动性增大时可以起到保护作用，注册税务师具有较高的配置价值。目前，国内外形势不稳定因素突出，建议投资者加大相关配置。

“cta在国外已经是一个相对成熟的资产配置品种。客户不仅包括大额养老金，甚至个人也可以配置它们。”黑翼资产市场(Black Wing Asset Market)经理钟对表示，近年来，国内投资者对cta相对较为了解。她甚至认为cta应该是国内投资者更好的对冲工具。

“因为美国的cta市场非常成熟，是一个有效的市场，财务报告信息反应迅速，所以它不能继续盈利。”钟表示，国内cta市场还不是一个成熟的市场，专业投资者更容易在专业市场获得超额回报。

钟建议投资者应适当配置cta作为资产来保护自己的资产。她还表示，投资者应注意区分短期和长期资产配置，尤其是在金融危机时期，人们追求的是长期国债，而股市应该避免。虽然cta会波动，但对投资者来说，只要他们承受较小的波动和一定的风险，在较长的时间内，回报肯定会高于国债。

侯氏天成董事长也持相同观点。他告诉时代财经，事实上，专业投资者明白股票市场的局限性，当然，股票投资的优势也非常突出，适合长期投资和大量资本的获取。对于投资者来说，最好的解决方案是在不同的市场中均衡地分配各种策略。

来源：新浪直播网