美联储紧急降息100个基点：防止流动性紧缩变为严重信贷紧缩

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为了应对COVID-19肺炎疫情造成的经济影响，美联储在北京时间3月16日凌晨再次宣布紧急降息100个基点，并将联邦基金利率区间下调至0-0.25%。这是美联储在不到半个月的时间里第二次宣布紧急降息。与此同时，美联储宣布了一项7000亿美元的量化宽松计划，包括在几个月内回购至少5000亿美元的国债，并增持至少2000亿美元的抵押贷款支持证券。

关于美联储紧急降息100个基点，《国家商报》采访了一些华尔街投资银行家和行业专家，从上周美国市场流动性收紧的角度，分析了美联储紧急降息的逻辑及其对后续市场走势的判断。

增强全球美元流动性

美国联邦储备委员会(Federal Reserve fomc)在一份声明中表示:“COVID-19肺炎的爆发已经对许多国家/地区造成了伤害，并扰乱了包括美国在内的许多国家/地区的经济活动。”美联储准备使用其综合工具来支持信贷向家庭和企业的流动。”此外，美联储还表示，它将与加拿大银行、英格兰银行、日本银行、欧洲中央银行和瑞士国家银行采取行动，通过现有的美元互换安排加强全球美元流动性。

据美联储称，根据其法定职责，该委员会寻求促进最大限度的就业和价格稳定。肺炎疫情在COVID-19的影响将对经济活动造成压力，并在短期内对经济前景构成风险。鉴于这些发展，委员会决定将联邦基金利率的目标范围降低到0-0.25%。预计该委员会将维持这一目标区间，直到确信美国经济经受住了近期事件的考验，并有望实现其最大就业和价格稳定目标。

然而，降息的消息并没有阻止美国股指期货的大幅下跌，并引发了交易限制。今日早盘，亚洲市场美国股指期货继续下跌，引发交易限制。道琼斯期货和纳斯达克期货均下跌超过4%，S&P 500指数期货下跌近4%。截至发稿时，道指期货下跌1045点(-4.58%)，S&P 500期货下跌4.78%。

《国家商业日报》指出，在美联储紧急降息后，新西兰联邦储备委员会周一上午采取紧急行动，将官方现金利率从1%下调至0.25%，至少在未来12个月内保持这一利率。新西兰央行表示，如果需要进一步刺激，将采取大规模政府债券购买，这意味着新西兰历史上首次转向量化宽松政策。

美联储高度关注流动性

在回应《国家商报》的置评请求时，摩根士丹利资产管理(Morgan Asset Management)全球市场策略师朱朝平表示:“外界普遍预期，美联储将在周三的利率会议上宣布降息，而美联储的早期降息和大规模量化宽松措施，反映出美联储上周密切关注股市和债市的流动性收缩，试图防止信贷市场影响和蔓延至经济的其他领域。与此同时，与中国此前的政策类似，美联储声称其目标是支持信贷流向家庭和企业，这也将有助于缓解家庭和企业面临的现金流风险，防止信贷风险迅速上升。”

“由于美国的疫情防控仍处于早期阶段，市场和美联储缺乏足够的信息来评估其对经济的影响，而此时利率已降至0，这可能会导致市场开始担心美联储未来仍需使用多少‘子弹’。”疫情导致的外出人数减少将对服务业产生影响，油价下跌对能源行业的影响可能逐渐显现，这可能加剧美国经济短期衰退的风险。随着疫情数据的逐渐披露，这些担忧可能会继续导致市场大幅波动。”朱朝平接着说道。

瑞克·罗伯茨曾在2008年全球金融危机期间担任美联储(Federal Reserve)风险信贷主管，现在是美国蒙莫斯大学(monmouth University)的经济学教授。他在接受《国家商业日报》(national business daily)采访时表示:“(美联储昨日上午紧急降息)似乎很谨慎。尽管美联储无法抵御COVID-19肺炎疫情带来的短期冲击，但降息可以略微降低短期市场的波动性，并在COVID-19肺炎疫情缓解后发挥重要作用。如果美国政府也能同时推出一系列财政政策，那对市场来说就更好了。”

投资银行杰弗瑞(Jeffery)的全球股票策略师肖恩达比(Sean Darby)在发给《国家商业日报》的一份研究报告中指出:“美联储目前面临的问题是确保流动性危机不会演变成信贷危机。”市场对美元的需求超过了金融系统提供美元的能力。传染性极强的COVID-19肺炎导致七国集团(g7)盲目行动，导致投资者担心经济将大幅放缓，进而迫使全球金融市场迅速收紧。流动性紧缩可能会变成严重的信贷紧缩，甚至成为银行危机。美元走强的意外后果是，金融形势进一步收紧，导致资产市场恶性下行。仅上周一周，全球货币市场基金的资本流入就达到创纪录的1370亿美元。”

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来源：新浪直播网