友发集团拟在上交所IPO 供应商和客户为同一对象

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近日，中国证监会官方网站披露了天津油发钢管集团有限公司(以下简称油发集团)拟在上海证券交易所上市的招股说明书(预披露更新)。

《民族商报》记者注意到，友发集团早在2013年就与天津物业集团有限公司(以下简称天津物业集团)的控股子公司天津物业金属国际贸易有限公司(以下简称物业金属)建立了合资企业，并将该合资企业作为友发集团的原材料集中采购平台。然而，天津地产集团持有的地产金属股份已被法院冻结。

此外，地产金属同时也是友发集团的供应商和客户。油发集团称，这与油发集团的三家子公司为获得银行融资信贷而购买原材料有关。

以合资企业为采购平台

作为生产焊接钢管的传统企业，友发集团的毛利率较低，2017年和2018年持续下降。根据招股说明书(更新版)，油发集团2016年至2018年及2019年上半年的毛利率分别为4.48%、3.25%、2.83%及3.84%。

具体来说，原材料占油发集团主营业务成本的90%以上，对公司业绩影响最大。友发集团还表示，焊接钢管的利润率很大程度上受原材料价格变化的影响。因此，控制原材料的价格非常重要。

为此，早在2013年，友发集团就选择与天津物业集团的控股子公司物业金属成立合资企业天津物业友发实业发展有限公司(以下简称物业友发)，后者作为公司主要原材料的统一采购平台。

友发集团表示，为了减少关联交易，友发集团于2018年2月收购了友发地产10%的股权。交易完成后，友发集团成为友发地产的控股股东，持有60%的股份。

在油发集团成为油发地产控股股东之前的2016年和2017年，油发集团购买油发地产的金额分别占公司总购买金额的72.24%和64.46%；2018年和2019年上半年，油发对油发集团的销售收入分别达到226.11亿元和112.83亿元，分别占同期油发集团原材料采购总额的64.11%和57.89%，采购金额占比逐年下降。

值得一提的是，友发集团和友发地产也从天津地产集团的子公司购买。例如，油发集团在2018年从地产金属购买了6835.5万元的原材料；自2016年至2018年，天津市物业基础设施材料有限公司(以下简称物业基础设施)及其下属多家企业均为物业优发的前五大供应商，物业基础设施也是天津物业集团的控股子公司。

然而，《开心报》显示，天津物业集团所持有的物业金属股份已被法院冻结。

供应商和客户是同一个对象

事实上，物业金属不仅是优发集团的供应商，也是客户。油发集团在解释这种双重关系的原因和合理性的同时，揭示了另一个故事。

在招股说明书(更新版)第287页，友发集团声明其子公司邯郸友发、管道科技和唐山郑源为了获得购买原材料的银行融资信贷，与天津物业电子商务有限公司(物业金属控股子公司，以下简称物业电子商务公司)、物业金属(由物业电子商务公司指定为本交易的供应商)和融资银行就XX银行的“产业链”业务签署了四方合作协议。物业电子商务公司向融资银行推荐友发集团子公司作为其信用客户，物业电子商务公司履行交易数据、订单履行等交易真实性的在线监管责任，融资银行提供支付融资服务。油发集团子公司利用融资额度从地产金属购买带钢(即原材料、记者备注)，四方还签订了《天津滨海农村商业银行承兑协议》、《工业品销售合同》等多项协议。

然而，友发集团表示，由于友发集团子公司没有采购带钢的材料和型号，而且这次采购的带钢数量相对较少，如果从其他钢厂单独采购，价格会更高，因此，为了提高友发集团子公司销售合同中要求的带钢材料和规格，友发集团从友发集团子公司购买了上述货物，并将其出售给友发集团子公司。

记者注意到，油发集团2018年向物业金属销售带钢6832.14万元，2018年和2019年上半年分别向物业金属购买带钢6835.57万元和124.98万元。

那么，6832.14万元的带钢采购量是否被认为是“相对较小的采购量”？上述交易是否足够合理？《国家商报》记者多次通过电话和电子邮件采访友发集团，但截至发稿时，尚未收到回复。

一位注册会计师告诉《国家商报》记者，这种情况会让人怀疑是否存在贷款欺诈，但既然企业已经披露了，其合规性可能存在，需要进一步解释。

此外，友发集团和地产金属之间还有许多其他财务关系。例如，物业金属在2016年至2017年为友发集团提供了4000万元人民币的担保，并在2018年初至2019年初提供了2000万元人民币的担保金额。2018年，油发集团向地产金属贷款5000万元，平均贷款期限为97天，利息仅为5.54万元。

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来源：新浪直播网