大金融行业躁动 外资券商：4个方面值得关注

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今年上半年沉寂了很长时间的大型金融行业，终于在最近几个交易日持续爆发。

场外基金大踏步进入市场，投资者排队开户，经纪人开户的照片在朋友圈里放映。最近，北行基金转而拥抱低估值周期，牛市氛围弥漫。

近日，国家商报记者发现，a股风格转换一直是热门话题。让我们来看看外国券商怎么说，他们的a股投资机会在哪里。

风格转换是有争议的

沈万红元最近表示，在历史上，大波段的风格转换通常需要苛刻的条件，而确认经济复苏或篡改科技消费的主导逻辑，可能是触发完全风格转换的当前条件，而这在短期内是无法实现的。技术消费领军企业的相对收入暂时表现不佳，相对收入的势头趋势曲折，但并未完全逆转。低估价修理也应该选择阿尔法。居民储蓄率有所提高，房地产销售数据持续改善的能见度较高；经纪业务是一个高质量的测试版，而更大更强的主经纪公司的政策导向预期暂时无法被伪造。建议区别对待券商、房地产等低估值投资机会，只参与券商和房地产的领先阶段。一旦低估值开始在内部蔓延，这是一个信号，表明这种风格将消费技术作为回报。

兴业证券还明确表示，市场的风格没有改变，没有所谓的风格改变，而是风格配置的再平衡和扩散。凭借30年的a股、40年的改革开放和世界第二大经济体，中国的优质核心资产不仅仅在消费、医药等领域。，但在金融房地产、周期和科学技术方面也有全球稀缺且具有成本效益的资产，值得投资者关注和配置。

据中国证券报道，2020年7月的第一周，a股表现出明显的风格转换。这种风格转换还没有结束，但会持续很长时间。证券板块率先上涨，估值有所提高。然而，在金融改革和资本市场变得越来越大的背景下，空.仍然有所增长保险、经纪、房地产和银行业仍值得一提。

与一季度预测相比，我们将2020年沪深300金融板块的净利润增长率提高到7.6%，而原来的预测仅为3%。野村东方国际证券(Nomura Orient International Securities)的研究团队认为，金融和周期性股票等经济敏感行业的估值已经下降，而消费医药等传统防御性行业的估值已经大幅上升。经济复苏的结构性差异在一定程度上加剧了a股的估值差异。

市场有望在今年下半年出现

深湾宏远证券的研究人员近日撰文称，中期乐观预期支撑短期上涨，至少有一波看似牛市的大反弹开始期待下半年的牛市。

同时，国内券商也重新强调消费和技术在a股市场配置逻辑中的核心地位。根据天丰证券的研究，仍然建议在短期和长期内保持消费和技术领导者在核心岗位上的过度配置。如果说今年下半年因中美关系反复、疫情反复和美国股市波动而导致的情绪下跌，是一个在消费和技术领域重新配置核心企业的机会。

外资券商野村东方国际证券(Nomura Orient International Securities)也对a股中长期表现持乐观态度，并强调四个方面。在它看来，基于中国中长期经济增长的弹性和尚未释放的潜在改革红利，对中长期市场的乐观看法保持不变，中长期乐观看法包括四个方面:提高主导集中度、制造业升级、新消费上升、区域发展和体制改革。

在谈到今年下半年的a股投资策略时，野村东方国际认为，目前市场表现严重分化，等待周期性股票走势好转或加大参与高估值防务板块的力度，都不是最佳政策。具体来说，在行业方面，考虑到综合业绩的稳定性、对刺激政策的敏感性和相对估值水平，建议关注房地产、新能源汽车零部件和购买频率低、单价高的消费品(如家电、轻工和消费电子)的细分机会。在主题上，要把握下半年政策偏好的变化，在改革和产业转型政策下，寻找基本面明显上升的主题，如科技领域(消费电子、半导体、光伏和新能源汽车)、国有企业改革(混合改革试点)和金融改革(主要券商和风险投资家)。

房地产、建筑装饰、汽车零部件和电气设备的基本面和估值相对较好。在房地产行业，注意区域发展优势对当地领先房地产公司业绩的贡献。长江三角洲、海南、广东、香港和澳门拥有土地收购优势或高质量土地储备的房地产龙头企业，预计将实现超越行业水平的业绩增长。汽车零部件受益于新能源汽车等的需求。随着今年下半年有轨电车销售的复苏，预计特斯拉将退出结构性市场，尤其是特斯拉和国产高端电动汽车的销售预计将继续超出预期。建议关注新能源汽车零部件和电池工厂。

在消费领域，尽管消费品的基本表现相对稳定，但其估值一直偏高。我们建议关注大客户单价恢复较快、购买频率相对较低的消费品类别，如家电、轻工、消费类电子等，尤其是网络红款、时尚品牌、新型小家电带来的增长机会。野村东方国际的相关团队进一步指出。

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来源：新浪直播网