深度｜从近万家门店到濒临退市，“中国版ZARA”的命运还有转机吗？

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作为第一家同时在上海和香港上市的中国服装公司，拉·查佩尔曾经风光无限。在高峰期，有近10，000家商店，市场价值超过100亿英镑。然而，近年来，巨额亏损和萎缩已经成为它的同义词。从7月1日起，针对它的“退市”警报也敲响了......

短短几年，从繁荣到衰落，这个企业经历了什么？在过去的两周里，《国际金融新闻》的记者联系并采访了一些拉查佩尔的退休和在职员工以及熟悉该公司的高级投资者，试图复制这家中国服装企业的发展历程。

上海市闵行区莲花南路2700弄50号，矗立着一座新的办公楼，名为“中国ZARA”——拉查佩尔。从远处看，许多设计感很强的建筑特别引人注目。

2018年夏天，这家在上海和香港上市的服装公司搬到了这里，当时它正酝酿做出一个完美的业绩转折，但迄今为止还没有实现。

最近，由拉·查佩尔推迟了两次的2019年年度报告终于被披露。去年，虽然营业收入下降了24.66%，但净亏损高达21.66亿元。由于连续两年亏损，自7月1日以来，拉查佩尔一直被警告存在退市风险。

2014年10月，拉查佩尔在香港证券交易所上市，并于2017年9月成功登陆上海证券交易所。然而，从那以后，这家企业进入了一个发展的低谷:业绩下滑、店铺收缩、资产出售...与此同时，转型在最近两年已经成为拉·查佩尔的关键词。

今年，《拉查佩尔》设定了扭亏为盈的“目标”。《拉查佩尔》创始人邢家兴日前在接受《国际金融新闻》记者采访时谨慎而平静地回答:“还不错。”

在过去的两周里，《国际金融新闻》的记者联系并采访了一些拉查佩尔的退休和在职员工以及熟悉公司的高级投资者，试图复制这家服装企业过去的发展过程。一些受访者承认，拉查佩尔凭借其产品、成本和渠道优势赢得了市场，但盘越大意味着“负担”越重，外部环境也在变化，所以拉查佩尔必须改变。

“冒险家”邢嘉兴拉夏佩尔既是一个公司名称，又是一个品牌名称。据传闻，邢家兴在酝酿这个品牌的时候，正住在一条法国风格的街上，名叫拉夏佩。他借用了这条小街的名字，因为他想把法国的浪漫风格带回中国。

谈企业的发展，不妨先谈创始人。“草根出身”、“多愁善感”、“低调少言”...邢家兴身边的人突然冒出的这些话，似乎拼凑出了这家上市服装企业真正控制者的“肖像”。

事实上，邢家兴很少“露面”。在许多报道中，他被描述为一个有着敏锐嗅觉和胆识的企业家。

据悉，邢家兴并非出生在一个设计世家。1992年，20岁的邢家兴(音译)花了数百元去省会福州买树苗。当时，一所职业培训学校正在招收学生，目标是服装设计，邢家兴报名了。这个决定改变了他的生活。

在一家台资企业工作，经历了创业的九死一生，邢家兴的服装之路曾经历了从代理品牌到经营自主品牌的曲折。据介绍，1998年，年轻的邢家兴从他人处筹集了50万元的注册资金，并与多名设计师和销售人员共同创办了拉·查佩尔。

Zhiduoduo Maker Platform的创始人胡刚曾在拉沙佩尔担任执行董事和高级执行副总裁。他告诉《国际金融新闻》记者，邢家兴非常勤奋，喜欢日本企业的管理哲学和理念，非常喜欢看书。“与没有架子的人相处，融入内部团队”。

张倩(化名)已经离开拉查佩尔一段时间了，她还告诉记者，邢家兴“非常专业”，懂服装和产品，一直在服装领域努力工作。

徐峰(化名)是拉查佩尔的一名在职人员，他说邢家兴很低调，不怎么说话。

但显然，邢家兴骨子里也有一种冒险精神。一份名为《奋斗的嘉兴》的报告指出，在2003年非典期间，全国零售业遭受重创，嘉兴市逆潮流而动，加大了生产马力。非典过后，人们涌入购物中心，拉查佩尔的股票被一扫而空。

正是在这样一位“舵手”的领导下，拉·查佩尔在其事业的早期发展迅速。据天空电视台调查，2007年底，《拉·查佩尔》从新宝莲和陆金服装获得了4000万元的A系列融资。

即使离开了拉查佩尔，刘炜(化名)仍然回忆往事，说:“邢总的确是一个很深情的人，一个草根老板，一个很有趣的人生。”

从“加速”到“停滞”，对拉·查佩尔来说，他经历的第二个十年(2009-2018)是公司发展的里程碑。

2010年，联想投资宣布向拉查佩尔注资。根据同年11月的一篇文章，拉查佩尔在中国只有不到1000家店铺。邢家兴在接受采访时表示，联想的投资不仅带来资金，也给企业管理带来支持。

2012年，拉查佩尔(La Chapelle)排在sprint ipo之前，但次年，拉查佩尔出现在中国证监会公布的“终止审查”企业名单中。从那以后，拉·查佩尔向HKEx提交了首次公开募股申请。

“投资者进来后想退出。如果a股不能通过，它们将转向港股。”姜山(化名)是一位资深投资者，他与拉·查佩尔关系密切已久，他告诉《国际金融新闻》记者。

据胡刚介绍，那一年，为了在香港证券交易所成功上市，他还领导了拉查佩尔的全渠道业务转型。

2014年，名为“中国zara”的拉查佩尔成功登陆香港股市。2017年9月，在多次突破a股后，《拉·查佩尔》成功登陆上海证券交易所。

自从首都进入后，拉查佩尔的关键词是“扩张”。2011年之前，拉查佩尔只有三个女装品牌，门店数量不到2000家。2012年，公司明确提出了“多品牌直销”的发展战略，并陆续推出了多个新品牌。2015年后，公司内部基本停止培育新品牌，主要通过投资合作拓展新品牌。截至2017年底，该公司运营的机柜数量达到9448个。

徐峰表示，在那段时间，公司确实有很多动作，“一开始还是会让人有点激动。”

拉查佩尔曾向《国际金融新闻》记者承认，2011年至2017年，结合公司不断推出新品牌的需要，公司采取了“多品牌直销”的业务发展战略，实现了销售规模的持续增长。

这一时期的迅速扩张是邢家兴的主意还是由资本主导的？在这方面，上述人士没有直接发表意见。不过，江山告诉记者，创始人将对这位女装领军人物产生强大影响，其影响力已从0亿增至100亿。“当企业进展顺利时，资本不会轻易干预创始人的决策”。

自2017年以来，拉·查佩尔的表演经历了“高潮”。2017年，拉查佩尔实现了归属于上市公司股东的净利润4.99亿元，同比下降6.29%。

2018年，拉查佩尔实现营业收入101.76亿元，同比下降2.58%；净利润为-1.6亿元人民币，同比下降132%，这是《拉查佩尔》上市后的首次亏损。当时提到的原因包括国内大众服装零售市场持续低迷，以及公司直营店销售低于预期。

业绩下滑的同时，拉夏佩尔商店也在迅速“收缩”。2018年，其直接操作机柜数量减少了179个。2019年，其国内业务网点比2018年底减少了4，391个。

拉查佩尔的市值在高峰时期背后管理的巨大变化远远超过100亿元，但现在其市值还不到20亿元。这背后有哪些步骤出错了？

事实上，《拉·查佩尔》已经深入思考过这个问题。去年8月，在接受《国际金融新闻》记者采访时，拉·查佩尔(La Chapelle)表示，公司最初的“多品牌、直销为导向”战略，多年来给公司带来了快速发展，使公司成为国内女装市场的龙头企业。然而，随着市场的不断变化，这种商业模式正面临着劳动力和租金等运营成本不断增加的巨大压力。

《拉·查佩尔》深刻总结了以往商业模式带来的挑战。例如，拓展新品牌需要投入新的和更多的商业资源；新品牌在培育期间将遭受损失，这将拖累公司当前的利润；以及如何避免品牌相似性的问题，如果我们不能实现差异化定位，我们可能无法明确聚焦于目标消费群体，这也将导致资源投入过多导致的低效产出。此外，在资源有限的背景下，它面临着如何在老品牌开发、新品牌培育和对外投资合作方面有效配置资源的问题。

在谈到内部品牌的同质化竞争时，徐峰用了一个词:非常强大。“有许多内部品牌，这导致许多内部竞争，但这些竞争往往发生在同一点。例如，如果我赚了这笔钱，你也赚了这笔钱，而结果是可以想象的”。

在江山看来，在第二个十年里，拉查佩尔通过在两地上市筹集了大量资金，公司发展迅速，拥有一定的“时间、地点和人员”。“它抓住了购物中心新渠道战略崛起的机会，直接扩张，并一直在学习快速时尚的技术。产品是韩国和韩国的，成本控制也非常成功。”他指出，在繁荣的外部经济环境和工业快速发展的背景下，《拉·查佩尔》的成功绝非偶然。然而，从那以后，购物中心面临着过剩的局面，拉查佩尔商店也是如此。“管理近10，000家店铺对企业来说是一个巨大的考验。有这么多品牌，相互定位，人才选择和保留(会有问题)。随着规模的扩大，自身的缺点和不足也会出现。出来吧。”江山指出。

当《拉·查佩尔》的表现下滑时，许多受访者也谈到了一件事:企业文化。

赵旭(化名)多年前离开了拉·查佩尔。在进入拉查佩尔之前，他在另一家服装企业工作。“企业文化无法与我以前的公司相比。拉·查佩尔更注重销售，文化基因少，人际关系复杂。此外，它的品牌众多且陌生，相对独立，很少互动，因此很难做事情。”。

张倩还向记者指出，由于其发展迅速，拉查佩尔的企业文化确实比较薄弱，“没有那么多沉淀”。

在某种程度上，企业文化的缺乏也被认为是拉查佩尔之前人员频繁更替的一个因素。“拉夏人很强大。我离开的时候，大家都是分批去的，包括管理层。”赵旭说。

姜山认为，拉查佩尔频繁的人才流动与文化和用人有关。“企业文化是企业竞争的最高层次。如果大量高管不能留下来，可能是企业有问题。”

一些业内人士向《国际金融新闻》记者指出，拉查佩尔近几年业绩下滑也与外部环境有关。事实上，不仅是《拉·查佩尔》，2018-2019年也是海外快时尚品牌在中国销售发展的分水岭。一些巨头在中国的业务下滑，一些品牌逐渐输给了中国。

拯救你自己，寻找未来。濒临退市的拉·查佩尔正在拯救自己。

“作为公司2019年第三个十年的起点，公司正在经历大规模的战略收缩，但机遇和挑战并存。”去年，拉·查佩尔向记者指出了这一点。据悉，拉查佩尔在2018年下半年开始实施相关改革措施。

在日前发布的2019年度报告中，La Chapelle表示，在2018年和2019年，根据市场环境的变化和公司自身的实际情况，开始关注以女装品牌为核心的品牌差异化发展方向，积极收缩非核心品牌规模和业务发展，调整线下低效门店，减少低效资源投入。

拉查佩尔正在打破以前的“全直接经营”模式。据悉，在原有电缆下以直营为主的渠道布局基础上，结合不同品牌和渠道的特点，开始实施合资、加盟等新的业务模式。

另一方面，为了卸下沉重的包袱，轻装上阵，拉查佩尔也在与一些无法从根本上实现预期目标的投资品牌打交道。

2019年，处置了杭州安协电子商务有限公司54.05%的股权、天津兴光企业管理咨询合伙企业(有限合伙)98.04%的股权和吉星实业(上海)有限公司60%的股权，同意对杰克·沃克(上海)服装有限公司实施破产清算，进一步减轻公司经营负担。

拉查佩尔表示，未来，公司将继续推进资产处置和业务优化重组，重点提高利润，剥离不符合公司战略的业务。

这些决定都是邢家兴做的吗？

张倩告诉记者，目前，拉查佩尔的公司治理结构已经发生了很大变化。“有些变化，不一定是邢的总体把握，也不一定是邢的总体愿望。但我不明白，也无法评估这些变化。”他说，每个人都知道公司遇到了问题，正在努力寻求改变。“这只是意味着负担可能太重，改变根本问题只是杯水车薪。”但拉·查佩尔的根本问题是什么，他不愿多谈。

邢家兴不再是拉查佩尔的董事长和总裁。去年10月，拉·查佩尔宣布邢家兴已向董事会申请辞去总裁职务。今年2月，邢家兴申请辞去第三届董事会及董事会专门委员会主席的相应职务，辞职后将不再在公司担任任何职务。

当时，作为控股股东和实际控制人，他提名陆二穗、蔡为第三届董事会董事候选人，并建议陆二穗为董事长候选人。但根据此前3月的公告，在相应的股东大会上，卢尔穗和蔡均未当选。

今年3月底，拉·查佩尔(La Chapelle)宣布提前更换董事会，包括邢家兴在内的许多人被提名为非独立董事候选人。然而，邢家兴并未在随后的股东大会上当选。

根据《拉查佩尔》2020年第一季度报告，截至今年3月底，控股股东兼实际控制人邢家兴持有《拉查佩尔》25.91%的股份，经邢家兴一致行动，上海何侠投资有限公司持有《拉查佩尔》8.25%的股份。

“当一家公司发展到这种地步，并不是邢家兴说了算。他是单一大股东，而不是绝对控股股东。一些基金和资本也有发言权。”一些不愿透露姓名的内部人士告诉记者。

邢家兴日前还独家告诉《国际金融新闻》记者，他目前的主要职责是公司的网上业务。

徐峰表示，公司的一切仍在正常运行，但员工会担心。但他承认，外部就业环境并不乐观，大家仍希望公司度过难关。

为了实现扭亏为盈的目标，拉·查佩尔在这次发布的年度报告中表示，将从内到外积极、积极、彻底地实施结构性改革。2020年，还将加快业务转型，启动品牌重塑战略，聚焦目标消费者，强化差异化定位，全力打造以拉夏贝尔为核心的多品牌女装集群。通过线上线下深度整合，探索新的零售渠道，实现公司的数字化和技术转型，从而提高公司的运营效率和盈利能力。

在各种变化下，拉·查佩尔今年能扭亏为盈吗？这是留给市场的最大悬念...

(应受访者的要求，文本中的一些字符是假名)

来源：新浪直播网