金融货币政策“急救包”让抗疫效果可期

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每个特别评论员张经伟

目前，中国在防治传染病方面已取得阶段性成果。然而，随着日本、韩国、美国、意大利等国肺炎确诊病例的增加，流行性“黑天鹅”演变为全球性“灰犀牛”的风险进一步加大。在此背景下，尽管疫情没有改变中国经济的长期积极基本面，但中国经济受到外部市场风险不利影响的可能性进一步加大。

如何解决这些压力，中国的财政和货币政策自然应该因疫情而调整，随市场变化而反周期调整。事实上，为应对市场风险的变化，当前的金融和货币政策也是世界各国的普遍做法。

央行从未提倡“洪水灌溉”。然而，在疫情形势下，流动性相对充足的“增湿”是提振市场信心、稳定市场预期的有效途径。今年以来，央行加大了反周期调整力度，疫情加剧了反周期调整的频率。在新年的第一天，央行宣布RRR整体降息0.5个百分点，并释放了约8000亿元的长期资金。春节后的2月3日和2月4日，央行连续在公开市场推出反向回购操作，市场总投资1.7万亿元。资本的流动既有市场的普遍性，又有实体经济的精确“滴灌”的含义。

“黑天鹅”疫情使央行的金融货币政策适度调整，这是应有之意。此外，央行拥有充足的货币政策工具箱和充足的反周期手段。央行下调公开市场操作利率、中期贷款利率和贷款市场报价利率后，“准降息”不仅使市场流动性更加充足，而且破解了疫情阻断的资金流，减轻了市场主体复工复产的金融压力，降低了社会个体的消费成本，为疫情过后的市场反弹提供了动力，稳定了中国经济复苏增长的预期。

如果“准降息”未能满足抗疫情预期，央行也可以通过降息来降低银行成本。当然，是否降息取决于反周期调整效应。

与此同时，央行的金融货币政策既有市场紧急状态的普遍效应，又有精确政策的政策目标。就前者而言，例如，8，000亿元的资金完全减少，2月3日和2月4日向市场释放的1.7万亿元资金将增强整个市场的预期包容性效应。就后者而言，无论是财税政策还是金融货币调整，支持实体经济尤其是中小企业都更有意义。

中国的中小企业是最活跃的市场参与者，占中国企业总数的95%，提供80%的就业机会。多年来，金融和货币政策一直关注中小企业融资难的问题，但这一问题并没有得到根本解决。疫情使中小企业面临生死存亡的关口，核心问题是资金问题。

因此，中央财政和货币政策特别倾向于中小企业，如设立3000亿元的低息专项贷款基金，要求金融机构增加对中小企业的信贷供应，如增加发行中小企业专项金融债券，对中小微型制造企业和外贸企业提供信贷支持。如果再加上各种减税和财税补贴政策，中小企业将获得最多的“急救包”和“红包”。

中国的防疫、金融和货币政策不仅稳定了市场预期，还疏通了实体经济的血管，给中小企业雪中送炭。然而，如果中央财政和货币政策是有利的，关键是要正确执行它们。此外，金融市场还应优化供给质量，同时发挥传统金融机构的作用，释放小额贷款公司的活力，使小额贷款公司和中小企业能够成为市场化的命运共同体，或从根本上解决中小企业的融资困难。

(作者是中国人民大学崇阳金融研究所的访问学者)

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来源：新浪直播网