一汽轿车资产重组获无条件通过 一汽离整体上市又双叒近一步

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2月18日，作为鼠年第一次重组审核，一汽汽车(000800.sz)推进资产置换项目近一年，并顺利通过会议。

根据一汽汽车18日晚7时发布的公告，中国证监会M&A委员会当天召开工作会议，审议了公司重大资产重组事宜，包括重大资产置换、发行股票和支付现金购买资产及相关交易。根据会议的审核结果，此次重大资产重组被无条件通过。

一汽汽车今天停牌，预计明天复牌。值得注意的是，“一汽”其他股票今天集体上涨。截至18日收盘，一汽李霞(000927.sz)收于每股4.19元，增长2.44%；一汽付伟(600742.sh)收于每股13.18元，增长1%。

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置换行动正式完成后，一汽汽车上市平台的主营业务将从乘用车转向商用车。

此外，去年年底，一汽李霞(000927.sz)批准了将“壳”资源无偿转让给钢铁股的计划，逐步解决了一汽集团长期存在的横向竞争问题。在一定程度上，它也在为一汽集团多年的整体上市做准备。

2月18日，时代财经就重组、整体上市等事宜采访了一汽集团，其公关部回应称，目前没有一汽整体上市的消息可以公开。

值得注意的是，很多业内人士告诉时代财经，一汽集团要想在仁众全面上市，还有很长的路要走。

“这种替代实际上主要是为了解决与李霞的横向竞争，顺便说一句，它将得到资助。”2月18日，全国工商联汽车商会秘书长曹禾告诉时代财经，由于运气不好，融资困难，他不得不先把解放和汽车换掉，暂时不谈融资。

同一天，国泰君安首席汽车分析师张欣告诉时代财经，在用商用车上市平台取代它之后，对一汽来说意义重大，但它的功能是通用的，从时机的角度来看，它被错过了。

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随着一汽汽车资产的成功置换和一汽李霞“空壳”等不良资产的不断推进，一汽庞大的资产、业务和复杂的股权关系日益清晰。

去年4月，一汽汽车宣布，拟将除一汽金融股份有限公司、新安汽车保险股份有限公司股份以外的全部资产和负债以及部分储备资产作为抵销资产，并在进行部分资产调整后，以中国第一汽车股份有限公司持有的一汽解放汽车股份有限公司100%股权的等值部分替代。

重组计划图片来源:一汽汽车2月4日公布。

随后，经过不断调整，资产置换计划最终确定为:一汽汽车将以50.88亿元人民币的价格置换该车有限的100%股权，以270.09亿元人民币的价格置换一汽解放的资产。投入资产与产出资产之差为219.2亿元，其中199.2亿元通过发行股票支付，20亿元通过现金支付。

对于此次重组，一汽汽车18日表示，将在收到中国证监会相关批准文件后另行公告。

值得注意的是，一些分析师认为，一汽汽车的资产置换将为一汽集团再次整体上市带来曙光。

一方面，由于一汽轿车的乘用车业务已经被取代，一汽轿车与一汽李霞之间多年的横向竞争问题得到了解决；另一方面，随着一汽旗下一汽奔腾和一汽马自达的置换，一汽已经将主要合资品牌和自主品牌的乘用车业务纳入一汽集团旗下。主要业务的集中显然有利于集团的整体上市。

然而，业内也有很多人认为，这一行动对一汽集团的整体上市具有普遍影响。

"事实上，一汽目前相当于错过了一个上市平台."2月18日，一位与一汽集团关系密切的证券分析师告诉时代财经，当一汽在早期发展势头强劲时，他的机构曾建议将一汽李霞作为乘用车平台，将一汽轿车作为商用车平台，但一汽当时并未采纳这一计划。

采访分析人士表示，如今，他们实际上已经错过了许多发展机会。“例如，解放后的工业地位也有下降的趋势，而且它不谈论效率。在数量上，北汽福田和东风已逐渐超越解放。”

“即使现在安装了商用车辆，尽管借助资本市场可以实现一定的发展，但上市公司的实际估值是有限的。”张欣告诉时代财经，商业车辆实际上是更多的投资产品，与宏观经济密切相关。如果这个行业发展速度很慢，就总量而言会有一个上限。“此外，目前商用车行业竞争激烈，如中国重型卡车、福田、东风、陕西汽车等。事实上，一汽已经错过了这个机会。”

资产置换后，一汽汽车与一汽李霞的竞争将彻底解决，一汽集团整体上市进程将加快。然而，对于一汽来说，更迫切的是推动自身品牌的发展。

奔腾t77图像来源:汽车公司官方网站

根据一汽集团发布的数据，2019年汽车总销量为346.4万辆，同比增长1.3%。其中，一汽大众售出213万辆，一汽丰田售出73.8万辆，占总销量的82.8%。

在独立板块方面，红旗品牌去年表现良好，年销量超过10.02万辆，同比增长203%；奔腾品牌年销量达到12.05万辆，同比增长33.4%。虽然增长率不错，但两者的总比率不到10%。

“在汽车业务方面，一汽独立部门的这一规模所对应的经济规模非常小，无法持续太久，必须达到数百万。”张欣告诉时代财经，从定位的角度来看，一汽如果从高端一直走到低端，是行不通的。从奔腾的前景来看，其重点和市场与其合资品牌重叠，其主要低端车型包括一汽-大众、丰田等低端车型。

除了独立品牌能否在股市中胜出，还需要时间来理清其合资公司的股权关系。

根据国家发展和改革委员会的计划，2020年将取消商用车的外资持股比例；到2022年，乘用车外资股比例将被取消，同时取消合资企业不超过两家的限制。显然，未来两年将是国有企业面临的最大挑战。

来源：新浪直播网