“央妈战空头”大型现场：土耳其这场20%的狂贬危机无可避免？

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就在上周，当土耳其国有银行争先恐后地抑制里拉汇率崩溃时，至少有一只基金下了大赌注，认为里拉的下跌才刚刚开始。

上周五，里拉兑美元汇率自去年5月底以来首次跌破1美元兑6里拉的关口，突破了该国国有银行一直捍卫的关键水平。这家土耳其政府支持的银行试图通过出售美元来阻止里拉贬值，但仍无法阻止里拉创下5个月来的最大单日跌幅。

根据美国存款信托基金；在里拉/美元跌破6马克几分钟后，一些人执行了5亿美元的价差组合。如果里拉/美元在8月7日之前贬值到6.5-7.3(之前的纪录低点7.2362)，这种组合将获得回报。几个小时后，另一个2.5亿美元的相同赌注出现了，具有相同的执行价格、溢价和期限。

这些押注表明，投资者对土耳其各银行共同努力防止里拉在现货市场贬值的效果不抱希望。据熟悉情况的交易员称，土耳其的大小银行上周出售了至少40亿美元以支持其货币，本周前两天又出售了5亿美元。

投资者表示，这些抛售美元的行为只能暂时抑制里拉在新兴市场的崩溃蔓延，但这些防御措施可能不会持续太久。这些干预也可能扭曲市场，加剧经济失衡。如果经济失衡导致货币政策过度宽松，这将反过来给里拉带来压力。伦敦资本经济公司的高级经济学家杰森·图维预测里拉今年将下跌20%左右。他说:

“土耳其决策者干预里拉的时间越长，无序调整的风险就越大。已经有迹象表明，尽管过去一年土耳其经济强劲复苏，但经常账户出现了恶化的新迹象。”

自去年7月以来，土耳其央行已将利率下调1250个基点，这使得土耳其基准利率低于通胀率，促使家庭和企业逐渐转向美元储蓄账户，并导致外国投资者加速撤资。

然而，受近期货币稳定和通胀放缓的鼓舞，土耳其央行仍决心继续进一步降息，尽管降息幅度可能会放缓，并参与埃尔多安总统为提振经济所需的刺激政策。埃尔多安一直承诺将利率降至一位数，并认为通胀将相应下降。这反映了他的非正统观点，即较低的借贷成本在降低价格方面更有效，而世界上大多数经济学家和央行认为情况恰恰相反。

高盛现在预计，土耳其基准利率将在第一季度末降至10.75%(此前预计为11.5%)，第二季度末降至10%(此前预计为11%)，第三季度末降至9.75%，然后保持不变，直至2020年底。彭博社1月份的调查显示，大多数经济学家预测土耳其的利率将在今年年底降至9.5%，然后在2021年第二季度降至9%。

2月19日，土耳其央行将召开政策会议。

自1月底以来，随着关注空里拉情绪的蔓延，一个月期delta值为25的风险反转率已经翻倍。该指标用于衡量期权市场中溢价投资者为卖出而非买入货币所支付的溢价。

自2月7日开始的大规模期权交易以来，里拉已贬值不到1%，但现在它已突破关键支撑水平，跌破支撑汇率的窄幅区间，并迅速为进一步贬值开辟了道路。荷兰合作银行驻伦敦策略师Piotr matys说:

“货币对似乎一直固定在6.00的水平，但一旦价格暴跌，美元/里拉可能在2019年5月飙升至6.2457的高点。”

来源：新浪直播网