业绩不及预期两天蒸发逾1300亿 私募仍看好茅台长期发展

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2020年初，“股王”贵州茅台的开业令人相当不满意。1月2日，贵州茅台的收盘价下跌了4.48%，营业额为167亿元，市值每天蒸发666亿元。1月3日，贵州茅台的股价下跌了4.55%，成交额为142.66亿元。

在市场参与者看来，贵州茅台下跌的导火索是该公司的业绩低于预期。“下降是由于增长。2019年本身只是茅台酒表现的一个小年份。只能说投资者的期望值很高，所以茅台的回调是正常的。”一位私募股权消息人士这样说道。

贵州茅台的股价跌破半年线

1月2日，贵州茅台股价下跌4.48%，成交额166.97亿元，市值666亿元；1月3日，贵州茅台的股价继续见底。截至收盘，贵州茅台的股价收于1078.56元/股，下跌4.55%。

《国家商报》记者注意到，根据2019年12月31日贵州茅台的收盘价1183.00元，贵州茅台两天的市值蒸发了1316亿元。

从技术上讲，贵州茅台跌破了半年线，而贵州茅台上一次跌破半年线是在2019年1月。

一些市场参与者认为，贵州茅台股价近两天表现不佳，可能与该公司业绩增长低于机构预期有关。

1月2日，贵州茅台宣布生产经营公告。数据显示，公司2019年生产茅台基酒约4.99万吨，系列酒基酒约2.51万吨；2019年，营业总收入约为885亿元，同比增长约15%；上市公司股东应占净利润约为405亿元，同比增长约15%。2020年，公司计划将总营业收入同比增长10%。

不久前，一些机构预测贵州茅台的业绩在未来两年将增长20%甚至30%。

贵州茅台集团党委书记、董事长李保芳1月2日表示，作为一个“千亿级”企业，期望长期保持30%左右的增长率是不合理、不现实和不负责任的。茅台需要一个正常的、可持续的、健康的发展，而不是一个大起大落。

私募仍看好茅台的长期发展

对于贵州茅台，民生证券认为，从2019年第四季度开始，贵州茅台的收入增长率为12.5%，利润增长率为-4%，利润情况低于市场预期。贵州茅台2020年的报告受到2019年同比基数的压力，即“先高后低”。因此，2019年底的少量储备很有可能有助于2020年上半年的业绩。

尽管大幅下跌，广发证券仍持有贵州茅台的“买入”评级。该公司在其研究报告中表示，贵州茅台的直接销售比例上升促进了收入的稳步增长，销售费用的高基数和大幅增长导致2019年第四季度收入下降。2020年，收入目标将增长10%，销量和价格增长预计将超过目标。

东方港湾的丹斌在微博上说，“由于业绩‘指引’没有达到预期，导致白酒企业出现了‘开门见山的黑幕’，但根据‘指引’给出的最坏情况，2018年每股收益为28.02元，2019年业绩增长了16%。2020年为10%，2020年为35.75元/股。与全球日益增长的消费领袖的估值和大多数a股企业的估值相比，这是合理的，但只需要一年，甚至不到一年。到今年年底，“基础年”的龙头酒将从2021年定位到2025年！事实上，从五年来看，剔除系统性风险的干扰因素后，销量上升(价格可能上升)的龙头白酒企业仍然充满了不可比拟的确定性。”

“下降是由于增长。2019年本身只是茅台酒表现的一个小年份。只能说投资者的期望值很高，所以茅台的回调是正常的。茅台5年后1000亿元的净利润是非常确定的。从5年来看，这个职位的估值是非常划算的。我们仍然持有茅台，这是中国最好的核心资产，我们不会失去它。对于持有茅台的投资者来说，这很简单，不管公司的这些短期业绩波动。”另一位投资茅台已逾10年的私募股权投资者在接受《国家商报》采访时表示。

来源：新浪直播网