贵州茅台两天市值蒸发逾1300亿 “股王”后市还有戏吗？

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每个记者刘海军，每个编辑谢欣

2020年初，贵州茅台的开业并不顺利。昨日，贵州茅台以167亿元的营业额收盘，下跌4.48%，其市值每天蒸发666亿元。今天，贵州茅台的股价下跌了4.55%。

从市场的角度来看，贵州茅台下跌的导火索是公司业绩低于预期。下降是由于增长。2019年本身只是茅台酒表现的一个小年份。只能说投资者的期望值很高，所以茅台的回调是正常的。一位私人股本人士这样说。

贵州茅台连续两天大幅下跌。1月2日，贵州茅台股价下跌4.48%，全天成交166.97亿元，市值蒸发666亿元；1月3日，贵州茅台的股价继续见底。截至收盘，贵州茅台的股价收于1078.56元/股，下跌4.55%。

《国家商报》记者注意到，根据去年12月31日贵州茅台的收盘价1183.00元，贵州茅台的市值在两天内蒸发了1316亿元。

从技术上讲，贵州茅台跌破了半年线，而贵州茅台上一次跌破半年线是在2019年1月。

一些市场参与者认为，贵州茅台股价近两天表现不佳，可能与该公司业绩增长低于机构预期有关。

1月2日，贵州茅台宣布生产经营公告。数据显示，公司2019年生产茅台基酒约4.99万吨，系列酒基酒约2.51万吨；2019年，营业总收入约为885亿元，同比增长约15%；上市公司股东应占净利润约为405亿元，同比增长约15%。2020年，公司计划将总营业收入同比增长10%。

不久前，一些机构预测贵州茅台的业绩在未来两年将增长20%甚至30%。

贵州茅台集团党委书记、董事长李保芳1月2日表示，作为一个十亿美元的企业，期望长期保持30%左右的增长率是不合理、不现实和不负责任的。茅台需要一个正常的、可持续的、健康的发展，而不是一个大起大落。

私募仍然看好茅台的长期发展。对于贵州茅台，民生证券认为，从2019年第四季度开始，贵州茅台的收入增长率为12.5%，利润增长率为-4%，盈利情况低于市场预期。贵州茅台2020年的报告面临着2019年同比基数先高后低的压力，因此2019年底少量的储备很有可能对2020年上半年的业绩有所贡献。

尽管大幅下跌，广发证券仍持有贵州茅台的买入评级。广发证券在其研究报告中表示，贵州茅台直接销售比例的提高促进了收入的稳步增长，销售费用的高基数和大幅增长导致2019年第四季度收入下降。2020年，收入目标将增长10%，销量和价格增长预计将超过目标。

东方港湾的丹斌在微博上表示，由于业绩指引没有达到预期，各大白酒企业纷纷上门，但根据指引给出的最坏情况，2018年每股收益为28.02元，2019年业绩增长了16%。2020年，这个比例是10%，2020年也是35.75元/股。如果股息计划在2019年保持不变，那么股息削减昨天就结束了。与全球领先增长消费者的估值和大多数a股企业的估值相比，这仍然是合理的，但只需要一年，甚至不到一年。到今年年底，基础年的龙头酒将从2021年定位到2025年！事实上，从五年来看，排除系统性风险的干扰因素，销量上升(价格可能上升)的龙头白酒企业仍然充满了不可比拟的确定性。

下降是由于增长。2019年本身只是茅台酒表现的一个小年份。只能说投资者的期望值很高，所以茅台的回调是正常的。五年后，茅台1000亿元的净利润是非常确定的。从五年来看，这个职位的估值非常划算。我们仍然持有茅台，这是中国最好的核心资产，我们不会失去它。对于持有茅台的投资者来说，忽略公司的这些短期业绩波动非常简单。另一位投资茅台超过10年的私募股权投资者在接受《国家商报》采访时表示。

来源：新浪直播网