创建信披示范试点规则征求意见 沪市分类监管落下新“棋子”

本篇文章2581字，读完约6分钟

中国证券报(记者孙向峰)经过几十年的发展，上海股市的公司规模已经大大增加，公司质量也跃上了一个新的台阶。然而，在一定程度上，公司之间存在着差异化发展的特征。如何在一线监管中“扶优限劣”，通过监管策略的调整，让一批能够发挥信任的示范作用，带动市场共享高质量发展的华丽乐章，成为上海证券公司监管中需要认真思考的问题。中国证监会主席易会满多次强调，实施分类监管是促进上市公司质量提高的基本方法。1月3日，上海证券交易所发布了《上市公司设立信息披露示范公司试点工作实施办法(征求意见稿)》，该办法向市场开放两周，将于1月17日结束。这意味着上海证券交易所主板在分类监管方面迈出了积极的一步。

据了解，上海证券交易所推出的《办法》旨在培育一批以主营业务为重点、规范运作、有效内控、信息披露透明、关注投资者回报的信息披露示范公司，引导和支持公司成为新皮的示范企业。资深市场专家告诉记者，新皮创建示范企业试点项目是根据当前市场发展特点推出的一项创新举措，有利于使市场上绝大多数高质量的上市公司的标准化信息披露发挥更大的作用，体现更便捷的好公司监管导向，促进上市公司形成以主营业务为中心、注重标准化的良好机制和生态，共同推动上市公司提高自身素质。

基于“创造”和稳定的“先导”

千里之行始于足下。分类监管是一线监管的基本方法，也是一种新的尝试。大胆思考，仔细尝试才是正确的含义。《办法》明确将分类监管试点工作定位为“建立信息披露示范公司”，意义深远。

业内资深证券律师表示，《办法》的相关措辞相当谨慎，表明相关公司尚未成为或将成为高质量的样板公司，并不意味着“打造新皮样板公司”就是交易所认定的“样板公司”。这位律师强调，“创建一个穿信示范公司只是长征的第一步。”最终，它能否被市场认可，成为一家让投资者满意的穿信示范公司，还有待时间检验。”

与此同时，审慎性也体现在这一事实上，即《办法》显然是一项试点工作，而不是全面推进，这表达了监管当局对顺利启动的考虑。由于各种问题，创作可能成功，也可能失败。试点的目的是找出存在的问题，然后不断优化和修改，最终得到上市公司、市场和投资者的支持和认可，并监督分类实施。

一位机构投资者代表表示:“以前，证券监管总是集中在少数资本市场的‘坏孩子’身上，而长期以来媒体的高度关注和报道，使得一些存在问题和违规行为的公司成为市场的‘明星’，沉默的大多数可能是值得更多关注的价值型公司，而这些公司中有许多也具备了实施分类监管的基本条件。”

扬长避短打造上海证券交易所新生态

分类监管不是全面放松。试点企业要适度提高门槛，形成“扶优限劣”的整体氛围。

根据《办法》，参与公司设立必须具备一定的积极条件，如信息披露评价达到3a或4a1b以上、稳定的可持续经营能力、健全的内部控制、有效的治理、较强的合规和风险控制能力、关注投资者回报等。同时，《办法》也相应设定了负面条款，包括是否合规经营、规范经营、是否继续稳定经营、是否及时公平履行信息披露义务等。，这将失去创作的资格。

上述证券律师指出，总体而言，新皮示范公司成立的基本条件客观明确，主观判断成分较少，主要集中在信息披露维度。记者还注意到，《办法》采取了“自我申报-监管核查-市场监管”的方式，确保了实施程序的公开和公平。具体来说，试点工作从上市公司积极参与申报开始。上海证券交易所根据《办法》规定的条件进行逐一审核，并征求相关部门的意见。然后，公布新皮创建的示范公司名单，并接受市场监督，随时进行调整。

记者了解到，试点工作之所以为参与封信示范的公司设定了一定的条件，是为了保证试点工作的效果，引导一批长期封信、操作规范的优质上市公司参与封信示范，为上海证券交易所主板上市公司的信息披露起到示范作用。据知情人士透露，就标准而言，试点项目总体上是客观的。试点工作开展一段时间后，可根据实际情况进一步优化相关标准条件。

值得注意的是，试点对新皮示范公司的设立实施了差异化监管，为优质公司提供了一定的便利，但同时，上海证券交易所推出的《办法》也凸显了“合理收回”的特点，示范公司也将受到适度的市场约束。

参与公司的示范设立需要自我加压，董事会制定的信息披露和投资者关系管理工作计划在备案时应同时提交，作为其参与设立的必要条件。通过明确未来一年的计划并严格执行，投资者的预期将得到进一步澄清。此外，还有一些调整机制，如定期调整、动态转出、主动转出和观察名单，以确保上市公司继续接受市场监督。当公司不再符合要求时，它将被从创建该信函的演示公司列表中删除。在公告披露方面，虽然创新皮示范公司在公告内容和格式上有一定的自主权，但股票交易异常波动公告、澄清公告和上海证券交易所认为必要的公告仍需严格按照相关格式指引执行。

促进示范公司的建立

为方便市场关注，根据《办法》，上海证券交易所将对“自我激励”并愿意主动申报创建示范公司的企业依法实施差异化监管。

在日常监管、政策咨询、业务培训和资本运营服务方面，我们可以享受上海证券交易所提供的便利和服务。同时，赋予创始公司更多的披露自主权，允许其根据实际情况和投资者的需要，对相关临时公告的内容和格式进行适当调整，并结合自身生产经营、业务发展、经营业绩和企业研发等情况，自愿披露与投资者价值判断和投资决策相关的信息。

在上市公司普遍关注的融资领域，上海证券交易所将在其相关职责范围内给予优先支持，如债券审核和发行。此外，上海证券交易所将向主管当局签发证明文件，并在创建示范公司以开始再融资、并购等时，通知他们公司创建了附函示范。值得一提的是，示范公司的成立可以在定期报告和中期报告中标注为“上海证券交易所在xx成立了示范公司”，以向市场展示其良好形象，提升投资价值，发挥示范带动作用。

至于分类监管的未来发展方向，一位资深市场专家告诉记者，试点工作的建立可以看作是交易所在当前市场发展阶段的一次阶段性尝试。通过监管分类，可以预期市场“分类”效应将逐渐凸显，最终实现价格机制的灵敏有效，市场优胜劣汰机制的功能得到充分发挥。

据上海证券交易所称，《办法》仍处于征求意见阶段。在此期间，上海证券交易所将广泛听取各方意见。试点咨询结束后，将及时整理分析各方意见，吸收合理意见，并对《办法》进行相应的优化和调整，然后正式发布。最终形成投资者的共识，分类监管真正落到实处。

来源：新浪直播网