北向资金净流入额突破万亿！2020年外资大概率继续加码

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今天，a股在2020年有了一个良好的开端。今天，北行基金也开始复工。全天净买入规模已超过100亿元，近期将达到新高。

值得注意的是，据统计，截至今日收盘，北行基金a股累计流入量历史上首次突破1万亿大关。自2014年11月沪港通正式推出以来，北行基金进入市场已有五年多时间。在过去两年里，北行基金的流入开始加速。据统计，2018-2019年，1万亿元中有近6500亿元为净流入。

站在1万亿元的里程碑上，北行基金的加速趋势能否保持？2020年外资流入a股的趋势将如何推断？目前，大多数机构对此仍相对乐观。

北行基金累计净流入超过1万亿元

2020年的第一个交易日，a股开局良好。

今天，北行基金也在去年12月下旬改变了休假模式，进入了复工状态。据choice统计，截至1月2日收盘，今日北行资金净流入达到101.47亿元。

历史上，只有8个交易日北行基金的净流入在一天内超过100亿英镑，其中7个交易日发生在2018年10月之后。

北行基金历年净流入规模的数据来源:选择数据

今天，正是数百亿美元的净流入帮助北行基金在2020年第一个交易日迎来了一个里程碑。根据选择的统计数据，截至今日收盘，北行基金累计流入首次突破1万亿大关。

北行基金多年来一直流入a股

回顾这1万亿元人民币，沪港通自2014年11月正式启动以来已经过去了五年多。在2014-2015年的牛市中，北行基金的表现并不突出，期间累计净流入仅为871亿元。

然而，自2018年a股首次被纳入摩根士丹利资本国际指数(msci index)后，北行基金的a股流入在过去两年开始加速。根据choice的统计，北行基金1万亿累积净流入中有近6500亿是在2018-2019年创造的。

积极的外国投资很有可能继续增持

那么，站在1万亿元的新起点上，北行基金未来会继续买入买入吗？目前，机构如何判断2020年外资流入a股的趋势？

由于摩根士丹利资本国际尚未宣布新的a股纳入时间表，一些机构认为，如果摩根士丹利资本国际今年暂停a股扩张，北行基金的a股流入速度今年可能也会放缓。例如，一家券商策略的首席分析师今天告诉记者，预计2020年外资流入a股的规模将保持稳定，略低于2019年。

然而，更多机构认为，今年外资加速流入a股的趋势不应改变。近日，郭盛证券战略团队多次表示，即使msci扩张暂停，也不会影响外资的持续流入。

昨天，郭盛证券的战略团队指出，对于a股市场，外资的配置仍然严重不足。2020年，除非海外市场出现大幅波动，否则外资将继续进入市场配置更多a股。根据最新的外资持股情况，虽然在过去的2-3年中外资持股加速流入，但目前外资持股比例只有3%左右，仍处于水落石出的过程中。

长城证券战略首席分析师王毅今天在接受记者采访时表示，根据周边市场的经验，我认为外资将在2020年加速a股的流入。a股有盈利效应，资金会进来。尽管短期内有所增加，但市场可能会分阶段进行调整，但今年流入a股的外资规模应该会继续增加。

然而，他认为今年的外资游戏可能会改变。去年，外资流入的方向主要是消费行业，今年可能转向成长股。预计未来外资可能会更接近国内投资者。

1991-2001年外资流入变化与韩国综合指数(黄线)波动图片来源:天丰证券

一位券商策略师表示，如果摩根士丹利资本国际在2020年暂停a股扩张，今年流入a股的被动外资规模可能会缩小，但主动外资仍将增持a股。

在他看来，借鉴周边市场的以往经验，在msci扩张的空时期，外资流动的节奏可能更多地取决于市场本身的波动。例如，在1992-1994年间，当摩根士丹利资本国际没有提高韩国股市包容性的权重时，外资流入的节奏与市场的运行状态有关。当市场处于底部时，外国资本会在底部讨价还价，当市场上涨时，外国资本会被抛到高处。

值得一提的是，尽管北行基金的a股流入量去年创下新高，但并非所有外资都在去年设定了自己的步伐。在最近与一些外资机构的交流中，记者发现，由于汇率等因素，一些外资机构去年减少了对a股的投资或几乎不投资a股，这也使得它们追随去年的市场。今年他们可能会卷土重来。

日前，记者从日本一家大型机构内部人士处获悉，该公司去年(2019年)几乎没有参与a股，今年(2020年)该公司计划再投资a股。

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来源：新浪直播网