刘士余三年念好“六字经” 资本市场生态环境进一步优化

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本报记者左永刚

2016年2月20日，刘出任中国证监会新任主席。刘上任伊始，就抛出了全面严格依法监管的六字理念。三年来，刘始终如一地推行这一六字监管理念，并得到最大程度的落实，进一步净化了资本市场的生态环境。

2016年3月12日下午，在第十二届全国人民代表大会第四次会议新闻发布会第一次公开亮相时，刘直言股市异常波动的原因是多方面的，中国资本市场不成熟的方面包括交易制度不完善、市场体系不完善、交易者不成熟、监管体系不健全等。对此，中国证监会必须深刻吸取教训，博采众长，加快改革，转变职能，全面严格依法监管，促进资本市场健康发展。

自上任以来，刘是中国证监会过去四年中唯一一位在任期间没有暂停新股发行的主席。2017年，a股市场437家企业完成发行，2018年105家企业完成发行，融资规模约1378亿元。至于2018年ipo发行放缓，一位接近监管部门的人士向《证券日报》透露，2018年ipo发行放缓，主要是由于当时二级市场的形势，监管部门出于一级市场和二级市场之间一定协调的需要，放缓了IPO发行。

依法全面严格监管

净化市场，夯实改革基础

三年来，中国证监会的检查、执法和行政处罚效率大幅提高，证券期货市场监管全面加强。从监管主体来看，它涵盖了上市公司、证券公司、会计师事务所、律师事务所、评估机构等主要机构，甚至赢得了2018年债券市场对评级机构的执法权。

刘在2016年上任之初，就要求全系统不折不扣地监督执法，杜绝执法不力现象，始终有决心、有勇气去治乱治毒。必须对相关主体的违法行为进行调查，并且必须追查所有环节。监管手段运用得当、覆盖充分，真正保护了中小投资者的合法权益，切实维护了资本市场的开放

在新的监管理念和监管要求的指引下，面对前所未有的复杂执法环境的挑战，中国证监会在全系统上下联动协作，持续保持对各类违法行为的高压态势。2016年，中国证监会对183起案件进行了处罚，发布了218项行政处罚决定，同比增长21%。罚款总额为42.83亿元，同比增长288%，38人被禁止进入市场，同比增长81%。行政处罚决定的数量和罚款、处罚的金额达到历史最高水平，禁止进入市场的人数也达到历史最高水平。

2017年，中国证监会统一全系统执法理念，凝聚执法合力，打击资本市场混乱，依法果断严厉实施行政处罚，全年作出行政处罚决定224项，罚款74.79亿元。同比增长74.74%，44人禁售，同比增长18.91%。行政处罚决定的数量、罚款和处罚的数额、市场禁入。

2018年，中国证监会系统全年作出310项行政处罚决定，同比增长38.39%，罚款106.41亿元，同比增长42.28%，50人被禁止上市，同比增长13.64%。2018年，罚款金额首次超过100亿元。

刘连续三年之初研究指导检查执法工作，这也是他重视监督工作的证明。

三年来，中国证监会坚持不放过任何涉案主体、不放过任何违法失职行为、不放过任何法律责任的执法原则。通过日常办案和专项执法行动的有机结合，不断加强行政执法和刑事执法的衔接，严肃查处扰乱市场秩序、引发市场风险和侵害投资者利益的重大典型案件，坚决净化市场环境，为市场健康稳定发展和投资者合法权益提供有力保障。

在机制方面，为了进一步提高监管和执法效率，中国证监会还在上海和深圳证券交易所设立了巡回审判办公室。业内人士表示，此举是适应资本市场新变化、适应监管执法新要求的重大举措，有效地将行政执法力量推向了市场和监管的第一线，实现了证监会集中统一执法与交易所一线监管的有机衔接，有效整合了整个系统的执法能力和执法资源，进一步提高了证券期货监管的执法效率。

中国证监会坚持依法监管是根本，并部署了针对非法ipo发行和信息披露的专项执法行动。自2018年上半年以来，中国证监会完成了《关于改革、完善和严格实施上市公司退市制度的若干意见》的修订，促进了a股市场的规范。仅在2018年，就有6家上市公司在各种情况下完成或决定退市。

中国证监会按照依法、综合、严格管理的原则，有效规范了市场行为，净化了市场环境，维护了市场秩序，在一定程度上进一步释放了市场活力。

市场参与者普遍认为，有效的监管稳定了市场预期，在一定程度上促进了市场在资源配置中发挥决定性作用，有助于更好地服务于供给方的结构性改革，实现高质量的经济发展。

保持新股发行的正常化

服务经济高质量发展

自2016年以来，资本市场为实体经济服务的能力显著增强，为实体经济服务的目标在首次公开发行、并购和再融资中得到了最大化。据相关统计，2017年，经独立选举委员会审核的企业数量和完成首次公开发行的企业数量均创历史纪录。

在ipo市场上，刘是在过去四年中唯一的中国证监会主席。在他的任期内，他没有暂停ipo。2017年，437家公司在a股市场完成首次公开发行，105家公司在2018年完成首次公开发行，融资规模约为1378亿元。

尽管2018年的首次公开募股放缓，但“永远保持”的首次公开募股变得正常。一些接近监管机构的人士向《证券日报》透露，2018年ipo放缓，主要是由于当时二级市场的形势。监管机构放缓了首次公开募股的速度，因为一级市场和二级市场之间需要一定的协调。

在保持新股发行正常化的同时，近三年来，新股发行向科技创新企业倾斜，高新技术企业发行明显增加。仅从2017年到2018年底，共有246家战略性新兴产业企业实现了ipo，占新上市企业的50%，覆盖了新一代信息技术、高端设备制造、新能源、生物医药等关键领域。

目前，困扰a股市场多年的ipo堰塞湖已逐渐消退，从峰值时的近800只，降至目前的不足300只。与此同时，合格首次公开发行企业的审计周期已从3年多大幅缩短至不到9个月，企业上市的可预测性明显增强。

截至2019年1月24日，中国证监会已受理291家发起发行存托凭证的公司，其中27家通过会议，264家未通过。有251家企业没有通过会议，13家企业暂停了考试。

与此同时，经国务院批准，中国证监会还推出了cdr系统，为未来培育新的经济动能奠定了坚实基础。一些市场参与者表示，结合未来将推出的科技股和cdr系统的登陆，新股发行正在规范化，并向战略性新兴产业倾斜。在一定程度上，这意味着a股市场正在重塑企业的评判标准，这有助于培育新的经济企业，帮助经济实现高质量发展。

多次听取市场各界的意见

深化改革，增强市场信心

三年来，特别重视听取市场各界人士的意见。2016年4月16日，刘首次为部分机构召开座谈会，听取市场参与者对促进资本市场健康发展的意见和建议。

2018年7月8日至9日，董事长刘主持召开上市公司负责人座谈会。一是听取对当前经济金融形势的看法；二是听取维护资本市场稳定、促进资本市场和上市公司健康发展的建议；第三，听取对中国证监会工作的意见。

2018年10月14日，刘到中信证券股份有限公司北京东直门南街营业部调研，举办投资者论坛，听取投资者对资本市场改革、发展和稳定的意见和建议。出席会议的私募股权基金和个人投资者代表认为，最重要的是深化改革，扩大对外开放，以增强市场信心。建议提升股票市场的战略地位，深化国有企业改革，发展混合所有制，提高上市公司质量，完善包括交易制度在内的基础制度，通过减税和盈利支持私募股权基金的发展，引导长期投资行为，培育机构投资者，促进长期资本进入市场。宏观监管部门和市场投资者应增强反周期意识，促进资本市场稳定健康发展。

来源：新浪直播网