2575亿元“特麻辣粉”落地 央行多方位呵护流动性

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中央银行的第一次“tmlf”行动着陆了！

1月23日，央行宣布在2019年第一季度启动定向中期贷款业务，运营金额为2575亿元，期限为一年，运营利率为3.15%。

图片来源:中央银行官方网站

“特辣粉”登陆

一个月前，央行推出了一种新工具“超辣粉”(Extra Spicy Powder)，旨在为中期贷款提供便利。这比中期贷款(mlf)高出15个基点，后者在业内通常被称为“辣粉”。支持金融机构向小微企业和民营企业发放贷款，资金可使用3年。

根据央行公告，tmlf的经营目标是符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。

在金额方面，央行表示，根据2018年第四季度相关金融机构对小微企业和民营企业贷款的增加，结合其需求，确定为2575亿元。

根据CICC此前的评论，tmlf的成本低于mlf，这有利于引导银行申请，但不能等同于降息。在政策工具的鼓励和精神创伤和痛苦评估指标的约束下，预计银行将加快对小微企业的贷款。

兴业研究分析师鲁正伟和郭玉玺认为，定向意味着双重含义:一是定向下调一年期利率，突破短期利率长期传导受阻的限制；二是在非标准融资萎缩的背景下，支持以小微企业和民营企业为代表的薄弱环节。

央行在许多方面都关心流动性

今年1月初，央行决定将金融机构存款准备金率下调1个百分点，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。与此同时，2019年第一季度到期的中期贷款(mlf)将不会延期。

1月15日，第一架RRR飞机着陆了。同时，央行没有停止反向回购操作。1月16日，公开市场进行了5700亿元人民币的反向回购操作，每天净投资5600亿元人民币。单日反向回购操作和净投资均创纪录。

总体而言，上周央行共进行了1.27万亿元人民币的反向回购操作，实现净投资1.16万亿元，投资规模创历史新高。

上海财经大学国际金融系系主任Xi·杨君在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，央行投放了2500多亿元人民币的中期贷款，主要是为了进一步放松短期市场资金。

Xi·杨君进一步指出，从最近的情况来看，资金并不是特别宽松，也没有达到央行的预期。从实体经济的一些重要指标来看，它并没有受到宽松货币政策的推动。“因此，在这种背景下，央行试图加大货币宽松的力度。此外，中期贷款期限比其他短期基金稍长，这可能对短期资本市场产生更大的影响。”。

自本周以来，央行没有在公开市场进行反向回购操作。1月21日和1月22日，分别有800亿元的反向回购到期，且各实现了800亿元的净收益。

1月23日，央行没有进行反向回购操作，3500亿元的反向回购到期，实现净收益3500亿元。

今天，上海银行间同业拆放利率(shibor)上涨，隔夜品种上涨0.1个基点至2.244%，7天期上涨0.6个基点至2.584%，14天期上涨1.4个基点至2.709%，1个月期上涨0.9个基点至2.806%。

中信证券团队认为，央行不会在2019年第一季度进行tmlf操作，未来tmlf操作的频率将在第一季度进行一次。

来源：新浪直播网