遭证监会副主席“炮轰” 这个稳赚不陪的买卖凉了？

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一些老投资者还记得，很多年前，首次公开募股的第一天没有价格限制，首次公开募股的第一天就爆发的现象经常出现。然而，自从跌停板以来，新股首日跌停基本上消失了，取而代之的是一个阶梯式的“一字涨停”。

不过，还是在不久的将来，这种“不败的新股”将被更市场化的表现所取代。

1月12日，中国证监会副主席方星海在第23届中国资本市场论坛上表示，首次公开发行(IPO)首日有44%的涨停，首日股价上涨44%。没有交易量。“没有交易量的价格是虚幻和不准确的”。他认为，由于人为限制，价格不合理，过去几天没有交易量，这是非常不合理的。“应该研究第一天的每日限额，我个人认为应该取消。”

一些资本市场学者认为，放眼世界，a股首次公开发行首日44%的跌停板是非常罕见的。首次公开发行首日取消每日限价有利于市场的真实交易和真实价格信号的形成。

方星海:建议上市第一天取消限制

目前，新股发行首日44%的涨停源于2013年底开始的新股发行制度改革。在引入这一制度的初始阶段，一些分析师认为这一制度可以起到抑制新股发行首日的作用。

根据东方财富选择的统计，2014年前上市的新股在首日的表现有很大不同。例如，2012年10月9日上市的洛阳钼业，上市第一天就上涨了221%，而两天后上市的海鑫食品，第一天就出现了亏损，股价全天下跌了8%。2012年全年，上市第一天就有近40只新股停牌。

2014年1月24日，名鸟上市首日收盘上涨43.96%。根据东方财富选择的统计，在接下来的五年里，1000多只新股上市首日几乎全部上涨了44%。

一些市场人士指出，过去，新股上市首日的表现与市场的多头和空头有关。如果首次公开募股在第一天就连续爆发，这甚至可以被视为市场进入底部的特征之一。近年来，无论股指如何波动，新股总能立于不败之地。

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关于中国证监会副主席方星海昨日发表的声明，霍山君(微信公众号:霍山5188)采访了许多资深业内人士、专家学者。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新认为，a股上市首日涨停44%的情况很少见。首次公开发行(IPO)第一天取消每日限价将有助于市场形成一个真实的交易和一个真实的价格信号。

由于近年来“新股不败”，一些热钱利用快速交易渠道在每日限价挂单中抢购新股，导致新股每日限价持续。

董登新指出，首次公开募股后的连续每日涨停被热钱和机构用作心理暗示，这导致几乎所有的首次公开募股都被炒掉，不管其质量如何。一般来说，他们被过度宣传，但最终，他们被散户投资者所接管。因此，这一限制并没有起到保护中小投资者的作用，而是纵容了投机。

某保险公司研究院总经理在接受霍山君(微信公众号:霍山5188)采访时表示，“IPO上市首日涨停的涨停是没有意义的，这不仅扭曲了价格，也导致散户在连续涨停后股价达到最高点。”他认为，随着首次公开募股首日价格限制的取消，这个问题有望在未来得到缓解。

董登新向霍山君进一步指出，为防止散户被新股“斩韭菜”，建议“尽快取消IPO首日限价，甚至在IPO首日引入‘T+0’循环交易，然后在第二个交易日恢复正常。”

14个要点:方星海解读a股改革路线

在1月12日的论坛上，方星海还解释了a股的改革路线。

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1)资本市场在金融运行中发挥着重要作用。首先，资本市场在金融体系中扮演着最重要的角色。从宏观上看，我们必须从稳定经济和金融的角度大力发展资本市场，尽快提高股权融资在我国经济中的比重。第二，从微观角度看，中国已经进入高质量发展阶段，创新是主导因素。现阶段有必要进行能够吸收风险的股权投资，以进一步促进经济增长。无论是宏观还是微观，都迫切需要发展资本市场，使股权融资在整个金融体系中发挥更大的作用。

2)建议取消新股首日限额。

3)尽快推进科技板块登陆和试点注册制度。方星海表示，中央经济工作会议要求尽快落实此事，证监会在充分听取市场意见和各部委意见的基础上，正指导和配合上交所日夜工作。

4)努力将国际中长期资金引入中国股市。中国的中长期基金规模也很大，但还有很多工作要做，这并不是特别乐观。方星海表示:我也负责国际业务，我会更加努力地继续把大量国际中长期基金引入中国股市，包括中国期货市场。

5)预计今年外资流入a股将进一步增加到6000亿。中国致力于建设一个标准化、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场。在对外开放方面，预计今年外资流入中国股市的规模将进一步扩大，预计规模将达到6000亿元。一方面，摩根士丹利资本国际预计将把a股在其全球基准指数中的权重从5%提高到20%，另一方面，a股将被纳入富时、道琼斯指数等国际指数。

6)应采取措施使交易更加活跃。方星海表示:我们需要采取措施，让交易更加活跃，这可以说是一个充满活力的资本市场。让我们控制高峰。别担心，没有这样的问题。我过去在上海证券交易所工作，监管市场。我们可以管理资本市场。我们不担心过于活跃而无法管理它。现在我们采取进一步措施积极开展贸易。

7)如果股权融资没有显著改善，宏观杠杆率将不稳定。方星海表示:我认为，如果资本市场不进一步发展，股权融资得不到明显改善，宏观杠杆率就不稳定，因为如果这么多储蓄要不断转化为投资，只能转化为债务形式的投资，宏观杠杆率就会反弹。

8)应给予双方足够的手段，使市场充分发挥作用并合理定价。资本市场弹性最重要的是合理的定价。如何实现合理定价？非常重要的一点是，在期货和现货市场中，双方都应该为多头空.提供充足的手段和充足的基础价格不是由监管部门规定的，市场必须有各种手段和工具来充分发挥作用，这样固定价格才是合理的。

9)“为什么国内投资者不敢买a股，而国外投资者更愿意买a股”:这与资本结构有关。方星海分析说，国内散户和机构通常会在年底计算自己是赢还是输，所以他们不敢在没有触底之前进入市场，但几乎不可能判断市场的底部，所以他们总是原地不动；外国投资者的投资期限较长，通常为3-5年。他们认为自己已经达到了合理的估值水平，所以他们愿意进入市场。方星海指出，中国需要解决这个问题，而不是在每年年底检查利润和亏损。

10)一些国际投资银行表示，在政策允许后，它们将把持股比例提高到100%。在瑞银证券成为第一家外资控股经纪公司的基础上，几家拥有美国、日本和欧洲资本的大型国际投资银行正在申请51%的股权，还有几家已经表达了在政策允许后申请100%持股的坚定愿望，这将得到中国证监会的大力支持。

11)原油、铁矿石和pta已经引入海外投资者，目前海外交易量约占10%。未来，期货市场将继续对外开放，使得中国的期货价格在世界上有很大的影响力。

12)股指期货三次放宽交易措施。到目前为止，平均每天开仓数量限制在50个地段，这是不够的，应该进一步放开。

13)在参与者方面，方星海指出，a股散户多，每天有2000万至3000万活跃交易者，缺点是机构投资者太少。因此，要大力发展机构投资者，大力引进海外机构投资者参与。

14)中国资本市场有很大的增长潜力，世界各地的资本市场机构对中国资本市场都非常乐观，也非常愿意来。他们应该利用资本市场的开放来激发各国对与中国关系的热情。

来源：新浪直播网