DR007与R007重现倒挂 流动性结构性紧张缓解

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据中国证券报(记者张钦锋)5月底利差迅速扩大后，6月第一周r007和D007的利差再次收窄，甚至在6月6日出现上下颠倒，表明非银行机构流动性溢价大幅下降，个别事件引发的流动性结构性紧张已经平息。

就银行间市场的质押式回购利率而言，r007是一个全面的指标，而D007仅涵盖存款机构。二者之间的价差在一定程度上可以反映非银行机构的融资溢价水平。统计数据显示，r007和D007之间的价差在5月上半月处于较低水平。例如，5月26日，r007为2.53%，D007为2.55%，r007甚至略低于D007，表明各类机构整体流动性相对充裕。然而，5月27日和28日，r007和D007之间的利差突然大幅扩大，5月27日达到29个基点，5月28日进一步达到76个基点，反映出非银行机构融资溢价明显上升。

由于央行及时增加流动性，并通过各种渠道加强与市场的沟通，市场情绪得到有效稳定，r007和dr007之间的价差在上周下半年再次收窄。截至6月6日，dr007报告了2.50%，r007报告了2.44%，两者都出现了颠倒。

值得一提的是，在6日的公开市场操作中，央行在同等更新mlf的基础上，专门对中小银行进行了增量操作，进一步体现了对中小银行流动性的关怀态度。

来源：新浪直播网