外资控股、财政部间接持股 安集微电子欲冲击科创板

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近日，随着科技板块验收名单的陆续公布，安吉微电子科技(上海)有限公司(以下简称“安吉微电子”)也榜上有名。

据科创所知，安吉微电子成立于2006年2月。公司位于上海，注册资本3983.1285万元。2017年8月，公司整体变更为股份公司。截至2018年12月31日，公司共有186名员工。

安吉微电子的主要业务是集成电路材料的R&D和生产。该公司曾表示，它是中国唯一一家实现大规模生产集成电路领域高端化学机械抛光解决方案的高科技企业。目前，其产品包括不同系列的化学机械抛光液和光刻胶去除剂，主要用于集成电路制造和先进封装领域。

值得注意的是，安吉微电子最初的上市目标是创业板。根据深湾宏源证券发布的信息，安吉微电子拟申请首次公开发行股票并在创业板上市。2018年10月15日，双方签订《咨询协议》，聘请深湾宏源证券作为咨询机构。

然而，2019年3月22日，深湾宏源证券发布了《安吉微电子咨询》的总结报告，显示拟上市的交易所和板块由深交所创业板调整为上交所科技板块。

根据招股说明书，安吉微电子选择的上市标准为“预计市值不低于10亿元人民币，最近两年净利润为正，累计净利润不低于5000万元人民币，或预计市值不低于10亿元人民币。”元，最近一年净利润为正，营业收入不低于1亿元人民币。”

根据招股说明书，安吉微电子计划发行不低于1327.7095万股股票，募集3.03亿元用于抛光液生产线扩建、集成电路材料基地建设、R&D中心建设和信息系统升级。

安吉微电子是上海市第二家接受科技板块申请的外资企业。

根据招股说明书，安吉开曼是安吉微电子的最大股东，持有2256万股股份，占发行前股份的56.64%。安吉开曼是一家位于开曼群岛的投资公司，由8家股东持有，包括如意、北极光和东方华尔。

除安吉开曼外，安吉微电子十大股东包括国家集成电路基金、张江科创、陈达科技、春生三号、新新投资、安旭投资和北京集成电路基金，分别持有安吉微电子15.43%、8.91%、6.03%、5.81%、4.79%、1.48%和0.01%

值得注意的是，国家集成电路基金和张江科创都是国有股东。其中，财政部、中国发展金融公司和中国烟草总公司分别持有国家集成电路基金36.47%、22.29%和11.14%的股份。此外，中国移动、中国联通和中国电信三大运营商也是国家集成电路基金的股东。张江科创的股东是上海张江(集团)有限公司..在上市公司层面，中兴通讯是春生三号的最大股东，持有春生三号25%的股权

安吉微电子管理团队中的许多人都有多年在化学、化学材料、材料工程等领域的工作经验。公司董事长兼总经理王淑敏、副总经理王宇春、前总裁兼现任董事张宇均在卡博特微电子工作。

卡博特微电子是全球化学机械抛光液市场的头号巨头，2017年占据35%的市场份额，也是吉恩微电子在世界上的重要竞争对手。

此外，张宇还担任过SMIC的R&D总监，而SMIC目前是SMIC的最大客户。自2016年至2018年，SMIC对其子公司的销售收入分别占66.37%、66.23%和59.70%。

作为中国领先的半导体材料供应商，安吉微电子以其核心技术和完善的知识产权布局为竞争优势，并表示公司不断投入大量资金和人力进行研发，在化学配方和材料科学领域取得了创新成果。

数据显示，报告期内，安吉微电子在R&D的投资约占营业收入的22%，与同行上市公司相比，安吉微电子在R&D的投资高于市场平均水平。

高投入的R&D带来了技术领先。根据招股说明书，截至2018年12月31日，安吉微电子拥有190项授权发明专利，其中140项在中国大陆，50项在台湾、美国、新加坡和韩国。

安吉微电子表示，公司成功打破了国外厂商在集成电路领域对化学机械抛光液的垄断，实现了进口替代，使中国在该领域拥有了独立的供应能力。其中，公司的化学机械抛光液已在130-28纳米技术节点大规模销售，主要用于国内8英寸和12英寸主流晶圆生产线；14纳米技术节点产品已进入客户认证阶段，10-7纳米技术节点产品正在开发中。

技术投入和“本地化”、“集成化”、“定制化”的服务模式，使安吉微电子获得了行业内的主流客户。

从2016年到2018年，安吉微电子的前五大客户，如SMIC、TSMC、长江仓储、华润微电子和华虹李鸿，都是全球或中国领先的集成电器制造商。“这表明公司已经得到下游行业的认可，公司的产品具有竞争力。”

然而，与国外竞争对手相比，安吉微电子的市场份额仍然很低。招股说明书显示，2016年至2018年，安吉微电子的营业收入分别为1.97亿元、2.32亿元和2.48亿元，其中主营业务化学机械抛光液的全球市场份额2016年至2018年分别为2.42%、2.57%和2.44%。

结合安吉微电子的产能利用率数据，发现该公司2018年的产能利用率大幅下降，铜和铜阻挡层抛光液的产能利用率从100.08%下降到49.99%，而其他抛光液的产能利用率仅为34.65%，集成电路专用光刻胶去除剂的产能利用率为69.92%，晶圆级封装用光刻胶去除剂的产能利用率为77.3%。

根据公司的解释，产能利用率下降的原因很多。第一，铜及铜阻挡层浆料系列的产能利用率在2016年和2017年10月之前接近饱和。2017年10月，公司两条新生产线投产，产能大幅增加，但客户订单没有增加，导致产能利用率下降。其次，公司的新产品通常需要一年半到两年才能获得客户认证。此外，保持足够的生产能力是客户的要求，也是获得订单的重要条件。

这一次，安吉微电子需要两年的生产能力，空窗用募集的资金完成新建生产后。此外，产能利用率不足导致净资产收益率下降。招股说明书显示，该公司的净资产收益率有进一步下降的风险。

安吉微电子另一个值得注意的风险是，其利润受到汇率波动、税收激励和政府补贴的极大影响。

根据财务报告，2016年至2018年，安吉微电子母公司所有者应占净利润分别为3709.85万元、3973.91万元和4496.24万元。

其中，汇率波动、税收激励和政府补贴对其利润有很大影响。安吉微电子的原材料主要从日本等国家进口，这些国家采用美元阶段，因此汇率波动对其有直接影响。2016年、2017年和2018年，公司的汇率收益分别为287.17万元、625.52万元和560.86万元。同期，优惠税额分别为429.39万元、559.58万元和993.13万元，分别占利润的12%、14%和21%。此外，报告期内，政府补贴收入分别为242.91万元、335.24万元和278.47万元，分别占利润的7%和9%

可以看出，以2018年为例，汇率波动、税收激励和政府补贴合计约占安吉微电子三大利润之一，对其业绩有很大影响。因此，招股说明书特别邀请投资者关注上述风险。

来源：新浪直播网