降不降准？ 中信建投称短期不降长期也得降

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此前，央行4月份的RRR降息几乎是市场的共识。然而，在央行谣传4月1日RRR降息的消息不实后，市场观点似乎发生了微妙的变化。在不久的将来，RRR是否会在4月份下调已成为一个大悬念。对此，中国证券认为，我们不应该对放松货币政策过于乐观。短期内，没有必要降低RRR。然而，如果时间延长，降低RRR的确是必须的。

根据中国证券报的最新报道，在短期内，央行可能不会下调RRR。例如，反向回购可以用来稳定流动性的季节性波动，tmlf可以用来对接mlf到期，从而达到稳定降息的目的。不过，报告也表示，如果时间延长，RRR减息确实是必须的。首先，tmlf的操作条件比mlf更严格，因此将过期的mlf与tmlf完全匹配可能更困难。虽然Tmlf的利率低于mlf，但不利于市场预期的稳定，也不符合当前的经济环境。此外，发行地方债券和促进广泛信贷将消耗银行的流动性。目前，我行债务压力仍较大，结构性存款利率仍较高。为了缓解银行资金压力，有必要用RRR减息释放的资金替代成本相对较高的资金。在外汇账户没有大的变化的情况下，需要有额外的内部流动性供给来维持利率的稳定。

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来源：新浪直播网