江瀚：央行降准释放8000亿资金 对楼市影响非常有限

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作者江妍(苏宁金融研究所特约研究员)

1月4日，中国人民银行决定将金融机构存款准备金率下调1个百分点，其中2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。与此同时，2019年第一季度到期的中期贷款(mlf)将不会延期。

对此，中国人民银行相关负责人表示，RRR降息及相关操作已经释放了约8000亿元的长期增量资金，可以有效增加小微企业、民营企业等实体经济的贷款资金来源。替代中期贷款还可以直接降低相关银行每年约200亿元的利息支付成本，有利于实体经济通过银行传导降低成本。所有这些都有利于支持实体经济的发展。

中国人民银行在2019年不到四天的时间里启动了第一轮RRR减息，这对于大多数人来说确实出乎意料。然而，此时减少RRR是合理的。从宏观经济的角度来看，中央经济工作会议已经明确指出，中国目前的经济运行是稳定的、多变的，在变化的过程中也有隐忧。外部环境复杂严峻，经济面临下行压力。此时启动RRR减排，对于促进经济健康可持续发展、应对当前经济变化、支持中小企业特别是民营企业发展具有重要意义。

那么，每个人都应该最关心RRR降息对中国房地产市场的影响。

首先，我们要明确的是，从2016年的930新政到现在的两年时间里，房地产市场发展的主旋律“房子是为了生活，不是为了投机”已经深入人心。这时，房地产市场的本质属性发生了根本性的转变，从原来具有一定投资效果的金融属性转变为住宅属性。在这种情况下，在分市政策下，房地产市场根据各地的实际情况进行了微调，但这种微调并没有改变“住而不炒”的大趋势。

其次，目前RRR降息释放的市场流动性几乎不可能进入房地产市场，因此不会对房地产市场产生根本性的影响，这是大家都不用担心的。

第三，对于房地产企业来说，RRR降息释放的资金从根本上是对实体经济的补充，不会给予房地产企业。但是，从宏观金融角度来看，随着RRR降息带来的市场流动性紧张逐步缓解，房地产企业的融资难度可能会进一步降低。因此，RRR降息可能会给房地产企业带来一些间接的好处，这可能会对房地产企业的融资困难产生一定的缓解作用，但这种缓解作用估计太小。

第四，对于购买者来说，随着RRR降价对实体经济的促进作用不断显现，将有可能改善实体企业目前的经营状况，从而提高员工的收入水平，这很可能会提升只需要它的购买者的一定水平的购买力。

第五，对于整体市场，监管当局必须严格防止RRR降息带来的资金变相流入房地产，这将带来市场波动。这种风险必须得到当前监管当局的认可，我们应该提高警惕，防止违规操作现象的出现。

综上所述，RRR降价对房地产市场的直接影响非常有限，间接影响相对较小。

来源：新浪直播网