银河证券 刘锋：科创板一定要允许波动性

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银河证券(Galaxy Securities)首席经济学家兼总裁刘枫最近告诉本报，科技股必须允许波动，在波动中更容易发现企业的真正价值。

刘枫强调，纳斯达克最大的特点之一就是其高波动性。如果没有波动或波动很小，就不容易找到真正的价值。科技企业大多从事创新产业，许多产品、服务和商业模式都是前所未有的，定价非常困难，很少有横向和纵向的参考。市场各方在定价上都有很大的模糊性是正常的，市场的反应是价格的高度波动。投资者通过不间断报价寻求接近自己价格的交易价格，从而不断发布各种信息，交易过程本身就是一个价格发现过程。

在刘枫看来，分析师的职责是在不确定的未来中，逐步寻求商业模式、产品本身和R&D能力的确定性。科技企业的定价非常困难，因为他们面前没有历史，很难横向比较。他们中的许多人都是创新的，没有什么与他们相似的。有必要通过市场找到价格。通过交易双方的碰撞和博弈，形成了买卖双方都能接受的市场价格理解，交易过程本身就是一个寻找和发现价格的过程。

刘枫还指出，确保流动性和充分的信息披露也是非常重要的环节。只要信息披露充分，流动性充足，交易价格就公平、合理、有效。交易过程也是一个不断发布信息的过程。交易目的不同的买卖双方通过交易行为判断信息的质量，市场价格是市场信息的及时反映。如果反应信息是准确、及时和充分的，市场将是有效的，市场价格将是对真实价值的正确反应。然而，真正的市场很难完全有效，所以市场价格的波动是正常的。未来前景越模糊，不确定因素越多，价格波动越大。(许巍)

来源：新浪直播网