华泰证券：预计最早2019年78月科创板开板

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3月1日，国家科委相关管理办法和配套规定正式发布。华泰证券战略团队认为，发行审核流程预计至少持续4个月，最多持续7个月。预计科技板块最早将于2019年7月和8月开盘，首批企业将上市。

华泰证券表示，科技板块的相关管理措施和配套规则已正式发布，主要变化包括缩短再申请时间、明确红筹股上市标准、优化减持制度，现有所有可投资a股的公募基金均可投资科技板块股票。

关于科技板块对资本市场的影响，华泰证券认为有三点:(1)没有高估值，就很难有持续的创新能力。这可以参考硅谷的经验。发行定价制度改革有利于吸引优质公司，促进科技领域的社会资源自发聚集；(2)交易制度的改革有利于改善以往成长型股票的约束——流动性，流动性越好，对应的估值溢价就越大；(3)在充裕的宏观流动性环境下，科技板块的示范效应大于分流效应。

具体而言，华泰证券认为，注册管理办法坚持简化发行条件、提高审核流程效率、强化信息披露要求、线下投资者询价定价机制和全过程监管。与征求意见稿相比，主要变化如下:(1)强调中国证监会关注交易所按照相关规定提交的审计内容、流程和信息披露要求；(2)将发行人未申请上市后重新申请的时间从一年缩短至六个月；(3)在招股说明书中，免除披露核心技术人员股份的锁定期要求；(4)战略投资者可以在承诺的持股期限内将配股借给证券金融公司。它解决了证券公司在股票发行之初的证券借贷业务中的股票来源问题。监督管理办法的正式文件进一步完善了信息披露制度和核减制度，与征求意见稿相比变化不大。

上海证券交易所正式发布了设立科技局试点登记制度的相关业务规则和配套指引。与征求意见稿相比，进一步明确了红筹企业的上市标准，优化了减持制度:(1)符合相关规定的红筹企业，如果市场估值不低于100亿元人民币，或者市场估值不低于50亿元人民币，且最近一年的经营收入不低于5亿元人民币，可以申请在科技局上市。(2)缩短科技股上市规则草案中核心技术人员的锁定期，由3年调整为1年；显然，特定股东可以在首次公开发行前通过非公开转让和配售的方式转让股份。(3)可以投资a股的现有公募基金可以投资科技股，前期发行的战略配售基金也可以参与科技股的战略配售。

来源：新浪直播网