顶级投行纷纷上调中国飞鹤目标价 杀人鲸做空变落空

本篇文章5431字，读完约14分钟

“大空头”索罗斯，一个香港人又恨又爱的美国老人。

可恨的是，1998年，它试图做空港，引起市场恐慌；可爱的地方，让空换上婚纱，给香港政府捐几十亿美元，让香港经济和中国经济展现实力。

索罗斯令人震惊的故事告诉我们，打造空是一把“双刃剑”，切豆腐是可以的。如果你切了“钢板”，你不仅会伤到自己，还会让大家看到“钢板”有多硬！

在香港上市的中国贺飞显然继承了同样的“硬度”。

在过去的一年里，gmt研究公司和黑仔鲸公司这两个主要机构已经将矛头指向了飞鹤。“纵容”的含义相当深。

然而，从结果来看，空海德的如意算盘落到了空身上，而是为中国飞鹤做了一件婚纱。

在这场与虎鲸的战斗中，中国贺飞的股价当天上涨7.21%，至16.96港元，创下上市以来的新高。7月10日的拉锯战也表明市场情绪已经结束。黎明·明正在路上。

上一次对gmt，中国贺飞赢得更多:仅在复牌后5分钟，股价就升至6.66港元，较停牌前的收盘价6.28港元上涨6.05%。当时市值超过1000亿，取代蒙牛成为香港股市最大的乳品公司，然后被纳入香港沪港通，股价飙升......

从这个角度来看，虽然这些组织的目的并不单纯，它们经常爱它们，但这并不是一件坏事:它们无意帮助中国贺飞免费做广告，也无意给它向全球投资者展示实力的机会。

想想看，是时候做没有质量的空了。

获得单词的人帮助更多，失去单词的人帮助更少

需要肯定的是，空机制本身对资本市场有一定的积极作用。

通过基于事实的专业分析，高质量的企业可以穿透资本的迷雾，揭示风险，防止一些企业“割韭菜”。

当然，他也不是慈善家。盈利是他的最终目标:如果他发现企业存在问题，他不会提前披露。取而代之的是，他从经纪人那里借股票来出售，然后发布一份报告来挫败股价，然后低价买入，高价卖出，以赚取中间差价。

虽然“损人利己”，但自我表露的功能是值得肯定的。

不难发现，泡沫越大，问题就越多，在空投资的机会越大，利润就越多。相反，它是无利可图的。

一般来说，资本热度高、发展快的企业或行业容易成为他们的目标。

问题是高增长并不等于问题和泡沫。

如果目标的力量是卓越的，并且价值是匹配的，那么组织应该尽最大努力鞠躬:从无到有，颠倒黑白。这种无底洞的打法不仅会毁了做空的名声，还会让投资者吃大亏。

换句话说，这是判断它是否是“恶意done/きだよよ0/"to制造的报告”的标准。

摩根大通全球投资银行(JPMorgan Global Investment Bank)中国区负责人黄国彬表示，从机制角度来看，空是一个很好的机制，它是市场存在的必要条件，可以惩罚那些粉饰基本面的公司。然而，做空不一定正确，这可能是由于错误的判断或恶意做空.

针对中国的飞鹤，根据各种事实，gmt research和虎鲸打破江湖规矩，扮演小丑角色，这两个角色都是“空".的恶意行为”这也是他们失败或效果不佳的根本原因。

最直观的考虑是评级机构的态度。

众所周知，对于评级机构来说，投资者是他们自己的客户，甚至是他们的父母，如果他们赔钱，他们将失去工作。

换句话说，评级机构是投资者最一致的利益。

如果报道属实，评级机构自然会跟进；如果空的报告是假的，评级机构将提示反击，以防止客户因“做空".”而受到损害可以称之为市场的专业守护者。

以这条虎鲸为例，高盛、花旗、中信里昂和建行国际等国内外巨头都站在了中国贺飞一边。

花旗给予中国贺飞“买入”评级，其目标价从19.2港元上调至21.2港元。预计贺飞将在很大程度上保持较高的盈利能力，并在进一步的产品组合改进和效率提高方面略有增加。

高盛维持中国贺飞的“买入”评级，其目标价从17.82港元上调至20.25港元。花旗给中国贺飞评级为“买入”，目标价从19.2港元上调至21.2港元。

建行国际给中国贺飞的评级为“优于市场”，目标价为19.50港元。

中信里昂给予中国贺飞“买入”评级，并继续将其目标价提高至20港元。

在Rhodium Finance看来，这些知名专业机构的支持声音足以解释这个问题，并且具有很高的可信度。毕竟，从其行业地位和自身利益出发，不可能拿宝贵的信誉去赌一把，来帮助一个企业平台。

职业老板的青睐也向外界发出了一个强烈的信号:中国的飞鹤价值不菲，所以你可以放心购买。

获得了许多帮助，但失去的帮助很少。与虎鲸相反，到目前为止，还没有权威评级机构认可它们的观点或降低飞鹤的目标价格。

那么，有没有可能“每个人都喝醉了，我一个人醒来”？

答案是否定的。看看空的报告，漏洞百出。它颠倒黑白，无中生有，凭空猜测，充分暴露了虎鲸的无知和无底之线。

飞鹤啄虎鲸

中信里昂表示，黑仔鲸资本这次所做的报告充满了误解和偏见，称“卖方提供的实质性证据很少，估计不准确，陈述武断，令我们失望。”

正如他所说，虎鲸的工作/报告就像一只“纸老虎”，看似凶猛，但根本经不起推敲。

长篇大论的64页报告是关于空的，所以我在这里不再重复。经过梳理，我们可以把我们的观点归纳为一句话:贺飞的高增长是由财政手段如虚增收入造成的。

这一指控既聪明又愚蠢。

明智的观点是，膨胀的收入最有可能导致投资者恐慌。

愚蠢之处在于，它低估了投资者的智商，忽视了中国飞鹤的实力。中国贺飞只需要用银行存款证明他是无辜的。

截至2020年6月30日，贺飞银行存款余额超过148.69亿元，上半年纳税19.3亿元。

也许业绩可以被夸大，但许多银行账户和税务记录中的实际存款可以被描述为无可辩驳的证据。中国贺飞的反啄可谓准确无误:与2019年上半年14亿英镑的纳税额相比，现金支出超过了82亿英镑，但它强调了强劲的增长、强劲的盈利能力和流动性。

我做了一个力量广告，你说，“不要打你的脸。”

至于其他通过猜测旧新闻和颠倒黑白来捕杀鲸鱼的指控，贺飞也一一给予了肯定的回应。

伙计们。真是公正！

尴尬的是，作为一个靠空谋生的机构，一头杀人鲸怎么会犯如此低级的错误呢？

如果是恶意行为，可信度就会降到最低点。如果它是无意的，它的专业性太低，它也将违背它在市场上的承诺。

不管是哪种情况，有一点是肯定的:他们对中国的飞鹤和中国奶制品的了解基本为零。

中国食品行业分析师朱彭丹表示:虎鲸不了解中国市场和中国乳业，只看到贺飞在高增长和高利润下是否有漏洞，并试图在空.做恶意的事情飞鹤的股价飙升表明虎鲸没有实现他们的目标。

为什么好事和坏事“偏爱”中国的飞鹤？

幸运的是，从中国贺飞的整体股价来看，大多数投资者并没有被恶意误导。

然而，一些公众意见已经开始发酵:空在过去的一年里已经做了两次。你空为什么会“爱”中国的飞鹤？中国的飞鹤真的有问题吗？这些问题是否不利于企业的发展等等。

人是红色的，人在天空中飞来飞去是正常的。

乍一看，有些道理。

精品，真的无事生非，捕捉捕杀鲸鱼的踪迹。

在Rhodium Finance看来，中国的飞鹤已经连续获得空奖，这实质上是认可它的实力和价值。我们应该知道，贺飞并不是香港股市中唯一的乳制品股。

如上所述，做空的人大多瞄准高增长股票。比方说几千到几万，或者说飞鹤“太红了”，它的资本表现太出色了，所以它有做空.的价值

乳业资深分析师宋亮表示:中国乳业经常被空制造，首先，它着眼于中国市场，这家公司业绩增长非常好，利润增长明显，相当于肥肉。

简而言之，投资者、评级机构、行业专家甚至空机构都一致乐观，这恰恰表明中国贺飞拥有极高的资本增长率。

从这个角度来看，这是一件好事。

虎鲸的致命错误是它们太没有耐心和无知。我只看到了中国飞鹤的高速增长，却忽略了它卓越的核心竞争力。你怎么能保持不败？

数据说话。

在报告中，虎鲸不同意乔斯特·沙利文的数据，并信任另一个组织尼尔森。

面对面，尼尔森的数据也证明了贺飞的表现正在上升。

根据尼尔森的《2019年1月至2020年5月报告》，贺飞品牌在中国婴儿配方奶粉中的市场份额从2019年1月的9.5%上升至2020年5月的15.2%。

这充分证明，贺飞不断上升的表现源于强大的市场认知度。

决定销售量的核心因素是产品。

让我们来看看，中国飞鹤的拳头产品——飞帆。

据《安信国际研究报告》报道，贺飞敏锐地察觉到消费升级的趋势，将大部分资源集中在打造单一大产品“星飞帆”上，将自己定位为超高端，并邀请章子怡代言，这使得星飞帆的销量迅速增长，带动了其他产品的销售。

作为国内高端奶粉之王，星飞帆深受市场欢迎，销量遥遥领先。

2019年，中国贺飞高端婴幼儿配方奶粉产品系列贡献约94.115亿元，占68.6%，而2018年同期贡献约64.1%。

盈利能力强、业绩好是正常的。

值得一提的是，根据花旗研究报告，中国贺飞在高端市场仍有很大潜力。

花旗指出，今年上半年贺飞40%的销售增长主要是由超精产品的优异表现推动的，包括astrobaby和Zhenzhi(有机)。预计将在2020年下半年推出更多新产品，以加强高端市场。在基数较高的情况下，预计今年下半年的销售增长将低于上半年，但仍在30%的初始目标范围内。由于促销成本较低(考虑到更多的在线营销活动和COVID-19爆发导致的线下营销活动成本较低)，公司净利润预计将超过今年上半年。

当然，还有另一种声音，那就是，高毛利是否意味着人为的高价格？

错了。

简化和产品质量匹配是判断价格是否过高的标准。

从产品性能来看，贺飞奶粉的高品质与价格完全匹配。

以京东平台为例，一罐飞鸿兴樊菲(700克)的价格是324元。进口品牌艾塔美卓翠婴儿配方奶粉(900克)，也定位在高端，每罐365元。

从克的价格来看，兴飞帆段的价格是每克0.46元，艾塔美卓翠的价格是0.40元。

在6美分的价格差异背后，确实存在“质量”差异。

先看看流程。艾塔美卓翠制粉工艺是干法，兴飞帆是湿法。

业内人士都知道，在干燥过程中，将购买的大包装乳清粉加入搅拌罐中，加入各种固体添加营养素，充分搅拌后直接包装。生产过程简单，主要是搅拌机、包装机等。

湿法工艺是在鲜奶中加入营养物质，直接喷雾干燥，不仅安全，而且营养更加均衡，工艺更加复杂和科学。

更重要的是，湿法的先决条件是它必须有自己的牧场，周围必须有工厂和物流系统，这就是通常所说的“整个产业链”。

也许对中国贺飞来说，其整个产业链应该被称为“专属产业集群”。

原因是它不仅位于北纬47度的黄金奶源带齐齐哈尔，而且实现了从牧草种植、规模化奶牛养殖到生产加工、物流仓储、渠道控制的全程优质控制。

正因为如此，从“新鲜感”的角度来看，贺飞在国内外几乎没有对手。这是其婴儿奶粉大王的第一把利器。

另一个特征是“适合”。以贺飞星飞帆为例，数据显示该奶粉是中国第一款含仿生母乳的高端婴幼儿配方奶粉。

为此，中国贺飞建立了最专业的中国母乳数据库，创建了十多个生产、教育和研究平台，并进行了深入的母乳研究。

合适的就是最好的。与进口奶粉相比，对中国母乳研究更深入的贺飞奶粉再次胜出。

产品有多重优势，因此有必要在市场上流行起来，增加销量。至于6美分的差价是否值得，那就不用说了。

此外，由于地理人口和其他原因，国内农业的成本比国外高得多。相比之下，谁在“牟取暴利”，谁在“质量和价格上不相上下”，一目了然。

除了产品，看看虎鲸询问的员工数量。

在铑金融的观点，这也是一个免费的贺飞频道宣传。黑仔鲸认为飞鹤已经减少了10倍的员工。

事实上，这些是经销商和终端零售店的市场服务人员。这是否证明贺飞拥有强大的渠道能力？

乳品行业资深分析师宋亮也告诉铑金融:贺飞已经建立了一个庞大、专业、高效的推送系统，其效果在市场上非常明显。

强势产品+强势品牌+强势渠道是贺飞近年来快速发展的秘诀。

我甚至不明白这些基本要点。虎鲸所谓的“中国企业实地调查和记录”的可信度如何？

无知的人无所畏惧。无畏者将会无知。

面对事实，虎鲸的“低级黑色”已经演变成“高级红色”。

中国奶粉的反击

从某种意义上来说，中国贺飞的稳健性和抗风险性可以说是比国产奶粉“骄傲”,它曾两次被空选中。

头空经常喜欢中国的飞鹤，这似乎有另一个目的。

中国贺飞不仅是中国婴幼儿奶粉销量最高的“龙头企业”，也是国内奶粉企业中库存价格最高的企业。与此同时，还有另一个身份:乳制品行业增长最快的企业“黄金十年”。

空的领导人一旦成功，他们不仅会否认民族牛奶的十年斗争，而且还会极大地影响士气。

这样一个阴险的诡计怎么会成功呢？

中国的飞鹤通过真实的证据和随后的反啄行为直接“打中了它们的脸”。它不仅让全球投资者对自身的资本实力有了更深更全面的了解，也向世界展示了中国乳业的硬核力量。与此同时，这也为其他试图诋毁空和中国乳业的“歧视者”敲响了警钟。

真正的功夫就在眼前:能够搬东西，不制造麻烦，不怕东西。一个绝招，“白鹤亮翅”，很美！

也许，将来会出现像空这样的东西。甚至意味着更加无耻、廉价。

但这是好事还是好事？

在某种程度上，这将使中国的飞鹤甚至中国乳业时刻保持警惕和勤奋，不给那些别有用心的人留下任何机会。

孟子说:“所以，人要负很大的责任。他们必须首先忍受心灵的折磨，努力锻炼骨骼和肌肉，让身体和皮肤挨饿。/きだ124240/They缺少他们的身体，做事杂乱无章。因此，他们不能有耐心。

承担责任，不要忘记深入培养。如果你这样磨砺，你不会得到真正的黄金。

起义的小丑们被打破了，又一轮的王者价值到来了。买票补票，追上去杀了他。

来源：新浪直播网