低硫燃料油期货上市首日涨9.76% “两桶油”和境外机构参与交易

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6月22日，上海期货交易所上海国际能源交易中心(以下简称最后能源)挂牌交易了一个新品种的低硫燃料油期货。

从2020年1月1日起，国际海事组织要求世界范围内船舶使用的燃料油含硫量不得超过0.5%m/m，低硫燃料油已成为市场的主流消费品种。

国际能源论坛秘书长孙宪生表示，低硫燃料油对中国来说是一个很好的机遇，低硫燃料油期货上市时机已经成熟。

资料来源:记者整理出中国视觉图的图纸

总共售出了133，985份合同

6月22日，第一批低硫燃料油期货上市合约于2021年交付，月份为1月至6月，基准上市价格为2368元/吨。主合同lu2101开盘价格为每吨2620元，收盘价格为每吨2599元，比基准价上涨9.76%。

从首日交易开始，主合同整体呈现涨跌趋势，最高价为2763元/吨，最低价为2583元/吨，结算价为2638元/吨。从市场参与的角度来看，合同交易活跃，共售出133，985份合同，结清25，910个头寸。

根据前期披露的数据，在低硫燃料油期货交易的第一天，就有106个会员和650个客户参与了电话拍卖，第一批交易是1070个批次(单边)。《商业日报》记者注意到，参与第一批电话竞价交易的境内外燃料油产业链企业包括中石油、中石化的企业和部分海外公司。

中国证监会副主席方星海在挂牌仪式上表示，低硫燃料油期货是上海期货交易所上市的第三个国际产品，从一开始就接受了海外贸易商的参与，为上海国际能源交易中心和航运中心的建设提供了帮助。

上海市政府副秘书长陈明波在上市活动上的讲话中表示，随着全球硫限制令带来的变化，低硫燃料油已成为船用燃料油市场的主流消费品种。继原油期货和20号橡胶期货之后，上海期货交易所适时研究推出了第三个国际化低硫燃料油期货。低硫燃料油期货作为国内特有品种，采用国际平台、净价交易、保税交割和人民币定价模式。其上市将有助于形成合理的定价机制，提高中国期货市场特别是上海期货市场的国际竞争力。

为什么燃料油含硫量低？

当期货市场的投资者看到燃油这个词时，一定不要感到陌生。燃料油期货品种在2004年最后一期的主板上市交易，这次是在最后一期的能源上上市交易。这两者有什么区别？

第一个区别是低硫燃料油是国际品种，海外机构可以参与前期的能源上市。低硫燃料油是继原油和20号橡胶之后的第三个国际期货产品和第二个国际能源产品。

第二个区别是低硫。为了更干净的蓝天，我们应该实践绿色发展的理念。

根据含硫量，船用燃料油可分为三个等级:一级、二级和三级，相应的残油标准分别不超过3.5%、0.5%和0.1%。

前期主板燃料油不大于3.5%m/m，不大于0.5%m/m，交货等级为rmg380船用燃料油(含硫量一、二)或质量优于本标准的船用燃料油。允许输送高硫燃料油可以称为高硫燃料油期货。

上一个能源期新上市的低硫船用燃料油，质量标准中明确规定硫含量不应大于0.5%m/m，在合同名称中直接称为低硫燃料油。

从2020年1月1日起，国际海事组织要求世界范围内船舶使用的燃料油含硫量不得超过0.5% m/m，低硫燃料油已成为市场的主流消费品种。

中国石油天然气集团公司国际部副总经理张彤表示，2019年中国燃料油消费量中，海运需求占54%，其中保税油占28%，国内船舶占26%。今年以来，国内对低硫保税海油的需求迅速上升至70%以上，而对高硫海油的需求则萎缩至18%。

为了应对行业的发展变化，为了更清洁的蓝天，实践绿色发展的理念，这是前期推出低硫燃料油期货的行业背景。

1997年9月，国际海事组织(imo)对《国际防止船舶污染公约》(marpol73/78)进行了修订，增加了新的附件ⅵ，以防止船舶造成的空气污染，对船舶排放的sox和nox等空气污染物进行了严格限制。海洋环境保护委员会(mepc)第70届会议决定，从2020年1月1日起，全球海洋石油含硫量标准将从低于3.5%m/ m调整到低于0.5%m/m。

中石油国际副总经理张彤表示，高/低燃料油期货合约将有助于国内保税船用燃料油市场稳步发展。

上海期货交易所董事长姜岩在上市仪式上表示，燃料油是国际航行船舶的主要燃料，中国是燃料油的主要进口国和消费国。近年来，根据国际海事组织对船舶燃烧领域硫限制的要求，最后阶段从行业实际出发，顺应市场变化，服务国家“一带一路”倡议，践行绿色发展理念，制定了低硫燃料油期货、净价交易、保税交割和人民币计价上市模式的国际平台。

期货交易品种逐渐系统化

航运市场是燃料油的主要消费方向，直接影响燃料油的需求，进而影响价格。2016年，波罗的海干散货指数(bdi)在2月份创下290点的历史新低，而普氏380燃料油价格也创下近十年来的新低。燃油价格和运费指数之间的相关性非常高。

上海期货交易所和大连商品交易所都打算推出航运指数期货交易。分析师指出，低硫燃料油期货将与即将推出的航运指数期货形成相关品种，可以说是为航运业量身定制的风险管理工具。中国的期货交易品种正在逐步系统化。

中国远洋运输集团有限公司副总经理黄晓文表示，当前全球能源发展正处于重要的转型期，航运业对减少污染和温室气体排放给予了前所未有的重视。中国远洋运输集团一直积极推动清洁能源在船舶燃料领域的应用。6月22日，上海国际能源中心正式推出低硫燃料油期货合约，及时适应了我国船舶燃料供应行业的发展需求，也帮助航运公司和船舶燃料供应公司积极利用低硫燃料油期货合约进行套期保值，以更好地满足燃料油产业链企业的风险管理需求，提升我国保税船舶燃料行业的定价话语权，促进我国清洁、低碳、安全、高效的能源体系建设。

国际能源论坛秘书长孙宪生表示，随着2020年全球硫限制令的实施，航运业的能效要求将进一步提高。作为港口货物吞吐量最大的国家，可以说燃料油的低硫化对中国来说是一个巨大的机遇！此时，低硫燃料油期货上市正是时候！

燃料油是石油加工过程中分离蒸汽、煤和柴油后的重质残余产物，是一种精炼油。中国燃料油消费结构经历了从发电、炼油和化工到船舶主导的演变。

中国船用燃料油市场可分为国内完税船用燃料油市场和保税船用燃料油市场。

国内船用燃料油主要为国内航线的船舶供油。自2009年1月1日消费税上调以来，重叠的环保政策升级，需求萎缩。目前，国内贸易需求约为600万吨/年。保税船用燃料油主要为国际航线船舶提供燃料。主要产品是从新加坡和马来西亚进口的380厘沲。近年来，保税需求已达到1000万吨/年。

为响应2020年全球硫限制令，中国各大石油公司推出了低硫油的生产计划和应对方法。据市场消息，2020年中国低硫油产能将达到1815万吨，各大炼油厂将积极参与试生产或进行设施改造。

2019年6月5日，中石化宣布，2020年低硫重质清洁船用燃料油产能将达到1000万吨，2023年将超过1500万吨。中石化已经在环渤海、长江三角洲和华南地区部署了10个炼油厂。今年7月，中石油宣布已在中国部署相关炼油厂，并初步计划每年生产和供应400万吨低硫燃料油。

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来源：新浪直播网