私有化海尔电器难产 家电老玩家海尔智家艰难前行

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作者:时代财经冯珊珊

6月16日，海尔智佳更新了其关于潜在私有化进程的公告。根据公告，公司一直在讨论潜在的私有化计划，但截至公告日，公司尚未向海尔电气提出明确的潜在私有化计划。

“已经半年了，这八个字还没有被砸碎。私有化最终还是可以进行的。现在没人知道了。”长期关注智能硬件领域的投资者黄晶(化名)18日告诉时代财经。

早在2019年12月12日，海尔之家就发布了公告，目前公司正在初步讨论海尔电器的私有化计划。然而，半年后，私有化没有任何进展。“这种更新公告是有意义的，没有任何进展。”一个小股东抱怨了这么多。

据公开信息，海尔之家及其控股子公司海尔电气都是上市公司平台。海尔智佳主要是一个综合的白色家电业务平台，负责一线和二线ka渠道的销售；控股子公司海尔电气主要经营洗衣机、热水器和渠道综合服务，主要通过海尔和古德专卖店覆盖三、四线市场。

根据光大证券的相关研究报告，由于历史原因，海尔有两个上市公司平台，a/h，各自的业务不同，过去存在很多治理问题。首先，海尔智佳股东不能完全分享洗衣机和热水器这两项优质资产的利润和现金流回报(2018年海尔智佳小股东权益达到23亿元)；其次，两个平台之间有许多复杂的内部交易结算。例如，海尔之家负责ka销售的财务结算，海尔电气负责自己的渠道(专卖店)，其物流业务归海尔电气所有。因此，公司需要平衡各种平台股东的利益，并且存在一些利益上的不一致。此外，这两个平台有自己的管理团队。过去存在管理职能重叠或权力冲突的问题。

根据海尔电气的年报，梁海山为本公司非执行董事，自2001年12月起担任本公司执行董事，自2009年11月起调任为本公司非执行董事。他也是海尔集团的首席执行官兼副董事长，海尔智佳有限公司的董事长..

谭丽霞，海尔电气非执行董事，自2013年11月起担任本公司非执行董事，也是本公司审计委员会成员。谭丽霞自2019年3月起退任本公司非执行董事及审核委员会成员。目前，李霞是海尔集团的执行副总裁，海尔智佳有限公司的副董事长..

“从全球角度来看，私有化当然是一件好事。在财务上，两家公司的利益可以更加一致，公司治理在管理上可以更加完善，股东的利益可以最大化。”黄静说道。

据报道，海尔之家由于前期股权结构问题，现金流紧张，股权融资较多，稀释了股东利益，影响了分红率。过去五年，海尔智佳的分红率仅为30%，明显低于美的集团和格力电器，与家电龙头企业的高净资产收益率和高现金流能力不符。如果私有化事件完成，公司将完全控制海尔电气的现金资产，现金流状况有望大幅改善。

“上市公司私有化的最终目标是将股份集中在极少数股东手中，使公司的股份不再能满足上市和流通的要求，并最终让公司退出股票市场。一方面，大股东可以拥有相对完整的公司控制权，另一方面，他们不会让其他股东分享他们的利润。同时，上市公司私有化和退市后，没有必要定期披露公司的相关信息。这对公司和股东都有好处。”一位长期关注海尔的股东志佳说。

对于此次私有化，海尔集团董事长周云杰表示:“我个人对香港上市公司有很深的感情，但我也希望看到海尔员工和股东有各种各样的战略选择。根据《收购守则》的要求，如果要约人提交私有化方案，私有化交易将由上市公司董事会专门设立的独立董事会委员会进行审查。他们将从独立股东的利益出发，将独立财务顾问的意见纳入协议的综合文件中。意见。”

“传统家电行业已经是一个饱和的市场，过去两年的发展并不乐观。因此，海尔、美的、Vantage、格力和tcl等传统制造商都在向智能化转型。”黄静说道。

根据中意康的数据，2019年中国家电零售市场规模(不含3c等)。)为8982亿元，同比下降3%。在此期间，与房地产行业密切相关的前端家用电器由于新房销售的增加和交付率的缓慢下降而有所下降。

黄静认为，虽然整体家电市场相对低迷，但智能家居的快速发展也为家电行业带来了新的增长机遇。“如今，公众对家居生活质量的要求越来越高，对智能家居的需求也相应增加。我们去任何一家购物中心，几乎所有的产品都标有“智能”这个词。如果你不做标记，你就出局了。”

随着消费的升级和主要消费者的年轻化，用户对智能和舒适的需求越来越明显，这推动了智能家居行业的快速发展。通过高流量、低延迟5g技术和深度学习ai技术的联合授权，打破了传统的产品界限，家庭场景互联，单个产品智能可以升级为全屋智能。

“智能家居是未来的朝阳产业。”黄静说道。目前，各大家电企业和科技巨头都在提前布局，通过推出系列产品和快速技术迭代来抢占市场份额，市场竞争日趋激烈。其中，小米生态链和华为海联智能家居平台围绕线上线下渠道全面展开，渠道竞争日趋激烈。

根据海尔智佳的相关信息，它在全球范围内推动了“5+7+n”智能家居场景解决方案的转型、升级和落地。根据海尔智佳2019年度财务报告，2019年，其智能家电激活增量增长63%，智佳应用每月活跃用户增长350%，每月活动场景增长142%，物联网收入48亿元，同比增长68%。

“在构建智能家居生态系统的过程中，传统家电厂商在硬件上有一定的优势，但很难打造出智能家居平台。因为大多数消费者的家用电器是多品牌的，有自己独立的系统，不可能实现统一。”黄静说道。

知名互联网分析师钱伟也表示，无论是小米华为等手机制造商，还是美国海尔等家电制造商，都在用硬件生态推动软件生态，最终建立起一个完全封闭的aiot生态。虽然这种硬件优先的系统可以带来立竿见影的效果，但正如你无法想象华为会加入小米生态链一样，由于产品线经常与其他硬件制造商发生冲突，其系统本质上是“独家”的，很难避免“建立自己的平台”

2019年全年，海尔智佳实现营业总收入2007.6亿元，同比增长9.0%，净利润123.3亿元，同比增长24.6%，净利润82.1亿元，同比增长9.7%，净利润同比增长4.1%，与去年持平。

2020年第一季度，海尔智佳实现收入431.4亿元，同比下降11.1%，母公司净利润10.7亿元，同比下降50.2%，母公司净利润2.5%，同比下降1.9%，主要是由于海尔智佳应用推广导致的毛利率下降和费用率上升。

来源：新浪直播网