东阿阿胶终止回购 业绩下滑谋求转型

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6月12日晚，东阿阿胶宣布，由于COVID-19疫情的影响，为了充分发挥资金在生产经营中的作用，决定停止回购股份。

回购终止的背后是东阿阿胶的低迷。在经历了之前的快速增长后，该公司在2019年陷入了第一次亏损。受疫情影响，2020年第一季度销售形势依然低迷。目前，公司正在推进数字化战略，巩固对渠道和终端的控制，推进转型升级。

据悉，东阿阿胶于去年5月推出回购计划，计划回购公司股份，回购价格不低于7.5亿元，不超过15亿元，用于后续员工持股计划或股权激励计划，回购价格不超过每股45元。

记者注意到，在之前披露的回购报告中，东阿阿胶曾表示，由于生产经营、财务状况和外部客观条件发生重大变化，回购方案可能存在变更或终止的风险。

一年多后，公司回购成本仅为3.5亿元，不到计划底线的一半，交易价格在30.78元/股至40.11元/股之间。现在，东阿阿胶干脆终止了回购计划，并表示终止回购是经过慎重考虑的，以便更好地发挥资金的作用，争取更好的业绩，为股东创造更大的价值。据估计，终止回购至少可以为公司节省4亿元现金。

长期以来，东阿阿胶以其高增长的业绩而闻名。截至2018年，公司收入规模由2006年的10.76亿元增长至73.38亿元，母公司净利润由1.49亿元增长至20.85亿元，复合年增长率分别为17.35%和24.59%。

随着业绩的增长，东阿阿胶的产品价格也有所上涨。1999年，阿胶的价格只有50元一公斤，但到了2019年，它的价格达到了3000元，是20年前的60倍。

然而，目前东阿阿胶依靠提价带动业绩增长的模式遇到了瓶颈。2019年，公司营业收入29.6亿元，同比下降59.68%；归属于母亲的净利润为-4.4亿元，这是上市以来的首次亏损。原因是市场对价值回报的预期逐渐降低，东阿胶渠道库存持续积压。为了清理渠道库存，公司严格控制发货，全面压缩渠道库存数量，导致收入下降，期间费用比例上升，直接影响经营业绩。

2020年第一季度，受疫情和清仓影响，公司营业收入和净利润继续大幅下降，分别为4.4亿元和-8387万元，同比分别下降66.11%和121.33%。但幸运的是，运营现金流显著改善，同比增长134.15%，至2.16亿元。

面对成长的缺失，东阿阿胶正在寻求突破。在最近接受投资者的调查中，该公司表示，针对目前消费者年轻化、数字化的现状，公司已经认真思考并死亡，未来将坚持明确的消费者导向和竞争导向，进一步传播中药瑰宝阿胶的价值。

据报道，公司内部设立了一个数字营销加速器，以促进对互联网的理解和认知；在产品多元化方面，阿胶仍将是公司的核心产品，并积极尝试拓展参茸、燕窝等市场。

来源：新浪直播网